对赌协议现金补偿所得课税:形式与实质之争及其弥合

关于对赌协议现金补偿所得应否及如何课税,我国尚无明确规定,导致实践中征纳双方存在争议,税务机关之间也存在分歧。对此,需要从形式与实质两个方面出发,以分步交易规则为分析工具,探寻现金补偿之实质:补偿交易并不属于独立的交易,而是对赌交易的一个步骤,现金补偿之实质是对股权转让估值之修正。因此,对赌协议现金补偿所得课税应当在股权转让环节预缴所得税,股权出让方支付现金补偿后应调减股权转让所得,同时调减受让方股权计税基础并进行清缴汇算。

对赌协议中融资方对投资方与目标公司现金补偿条款的担保效力研究

厦门金泰九鼎增资纠纷案中法院否认了对赌条款的效力并认定融资方不承担担保责任.该判决违背了对赌协议估值调整的初衷.对赌协议中融资方对投资方与目标公司现金补偿条款的担保虽与传统担保有略微区别,但应认定其具有担保效力.司法实务中存在对融资方的担保效力不认可、主合同失效及保证方式不明确等适用风险,应当重视担保条款,明确其效力并进行合理运用.

浅析旧厂房改造拆迁现金补偿涉税问题

本文首先阐述了三旧(即旧城镇、旧厂房、旧村庄)改造的历程及意义,其后分析了三旧改造的内容之一—旧厂房项目改造中被拆迁人收到现金补偿的涉税处理,最后对开发方支付补偿款后收到凭证的合法、有效性作进一步的阐析,文章对三旧改造项目的税收处理具有一定的指导意义。

生态补偿现金方式的减贫效果分析

基于2015年石羊河流域生态补偿机制调查数据,测算了两种贫困线下农户FGT贫困指数,分析现金补偿方式的减贫效果。结果表明：两种贫困线下,生态补偿现金方式均降低了贫困发生率,缩小贫困差距和贫困人口内部的收入差距。比较两种贫困线下测量的FGT指数,可以看出人均年收入2800元的贫困标准,对于减缓贫困的效果更好。

私募股权投资基金获得对赌协议现金补偿的财税处理探讨

对赌协议即估值调整机制,是投资方与融资方在达成协议时双方对于未来不确定情况的一种约定。实务操作过程中,对赌协议的相关会计与税务处理方法存在不少争议,本文以私募股权投资基金从对赌协议中获得现金补偿的财税处理为例进行探讨。

电力企业现金流量质量判断:补偿后经营现金流量

本文针对电力行业的特点,以电力行业上市公司的补偿非付现成本后的经营现金流量为研究对象,对电力企业经营活动现金流量做出质量判断,以引导公司经营者做出正确的决策,提升公司业绩,同时为投资者提供一定的依据。

长期护理保险支付方式选择:现金还是服务——来自CHARLS的证据

目的探究支付接受不同类型支持与我国城乡居民失能情况的相关性。方法采用2015年和2018年中国健康与养老追踪调查数据(农村17877人,城市6468人),应用Tobit模型探究长护险支付方式与城乡居民失能之间的关系。结果在被调查的24345份样本中,城乡居民的性别、婚姻状况、文化程度与失能相关性具有统计学意义(P<0.01);83.84%的被调查者无法获得现金补偿,而现金补偿与失能相关性不显著(P>0.05),70.01%的被调查者无法获得照护服务,且提供照护服务与城乡居民失能状况相关性显著,并具有统计学意义(P<0.01)。结论长护险支付方式应更多倾向提供照护服务。

补偿方式对并购绩效的影响——以蓝色光标并购案为例

本文以蓝色光标两次并购交易为实际案例,分析在风险导向下不同绩效补偿方式对并购业绩的影响。相对于现金补偿方式,股票补偿方式会造成管理层短视和估值的巨大风险,企业为实现补偿协议中的承诺绩效,通常会以损失其长期可持续的绩效作为代价而促使绩效的短期内的大幅度增长;同时造成财务承担过重,降低并购绩效。而蓝色光标在并购今久广告和思恩客时分别采用了股票补偿方式和现金补偿的方式,从而在并购过程中产生了不同的风险,且对并购绩效的影响程度不同。

