新股申购中的几个概率应用问题讨论

本文讨论了新股发行中签是小概率事件 ,中签与时间的关系及中签率的计算问题 ,提出了提高中签率的办法 .提醒广大中小投资者 ,积极参与新股申购并注意投资风险 .

IPO发行抑价现状及其原因实证

新股发行首日(IPO)获得超额收益率称为发行抑价,抑价程度高说明定价机制不合理,损害发行人的利益,也间接对股市长远发展不利。本文通过对2009～2012年期间发行的820家新股进行统计分析,得到我国近三年新股发行抑价程度为30%,较往年有很大的降低,但同世界发达资本市场的水平比较还有很大的差距。同时,对新股发行中的市场因素进行实证分析,得出新股发行抑价主要和网下申购中签率、发行价格等呈现负相关关系,普通投资者的投机因素很大程度推高了抑价程度。为此,必须加强对炒作新股的现象进行监管,从而引导价值投资的理念,使我国资本市场健康持续发展。

可转换公司债券申购和收益的影响因素研究——基于信用申购以来的经验证据

再融资新规出台以来,发行可转换公司债券开始成为上市公司再融资的重要手段。对投资者而言,可转债兼具债券和期权双重属性,具有较高的投资价值。2017年9月可转债信用申购实施以来,可转债投资开始受到个体投资者的关注。本文以信用申购实施以来的数据为样本,从可转债特征、市场特征和公司特征等角度出发,实证研究可转债申购中签率、上市首日收益以及上市后短期收益的影响因素。结果表明:可转债特征是影响可转债申购和收益的主要因素,股市的走势和流动性对可转债申购和收益有显著影响,公司特征的影响不明显。进一步研究发现:转股价值对短期收益的影响存在门限效应,由于具有期权属性,高转股价值对短期收益的影响较大;由于具有债券属性,低转股价值对短期收益的影响较小。本文的研究有助于个体投资者合理制定可转债申购和投资决策,对上市公司发行可转债以及监管部门提高市场效率具有一定的参考价值。