利率市场化对居民理财结构的影响

随着我国利率市场化改革的逐步推进,居民个人财富日益增多,为了有效地应对风险,实现个人资产的保值增值,居民的理财结构趋于多样化,但结构单一化的局面仍未根本改变。本文主要通过对比我国利率市场化改革前后的居民理财结构,分析我国居民理财结构的特点及居民理财结构变动的原因,探讨在利率市场化改革的背景下如何优化居民理财结构。

我国商业银行结构性理财产品的现状、特点及发展

结构性理财产品是将固定收益证券的特征与衍生交易特征融为一体的新型理财产品,可以满足不同投资者的需求,是商业银行理财产品的重要部分。从目前看,我国商业银行结构性理财产品还缺乏相应的衍生工具市场,商业银行投资主体地位还没有确定,发展还远不成熟,有很大的增长空间。本文分析了我国商业银行结构性理财产品的现状、特点、发展趋势及其创新的障碍。

结构化理财产品审计流程研究——基于现代风险导向审计理论

作为商业银行理财产品的重要组成部分,结构化理财产品是由衍生权益部分和固定权益部分组合而成的创新型产品,可以为投资者提供多元化的产品需求,得到了广大投资者的青睐。但是,现阶段结构化理财产品的收益情况并不乐观,经常出现收益未达到最高预期,甚至出现未达标等情况。因此,如何对结构化理财产品进行准确审计,已经成为社会各界共同关注的热点问题。本文结合现代风险导向审计理论对结构化理财产品审计流程进行设计,以为结构化理财产品审计提供新思路。

我国结构性理财产品的开发研究

近年来,结构性理财产品正在我国兴起,并逐步受到投资者的青睐。但在发展过程中,我国结构性理财产品存在一些问题,制约了市场发展。本文在分析发展现状和存在问题的基础上,提出了发展对策与建议。

多资产挂钩的结构性理财产品定价研究

在多资产挂钩的结构性理财产品研究中,产品的定价问题尤为重要,而定价技术的难点在于资产相依性的刻画.首先运用Copula函数二分性解决资产间的相依性问题,然后根据多资产挂钩的标的产品收益函数特征,利用蒙特卡罗模拟方法对产品进行定价,最后对"法兴银行——2014年2年期股票指数挂钩人民币结构性理财产品"的定价进行实证研究.研究结果表明:1)Copula函数的定价低于实际价格,促使产品为溢价发行;2)Copula函数法的定价精度优于传统的Cholesky分解法;3)混合Copula函数的定价精度高于单个Copula函数的定价精度;4)混合Copula函数提高多资产挂钩的结构性理财产品的定价精度.以上发现将为今后多资产挂钩的结构性理财产品的定价模型的发展和完善提供有益的参考和指引.

结构型理财产品溢价率与金融消费者保护

结构型理财产品作为一种金融衍生产品,具有高风险高收益的特性。近年来,因其具有较高的预期收益率而颇受消费者追捧。与此同时,逐年递增的未达标率让我们不得不反思此类理财产品是否能有效保护消费者权益:消费者在承担高风险的情形下,能否获得与之相匹配的高收益。通过选择33款(期)挂钩型理财产品,用微分方程定价模型计算理财产品的理论价值,并用蒙特卡洛十万次模拟挂钩资产价格走势,估计可实现的预期收益率期望值,分析产品溢价率,并思考与之相关的影响因素,以期为监管机构、消费者进行风险识别提供依据。

挂钩国债期货结构性理财产品设计与定价

近年来,结构性理财产品在国际金融市场上获得了较快的发展,然而现有产品的同质化现象却极为严重。在国债期货重新挂牌上市的金融环境下,本文在金融工程组合分解技术的基础上设计一款挂钩国债期货(TF1506)同时内嵌亚式期权的结构性理财产品,并对其进行可行性分析,从而有效避免现有产品的高同质性问题。

结构化理财产品的复杂度、投资者的认知偏差与购买意愿

近年来,随着金融监管的趋严,银行理财不得承诺保本,面对依旧高涨的投资需求,具有多样化收益的结构化理财产品异军突起,受到广大投资者的追捧。但是此类金融产品设计复杂,投资者极易产生认知偏差,做出非理性的决策。通过对个人理财投资者的问卷调查,定量测度了投资者对结构化产品的认知能力,并在此基础上研究了产品的复杂度对投资者认知偏差的影响,以及认知偏差与购买意愿之间的关系。实证发现结构化产品的复杂度越高,投资者对此类产品的认知偏差就越大,但是偏差可以受到其自身认知能力的反向矫正,即使在高复杂度的决策情境下,认知能力的矫正作用依然显著。研究进一步表明,投资者高估实际收益率的认知偏差正向促进其购买结构化产品,尽管风险厌恶对购买意愿具有反向影响,但是在认知偏差存在的情况下,这种反向作用会被削弱。研究为分析结构化产品投资者的决策行为提供了一个崭新的视角,同时为加强对金融机构的监管提供了实证基础。