价值感知视角下生态补偿方式对农户绿色生产行为的影响

生态补偿是促使农户实施绿色生产行为,实现农业绿色发展的重要政策之一。而不同补偿方式会给农户带去差异化的价值感知体验,进而对其绿色生产行为产生异质性影响。为此,基于价值感知视角探究了不同生态补偿方式对农户绿色生产行为的影响机理,并结合湖北省五个地级市837户农户的微观调查数据,运用Binary Logistic模型实证考察了价值感知调节作用下,现金和技术两种生态补偿方式对农户绿色生产行为的影响。结果表明:①现金补偿和技术补偿对农户绿色生产行为均产生了显著的正向促进作用;且两者之间存在着互补效应,即技术补偿能够作为现金补偿的有效补充机制,会共同激励农户参与农业绿色生产。②在生态补偿影响农户绿色生产行为的过程中,价值感知起到了显著的调节作用,即价值感知水平的提升能够进一步强化生态补偿对于农户绿色生产行为的激励作用。最后,在纠正了农户常年务工会对估计结果可能产生的偏误后,上述结论依然稳健。③对于不同年龄分组的农户而言,不同生态补偿方式的激励效果亦有所不同。具体来讲,在考虑价值感知的调节效应后,现金补偿能够更有效地促进年轻组农户采取绿色生产行为;而技术补偿对老龄组农户的激励作用则更加明显。因此,结合农户的认知水平和现实需求,强化价值感知的调节作用,创新并完善生态补偿制度,将有助于推动农业绿色生产。

生态补偿的减贫效果分析

农村贫困地区往往又是生态环境保护区,两者具有高度的重叠性。本文探究了不同生态补偿方式的减贫效果,发现现金型补偿方式并不能起到很好的减贫效果,而且也不利于激发贫困人口形成自身的"造血"机制,并不是长久之计;岗位型补偿方式能有效地增加低收入农户的收入,是实现生态环境保护和脱贫攻坚双赢的重要方式。研究结果对于合理构建我国生态补偿机制,在保护生态环境建设的同时做好脱贫攻坚工作具有重要的指导意义。

公司对赌义务应当履行的证成

我国法院审理对赌协议案件的裁判思路发生了从“与公司对赌无效、与股东对赌有效”,向“依照合同效力规则认定对赌协议效力、依照公司法规则判断对赌协议可履行性”的转变,但实践中采取的以“减资前置”与“无盈余不分配/补偿”作为可履行性判断标准,导致了股权回购和现金补偿陷入了实际履行的障碍。其根本原因在于实践中仍将“对赌”行为定性为一般性的股权投资行为,忽视了其同时兼具债权投资与股权投资双重属性的特点,并将资本维持原则狭义地解释为限制、禁止公司资金流向股东,忽视了资本维持原则的实质是在公司未损及法定注册资本时,公司对注册资本享有自主权。在这双重“忽视”下,对赌协议的履行被认定为损害了公司注册资本。通过厘清资本维持原则的本质、公司溢价投资资金的具体流向,可明确股权回购与现金补偿并不属于抽逃公司注册资本,亦不应受到公司法“无盈余不分配”原则的限制。而从目标公司债权人角度判断对赌协议义务能否实际履行,将目标公司债权人纳入到股权回购与现金补偿的具体程序中,则能够有效解决对赌协议义务的履行障碍,平衡投资人和目标公司、债权人间的利益冲突。

基于障碍期权的可提前终止贷款担保价值研究

基于担保实践中贷款担保合约可提前终止的特性,本文建立了基于障碍期权的贷款担保价值模型,测算了担保价值并分析了障碍值、债务方资产初值、资产波动率、债务面值、无风险利率及担保期限对担保价值的影响及敏感性。指出障碍值超过某阀值时,担保机构的风险才会有效降低;揭示控制担保额度和债务方资产的波动率比控制债务方资产初值和担保期限更有效,为担保实践提供了参考依据。

“失地农民”利益受损不容忽视

随着城市化和现代化建设步伐的加快,失地农民越来越多,这一问题 已成为当前社会各界关注的热点问题,我们的决策者必须清醒地认识到这一问题的 严重性。正视征地工作中存在的问题,采取措施,切实保护失地农民的切身利益。

