电力期货市场的价格发现功能

价格发现功能是期货市场的基本功能之一,它在期货市场的发挥程度直接反映了期货市场的有效性。为检测电力期货市场的价格发现能力,借助协整理论和误差修正模型分析了北欧电力期货市场的"简单效率",并利用Granger因果检验、冲击反应分析、方差分解等方法对北欧电力期货市场与现货市场的领先-滞后关系进行了研究。研究结果显示,期货电价和现货电价存在协整关系,且期货电价是现货电价的无偏估计量,北欧电力期货市场满足"简单效率";期货市场的价格变化领先于现货市场的价格变化,且期货市场在价格发现功能中处于主导作用,北欧电力期货市场具有良好的价格发现功能。

电力期货市场的效率研究

借助计量经济学方法,从期货市场的有效性、价格发现和套期保值功能三个方面,提出了电力期货市场效率的计算模型和方法。考虑到电价波动存在的异方差和非平稳的特性,提出基于方差比的电力期货市场的有效性检验方法、基于协整理论的电力期货市场价格发现功能效率的分析方法以及基于广义自回归条件异方差的电力期货套期保值比率和效绩的估算方法。通过对北欧电力期货市场的实证研究,发现其运行基本上是有效率的,即满足市场弱式有效假设,期货与现货电价之间具有协整关系,期货电价是现货电价的无偏估计,期货市场在价格发现功能中处于主导作用,套期保值操作在一定程度上减少了交易的风险,并且2000-2003年间的运行效率要比1996-1999年间的运行效率高。虽然还存在一些无效因素,但北欧电力期货市场正逐步走向成熟。

基于协整理论的美国电力期货市场实证研究

本文基于VAR的协整理论,对美国PJM电力期货市场作了模型实证研究。因果关系检验显示下月合约价格是现货价格单向的Granger原因。协整检验结果显示电力期货价格和现货价格存在长期稳定均衡的关系,期货市场具有价格发现的功能,与现货市场相比价格发现功能较弱。方差分解结果显示,期货价格受自身的影响很大,受现货价格的影响很小;而现货价格受自身影响很大,随着滞后期的增加,受自身的影响逐渐减弱,受期货市场的影响逐步增大,期货市场在价格决定中起主导作用;脉冲响应函数同样显示现货对期货的影响较小,期货对现货的影响相对较大。

基于区块链技术的电力期货市场研究

电力体制改革背景下,电力行业将更加市场化,由此引发的电价剧烈波动问题会给市场参与者带来巨大的风险。电力期货市场发现价格以及套期保值的功能,能够很好地解决这一问题。区块链技术作为去中心化、去信任化的集体维护数据库技术,与电力期货市场有很高的契合度,区块链技术如何应用于电力期货市场进行研究具有很高的实用价值。文章首先分析了开展电力期货交易的必要性与可行性,简要介绍了区块链的相关概念及其特性。然后搭建了基于区块链技术的电力期货市场交易框架,并制定了相应的智能合约,最后介绍了基于区块链技术的电力期货市场的交易流程。区块链技术在电力期货市场中的研究应用不仅可以加快电力体制改革的进程,还能推动整个电力行业的稳定发展。

电力期货市场理论

所谓电力期货交易是指在高度组织化的交易所,交易者支付一定数量的保证金并在未来某一地点和时间交割某一特定数量和质量的电力商品标准合约的买卖。虽然电力期货市场具有价格发现即市场有效性和套期保值即规避风险两大功能,但是电力期货却存在价格困难、市场易出现流动性不足以及价格与现货价格相关性差等问题。

新加坡电力期货市场的形成与发展

电力期货市场是电力市场的重要组成部分,对电力期货市场的深入研究是全面推进电力体制改革的需要。在已有的世界各国电力期货市场研究的基础上,研究新加坡电力期货市场建立的背景、发展历程及其电力期货合约品种,研究新加坡电力期货市场运行后对电力市场产生的积极影响和效果,并总结其对我国电力期货市场建设的启示。

我国发展电力期货市场研究

本文从国内电力市场现状入手,结合国际电力期货市场的发展经验,阐述了电力商品适合作为期货品种的原因,分析了电力期货市场具有规避风险、套期保值,以及平抑电力现货市场价格波动的作用。通过对电力期货的独特性进行分析,并针对这些特点提出了我国发展电力期货市场及电力期货合约的设计思路。

建设具有中国特色电力期货市场正当其时

电力作为一种特殊商品,由于其物理特征的同质性、价格的高波动性与交易量的庞大,天生适配于期货合约。电力是工业的血液,根据国际成熟电力市场的经验,电力期货在价格形成、风险管理和资源配置等方面可以为市场提供风险分散方案。电力现货市场常态化运行后配套电力期货市场,有利于促进电力市场更加公平、透明,有助于更快更好发展新质生产力,有助于推动电力现货市场稳妥有序实现全覆盖,有助于保障电力市场化改革深入推进。