我国商业银行金融创新新途径:结构性理财——动因、问题及对策

近年,商业银行从传统以信贷利息为主要收入来源格局逐渐转为非利息收入加快增长态势。结构性理财产品发展迅速,成为理财产品发行的主导产品。结构性理财产品如结构性存款能改善银行负债状况,对于利率风险和信用风险等有自身化解能力。对商业银行的收入构成、风险控制有其独特作用。本文将结构性理财和非结构性理财进行了比较,对典型的结构性理财产品运作模式作了图解分析。最近,由于零收益率产品市场反映强烈,银行迫切需要在投资者教育和自身设计能力方面加大力气。

略论结构性理财产品设计及定价

近年来,随着我国经济市场化发展的进一步深入,银行理财产品的发行规模大幅增长。其中,结构性理财产品获得了突飞猛进的发展,挂钩标的、收益条件、产品期限日益多样化、复杂化,结构性产品正逐渐成为商业银行竞争的重点领域。本文对我国银行理财产品的发展现状,以及2008年到期的银行理财产品的收益实现能力进行分析。以光大银行"同升15号"产品为例,对股票挂钩型结构性理财产品的设计和定价进行研究。

我国商业银行结构性理财产品的风险分析

目前,我国商业银行结构性理财产品市场尚未成熟,尤其是结构性理财产品市场。在我国理财市场发展迅速、投资者热情高涨的形势下,结构性理财产品却频频爆发收益危机,这给投资者、发行者和监管部门敲响了警钟。本文针对结构性理财产品市场不成熟的现状,提出了我国商业银行结构性理财产品存在的问题,并结合相应产品实例对产品的主要风险特征进行了剖析。

我国商业银行结构性理财产品探析

2008年国内理财产品市场出现了"收益门事件",结构性理财产品引起大家关注。本文从理财产品出现的零/负收益现象出发,对结构性理财产品进行详细介绍,深入分析了其出现零/负收益的原因,进一步讨论了我国结构性理财产品的发展趋势及改进建议。

国内结构化理财产品的定价问题研究

随着金融市场的发展,居民不再满足于活期、定期存款的收益,银行的结构化理财产品应需而生,发展迅速。同其他金融产品一样,结构化理财产品也有定价是否合理的问题,其定价合理与否直接影响到银行的收益与信誉,同时也对客户的收益产生影响。通过蒙特卡洛模拟的方法对这些产品定价进行研究后发现:定价高估的现象普遍存在,且其高估程度受发行银行、产品复杂程度、挂钩标的显著影响。

我国商业银行结构型理财产品收益风险研究

我国商业银行结构性理财产品在股市动荡、基金不景气的背景之下,因其投资涉及领域广、操作要求低和收益可靠等特点,备受投资者欢迎。但是,在金融市场环境急剧动荡的情况下,结构型理财产品也会出现"零收益"甚至"负收益"的局面。基于这种风险的存在,通过建立模型的形式,来演示出商业银行结构型理财产品在资产价格走势方面的变动,分析其获得收益和存在风险两者之间的关系,从而为广大的中小投资者以及非专业机构投资者在选择这种结构型理财产品时,能够合理地预估和判断,做到理性投资。

结构性理财产品预期收益率实证分析——以招商银行焦点联动系列之104248为例

近年来,结构性理财产品因其远高于活期利率的最大可能预期收益率而在理财产品市场走俏.然而,其收益实现的复杂条款,以及商业银行对最大可能收益的过分强调,对普通投资者确定产品实际收益情况造成了障碍.文章采用Monte Carlo模拟的方法,对中国招商银行焦点联动系列之股票指数表现联动理财产品进行定价的实证研究.结果表明,严苛的收益条件使得该产品达到最大可能收益的概率仅有51.6%,投资者可能高估该产品的预期收益率.

结构性理财产品收益研究

目前国内外大部分关于结构性理财产品定价的文献均是从产品设计的结构出发,将其分解成固定收益部分与期权部分,再分别进行定价。本文则从投资人的角度出发,将结构性理财产品看成一个整体,运用概率分布函数及蒙特卡罗模拟技术计算出整体的收益率,以及最低收益率的概率;在详细介绍估价模型后,以招商银行理财产品为例,运用该方法计算出其收益,并进行了敏感性分析。

基于蒙特卡罗方法的结构性理财产品定价研究

随着结构性理财产品的推陈出新,其设计也呈现出日趋复杂化,因此需要采用一种理想和精准的方法为其定价。本文基于当今流行的蒙特卡罗模拟方法为具有复杂设计条款的结构性理财产品进行理论分析和实证研究以展示蒙特卡罗模拟技术在结构性理财产品定价分析中的应用。

多资产类结构性理财产品定价研究——以中国银行中银进取09001A为例

采用蒙特卡罗模拟方法和Cholesky分解技术,以中国银行中银进取09001A为例,研究了中国银行多资产类结构性理财产品定价的合理性。结果表明,中银进取09001A存在1.91%的溢价率。由此提出,政府及监管层应尽快建立健全结构性理财产品管理办法,商业银行也应尽快完善结构性理财产品定价和信息披露机制。