郑州失地农民利益保障现状及对策

在城市化进程中,城郊农村土地被征用的力度越来越大,大量农民变成失地农民。失地农民的利益得不到保障,现金补偿过低,而且难以及时到位;补偿分配混乱,直接损害农民应得的利益;就业安置困难,无业农民增多。因此,应积极采取措施切实保障失地农民的利益。

并购重组中的业绩承诺与中小投资者保护——以盈方微公司为例

业绩承诺补偿制度有利于在上市公司的并购重组过程中降低信息不对称,促进对标的资产的公平定价,在一定程度上保护了中小投资者的利益。业绩承诺未达标,就由承诺主体进行补偿,使股价具有安全保障,但是,在业绩不达标的情况下即使进行补偿,中小投资者的利益就没有受到损害了吗?基于对上述问题的思考,文章以盈方微电子股份有限公司为例,采取案例研究的方法,研究资产重组中收购方的业绩承诺行为及其对中小投资者利益的影响,结果发现,现金补偿未能改善盈方微公司的盈利能力。收到业绩承诺补偿金前后20个交易日,累计超额收益率均为负。在公司经营业绩较差的情况下,现金补偿类的业绩承诺对中小投资者利益的保护作用有限。

H房地产开发企业的土地增值税纳税筹划

房地产企业的成本不仅包括相关的开发成本还包括相应的税负成本,所以降低税收负担是企业运营面临的一个重要问题。本文通过对房地产开发企业拆迁户的相关补偿进行的纳税筹划,以期降低企业税收负担,为企业发展助力。

对赌协议履行路径研究——以《九民纪要》第五条为视角

近年来,对赌协议在我国的实务界应用频率陡增。自2019年11月《九民纪要》出台以来,针对对赌协议的争论从效力问题转移到了履行问题。《九民纪要》认为,履行对赌协议的前提是不违背资本维持原则以及完成减资程序等前置程序。而笔者认为以完成减资程序为条件并非规制对赌协议的合理方式,以及对资本维持原则遵守并不能导致对赌协议在法律上的履行不能。本文在对对赌协议履行的意义《九民纪要》视角下对赌协议履行不能的原因分析基础上,针对对赌协议的履行路径进行探索。

业界情报

动态美的将收购德国机器人公司库卡剩余 股份2022年3月25日,美的集团发布公 告称,拟以80.77欧元/股的价格收购库卡 股份,合计收购总价款为1.5亿欧元。库 卡方面也表示,持有库卡超过95%股份的 广东美的电器股份有限公司将向剩余股东 支付每股80.77欧元的现金,该现金补偿 的适当性目前正在由法院任命的审计师进 行审计,并拟于2022年5月17日召开年 度股东大会审议此次收购相关事项。据了 解,库卡机器人有限公司成立于1898年, 建立于德国巴伐利亚州的奥格斯堡,是世 界领先的工业机器人制造商之一。

并购重组中大股东补偿承诺与中小股东权益保护——基于苏宁环球与世荣兆业的比较案例研究

我们对2007年以来并购重组中大股东盈利补偿的统计发现,补偿方式主要有两种:现金补偿和股份回购(或赠送股份)补偿,而且具有明显的时间特征,即2009年11月之前均采用现金补偿方案,之后基本上采用了股份回购(或赠送股份)的补偿方案。在此基础上,通过上市公司和大股东两个层面分析出两种补偿方案均在一定程度上保护了中小股东的权益,其中,股份回购方案比现金补偿方案更能改善上市公司财务状况和经营业绩,同时更能制约大股东在并购重组活动中对过高评估或过高盈利预测的"冲动",因而更能保护中小股东权益。

上市公司业绩补偿的会计处理

上市公司进行并购重组时,为保护中小股东的权益,一般要求交易对方对标的资产未来业绩的实现情况作出承诺,并就业绩差异做出补偿安排。目前主要有现金补偿和股份回购补偿两种方式。本文举例说明上市公司应综合考虑并购重组交易的状况、交易双方的关系等因素,合理认定补偿的性质,再对收到的补偿进行合理的会计确认。