加息过重不利于经济软着陆——访瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家陶冬

经济学家陶冬：我个人认为加息势存必行。加息并不意味着收紧，只要让利率回到正常水平就可以。

瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家陶冬认为：人民币短期升值只是茶杯里的风波

陶冬认为，人民币汇率的短期走势是茶杯里的风波。口水、炒作多过实际变化。人民币将维持低度缓慢升值趋势。人民币汇率的长远走势则是“海阔天空”，升幅可能远远超过目前人们的估计。面对沉重的国际压力，相信中国至少在姿态上会有所表示。人民币对美元的浮动波幅可能会扩大，甚至不排除出现较目前规模稍大的升值，但是人民币汇率短期急升的可能性几乎等于零。在今后一年，相信美国对人民币的施压会越来越大，贸易制裁会越来越多。不过，由于布什政府并不想逼人民币大升，所以每次压力都是雷声大雨点小，贸易制裁多属点到为止。长远来看，只要中国经济和人民收入持续高速增长，人民币必然大幅升值。

瑞士信贷第一波士顿经济学家陶冬认为：消费者的价格预期成为房地产市场走向关键

陶冬认为，今天的房地产市场与6个月前相比，最大的变化不是房地产新政，不是发展商心态。而是市场由卖方主导转向买方主导，消费者的价格预期或为市场走向的关键。房价只涨不跌的神话已被彻底打破，持币待购成为普遍行为，价格不跌，消费者不买，于是成交量急剧萎缩。

第一波士顿亚洲区首席经济分析师陶冬预测：人民币汇率即将与美元脱钩

瑞士信贷第一波士顿董事兼亚洲区首席经济分析师陶冬，近期为2005年中国经济做出了展望和预测，其中有关国家政策以及人是币汇率调整的预言备受业内人士的关注。陶冬预测国家相关政策将有三种变化：1、财政政策由“积极”转为“稳健”，即由“扩张”转为“中性”；2、货币政策正出现微妙但重大的变化；3、经济增长目标由“平稳、均衡地增长”向“平稳、较快地增长”移动。

瑞士信贷遭遇辞职风暴

事长1个．2个，3个．4个……CEO，CAO(首席行政官)，CFO，董事长……

欧资投行：发挥全能优势，争先资产管理——瑞士信贷第一波士顿：最佳中型承销行——全球投资银行总收入排名：第3位

作为瑞士信贷集团的投资银行子公司，瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston,CSFB，以下简称“第一波士顿”）上个世纪80年代初即涉足中国内地市场，其2001年2月为“网通”进行的3.25亿美元私募是亚洲区电讯公司迄今为止规模最大的股本私募。

瑞士信贷第一波士顿：最佳中国业务行

2003年，CSFB在股票承销、QFII申请与不良资产处理等领域全面出击，并进入在华展业跨国投行中的第一集团军。其在中国企业海外融资领域的进步最为显著：2003年初，CSFB担任“中外运”(0598．HK)香港上市的联席簿记管理人，协助该公司集资5．02亿美元；其后的5月，CSFB协助“中海油”(0883．HK)

瑞士信贷第一波士顿：通胀还将恶化

中国经济还根本谈不上着陆，只是高度略降，旋即又会重新上升。通货膨胀情况还会恶化，“瓶颈”现象是这次中国经济过热的最大症状，投资和信贷出现反弹的可能性仍旧不小。评价经济增长速度，关键是看经济发展有无可持续性。今天的中国经济增长是不可持续的，基础设施的瓶颈现象正进一步加剧，交通、电力承受着巨大风险，若再加大投资力度，将导致一系列严重后果。

CSFB力争中国第一军团

作为世界最大的金融集团之一,瑞士信贷第一波士顿(CSFB)早在上世纪80年代就进军中国,并始终低调地蛰伏着.

战略投资者对中国的银行重组具有特殊的重要性

世界银行<中国经济季报>认为:外资对4家国有商业银行的兴趣推动了中国金融部门的改革.美国银行(Bank of America)以30亿美元获得了中国建设银行9%的股份,而新加坡政府控股的淡马锡投资公司(Singapore Government Holding Temasek)声称,计划在该银行首次公开上市(IPO)时投资10亿美元.瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)表明了购买中国工商银行股份的兴趣.瑞士联合银行(Swiss bank UBS)声明它可能对中国银行投资5亿美元,中国银行还获得了摩根大通银行(Morgan Chase)、苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)和德意志银行(Deutsche Bank)的投资兴趣.

澳洲联邦银行潜行中国

瑞士信贷第一波士顿对澳洲联邦银行持有中国城市商业银行股份的长期效益持谨慎看法，澳洲联邦银行此举旨在开拓潜在增长领域。尽管选中在中国金融市场上不过是三流角色的城市商业银行，但以常理度之，对金融机构的最小持股基本上很难维持，出路有二，要么增加持股，或者将初始投资撤出。

中国“自我一代”崛起的挑战

如今的中国，30岁以下的人大约有3亿，这个人13大军是承上启下的一代．是连接毛泽东时期的中国与正在形成的全球化经济强国的中国的桥梁。中国的年轻人既是中国繁荣的推动者．又是主要受益者：瑞士信贷第一波士顿银行最近所做的一项调查显示，过去三年间．20-29岁年轻人的收入增长了34％．是收入增长最快的年龄层。这些年轻人注重自身利益，

中国唯我独尊的一代

现在中国年龄在30岁以下的成年人大概有2亿。20多岁的年轻人是中国目前经济发展的推动者和首要受益者。据瑞士信贷第一波士顿银行最近的调查显示，在过去的3年里，20到29岁的年轻人收入增加了34％，增长幅度高于其他年龄组。

中国企业走出国门大搞海外并购

"在从香港飞往欧洲飞机的头等舱和公务舱 里,讲普通话的乘客越来越多。除了招商引资或 出访的官员外,近来又多了一批出国搞并购的 中国企业家。"瑞士信贷第一波士顿(CSFB)亚洲 区首席经济学家陶冬短短几句话,无疑是最近 中国企业走向海外的一个缩影。在他看来,2004 年是中国企业家走出国门、大搞海外并购的投 资元年。 据中国商务部统计,中国企业在2003年共 支出28.5亿美元收购外国公司和其它资产。位 于美国洛杉矶的Straszheim全球顾问公司,是 一家专门研究中国资本的分析机构。该公司表 示,2004年,中国企业用在并购外国公司方面 的费用总额可能为70亿美元,2005年将增长到 140亿美元。

国外基金在中国股市的进退

过去一年里，由于中国股票市场持续低迷，许多中国境内的基金管理公司已被迫放弃它们的财务目标，并取消推出基金的计划。也有一些基金公司准备留守。瑞士银行(UBD)、德意志银行(Deutsche Bank)和瑞士信贷第一波士顿(CSFB)等一些世界最大金融集团正加大努力，要在中国巨大的储蓄中分一杯羹，包括其5万亿美元银行储蓄在内。