理性套利还是噪音交易：交易者的投资决策机理

噪音交易使金融市场成为可能,基于噪音的交易将噪音融入到价格中。噪音交易与理性套利是金融市场中交易者所采取的策略行为,市场中既没有完全的理性交易者也没有绝对的噪音交易者,交易者在不同的时期、以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的比例是动态的。噪音交易不仅可以长期存在,而且在某些时期会占据市场主导的地位。噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,噪音交易者与理性套利者长期共存并形成了市场的博弈均衡。

基于多重动态均衡的噪音交易与理性套利共存机制分析

噪音交易与理性套利是证券市场中永远存在的博弈双方。文章在多重动态均衡博弈理论框架下,讨论理性投资与噪音交易的博弈过程,分析了这两种投资行为的长期共存机制。结论认为噪音交易者和理性套利者的数量和比例的动态变化能够维持一个多重动态均衡的变化路径,二者长期共存的博弈行为形成了金融市场的多重对称纳什均衡,金融市场运行需要噪音交易与理性套利的共同存在。

“经济人”假设

本文从“经济人”假设的提出以及其后的遭遇入手，分析了“经济人”的要义，并进而简述了它的三大哲学基础，提出“经济人”假设是一种模式而不是什么实体。尽管现在的“经济人”很抽象，但只要我们辩证地加以看待和利用，它仍然有益于我们的理论发展．

噪音交易能驱逐理性套利吗?——噪音交易与理性套利的博弈分析

理性投资与噪音交易的博弈问题一直是现代金融学分歧的焦点。本文采用套利进化博弈模型和多重动态均衡博弈模型,讨论理性投资与噪音交易的博弈过程,认为噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,交易者在不同时期以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的数量和比例是动态的,二者长期共存的博弈行为形成了金融市场的多重对称纳什均衡,解释了噪音交易与理性套利同时存在的现象。

现代行为金融学的前沿问题

金融市场中投资者的投资决策机理和依据问题一直是现代金融学研究的焦点。事实上,在理性投资与噪音交易的博弈过程中,既没有完全的理性交易者,也没有绝对的噪音交易者,交易者在不同的时期以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的比例是动态的。噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,噪音交易不仅可以长期存在,而且在某些时期会占据市场主导的地位。

行为金融理论对有效市场假说的反思

有效市场假说是传统金融理论的基石 ,它有三个逐渐放松的基本假定 :一是投资者是理性的 ;二是如果投资者并非完全理性 ,证券市场仍然是有效的 ;三是即使一些非理性投资者具有相同的行为方式 ,证券市场依然是有效的。 2 0世纪 90年代在西方国家兴起的行为金融理论 ,从心理学角度对投资者行为做了深入研究 ,并对有效市场假说进行了全面反思 ,认为投资者行为并非是理性的 ,证券市场也并非是有效的。

基于信息质量的噪音交易研究与模型修正

噪音交易行为是股票价格形成机制中的重要因素。本文在对不同信息环境条件下理性套利投资者与噪音交易者决策形成机理充分讨论的基础上,得出噪音交易者和理性套利者比例是动态的认识。同时,分析了风险资产价格形成机制中噪音交易者非理性预期的自我实现过程,并对DSSW的噪音交易模型进行了修正。

黄瓜山净水厂升级改造实例

基于农村饮水安全全面巩固升级的理念,针对重庆市某城镇水厂工艺升级改造,采取了提水管道利旧的合理性、工艺的升级优化、厂区排污的最适性等方法,有效地提高原有供水工程的利用率,实现了利益最大化。基于黄瓜山小型净水厂升级改造工程的设计经验和工程实践,系统介绍了水厂利旧的合理性,为其他净水厂改、扩建工程提供一些参考。