创业投资对异质性创新的甄别效应及作用机制

企业创新活动在质量上存在异质性,采用渐进式创新与突破式创新二分法,利用2009-2016年创业板上市公司数据探究创业投资的影响。使用创业投资哑变量进行Tobit估计和PSM检验,发现创业投资对于突破式创新具有明显的额外激励效应,再使用创业投资持股比例进行Tobit估计和Heckman两阶段模型的内生性检验,发现创业投资显著抑制了渐进式创新,却与突破式创新呈现出“倒U型”关系,体现了非控股性质的创业投资对于异质性创新的甄别效应。进一步,中介效应模型显示,缓解融资约束起到了完全中介作用,交互效应模型表明吸收能力起到了平滑的调节作用。

银行财务信息对价值股票是否具有甄别效应?

基于资产定价理论,构建财务信息基本面分析模型,考量商业银行财务报表信息所构建的投资组合是否能获得超额收益。结果表明,从盈利性、稳健性和增长性三个维度构建的基本面分析指标B-score_(China),对当期银行股票收益和未来股票收益具有较强的解释能力,且该能力主要来自商业银行的稳健性。进一步分析表明,B-score_(China)策略对规模较大、分析师跟踪较少、换手率更低的银行具有更强的甄别效应。

信号甄别效应对高等教育质量的要求

招聘市场上求职方与招聘方在掌握信息上是不对称的,由于道德风险和逆向选择存在的可能性,招聘方必须付出一定的信息成本代价以获取准确的应聘信息,而高能力的求职方为了获取高于平均值的工资,需要向招聘方发出证明自身能力的信号。为了保证信号的真实性,增强信号效应,必须要不断提高教育质量,并通过科研等手段提高学校知名度。

年金如何提升企业劳动生产率?——“甄别效应”和“激励效应”双重机制的实证分析

本文认为,企业年金通过"甄别效应"和"激励效应"两个方面提高企业的劳动生产率。本文基于2012年中国家庭金融调查中的企业员工数据并在考虑了内生性问题的基础上通过实证分析表明:首先,高生产率员工更可能选择加入企业年金,说明企业年金具有在信息不对称情况下甄别高生产率员工的"甄别效应"。进一步的实证考察表明,"甄别效应"的内在机制在于,较高生产效率的员工普遍具有较低的主观贴现率,更加看重未来价值,因而加入企业年金的意愿更强烈。其次,参加企业年金令员工的生产效率更高,说明企业年金具有提高员工生产率的"激励效应",且效果明显。

风险投资、区域创新与创新质量甄别

利用基于风险投资案例和专利申请与授权的中国省际面板数据,研究了风险投资对区域技术创新产出的促进作用和风险投资在"研发投入—创新产出"转化过程中的创新质量甄别效应。研究发现:(1)风险投资促进了中国区域技术创新产出,并呈现出滞后效应和"倒U型"趋势,其在滞后二期和三期显著性水平和创新效果达到最优;(2)风险投资对经济和科技欠发达的西北与东北地区创新产出促进效果最佳,而对经济和科技较发达的东部和中部地区创新产出促进作用不明显;(3)风险投资甄别了创新产出的质量,其有效抑制研发投入转化为以外观设计和实用新型为代表的低质量创新产出,而积极促进研发投入转化为以发明专利为代表的高质量创新产出。