台湾上市公司股权结构与盈余信息内涵之关联性研究

本文主要是藉由对台湾上市公司控制股东控制权及其与现金流量请求权偏离程度的衡量 ,了解控制股东对会计盈余信息内涵的影响。台湾企业相对于美国与日本而言 ,主要的特征为家庭成员拥有决定性的股权 ,而产生控制股东与小股东之间的代理问题 ,因为当一个股东能有效控制一家公司时 ,同样也控制公司所提供的会计信息及其报导的政策。本研究采用LaPorta等人追踪控制股东之方式 ,衡量控制股东控制权与现金流量请求权。实证的结果指出 。

核心代理问题对盈余管理之影响

本文从核心代理问题的角度，被视台湾上市（柜）公司股权结构，董事会特性对盈余管理之关联性，同时探讨机构投资人及外部董事等监督机制之效果。实证结果发现：（1）管理者持股与盈余管理呈负相关，支持利益收敛假说。（2）控制权与现金流量请求权偏离程度愈大，盈余管理程度愈大，显示核心代理问题确会使盈余管理行为增加。（3）管理者持股比率与盈余管理存有非线性关系，管理者持股比率在6.25 %以下与盈余管理呈负向显着关系，管理者持股比率介於6.25 %-25 %与盈余管理呈正向显着关系。（4）控制权与现金流量请求权偏离程度，对盈余管理的影响仅出现在有调升盈余动机之样本，显示权益代理问题或核心代理问题与盈余管理的关系，在企业面临亏损或避免盈余为负时会较明显，即管理者或控制股东，会为了达到盈余门槛使盈余平滑化，使其有强烈动机进行盈余管理。（5）盈余管理会随董监事股权质押及董事长兼任总经理更加明显，但能藉由董监持股、机构投资人持股及外部董事比率提高而获得改善。