澳大利亚电力期货市场的形成与发展

本文通过对澳大利亚电力市场化改革方向的梳理,揭示了电力期货市场的形成和发展过程。其主要路径是:(1)从电力垄断到电力市场化改革,建立电力现货市场;(2)在电力现货市场运行中暴露出电价剧烈波动的问题,引入电力远期合约;(3)电力远期合约出现市场参与不足和流动性差的问题,电力期货市场应运而生。事实证明,澳大利亚电力现货和期货市场并存,但期货市场在提高市场参与度、流动性、安全性以及稳定和发现电价方面的作用更大。本研究通过展示澳大利亚电力期货市场建立过程中的风险和问题,为中国电力市场化改革提供参考。

电力期货市场的风险与防范机制

针对期货市场在电力市场发展中的功能和地位 ,通过分析电力工业的经济特性和期货市场的运行机制 ,对在现行电力和金融管理体制下的电力期货所存在的风险进行了分析 ,提出了以建立区域电力市场、提高竞争水平、完善现货市场体系、建立有效的监管手段为基础的风险管理机制。

关于发展电力期货市场的思考

电力期货是指以特定价格进行买卖，在将来某一特定时间开始交割，并在特定时间段内交割完毕，以电力期货合约形式进行交易的电力商品。电力期货交易的对象是电力期货合约，是在电力远期合约交易的基础上发展起来的高度标准化的远期合约，内容主要包括交易单位、交割等级、报价方式、最小价格变动单位、每日价格最大波幅、契约月份、交易时间、最后交易日和交货时间等。

电力市场改革的新模式和经济模型分析

本文首先分析了电力行业需求的基本特征 :1 .用户需求曲线是一段水平线段 ,是完全弹性的 ;2 .电网公司在用电侧的供给曲线就是用户的需求曲线 ,也是完全弹性的 ;3.每个时段 ,电网公司在发电侧的需求曲线是一条垂直的直线 ,是完全无弹性的和封顶的。然后 ,对目前电力市场竞价模式———全电量差价合约竞价模式进行了经济学分析。通过分析单个厂商的报价策略和供给曲线评价了这个模式的利弊得失。并提出 :因为电力的实时交易市场存在着一定的缺陷 ,在高负荷时市场失灵。所以要有长期合同作为实时交易的补充 ,期货市场作为现货市场的补充 ,才能完整地实现市场机制的功能。从而得出了一个基本结论———电力行业必须尽快地培育和发展期货市场。最后 ,经过理论分析和数据统计绘出了电力的总供给曲线 ,得出了总供给的基本特征 :1 .市场低负荷时的急剧下降 ;2 .市场高负荷时的陡升拐折。从而得出了电力市场的基本供求模型。

电力期货和电力期货合约的设计

西方一些国家在实现电力市场改革后相继推出电力期货市场,其目的就是利用期货的套期保值、风险转移功能来减少价格波动带来的巨大市场风险。

营销侧电力期货交易方式的初探

在研究分析现行预付费购电制的基础上,依据电力商品的基本特性和电力市场运行的基本原则,提出了营销侧电力期货交易方式的新框架。

中国电力期货发展初探

中国正在逐步推出电力市场化,而随着电力市场化的建立,电价的大幅波动很可能造成极大的金融风险,所以,电力市场化与电力期货是紧密相连的.而且借鉴发达国家的经验,伴随电力市场化而建立电力期货市场也是必然的、可行的.据此,本文认为在电力进行市场改革的时候,探索中国的电力期货是非常必要的.

电力期货与电力市场建设

价格发现，形成电力价格的市场化机制。理顺电价机制是电力体制改革的核心内容，但仅靠现货市场是无法完善电价机制的。在电力期货市场中，期货合约的组织是通过期货交易所采用公开竞价或者计算机撮合的方式进行的，交易双方都可根据自己的需要以及生产效益，申报所需电力期货的价格和数量。于是，电力消费者避免了以往电力交易中负荷侧被动地接受发电侧电力交易结果的现象，可以主动地根据电价的变化，灵活调整其电力需求量，并使电力市场的价格很好地反映电力商品的实际价值。

发电企业竞价上网的经济分析及风险控制

随着电力市场化的逐步推进,发电企业在新的竞争环境下生存和发展,是电力市场化改革中应该考虑的问题。文章通过对竞价上网运作模式的分析,从发电企业内部/外部运作进行经济性分析。考虑了发电企业的生产成本与竞价上网的收益所得,做出盈亏平衡分析,并以边际定价法进行企业利润最大化分析,以此来说明发电企业如何在竞价上网中做出有效的经济行为,由此引申出发电企业与电网公司在竞价上网的报价环节中的不确定性,应以博弈的思维做出决策以达到经济效益的优化;考虑了电力市场价格波动因素,发电企业在与大用电企业交易中的价格风险,引进电力期货市场的知识以规避风险,以使企业在竞价上网的运作过程中稳步发展。

加快探索组建南方电力期货交易所

中国南方地区东西部经济发展程度差异带来了用电产业结构的差异,西部地区一次能源储量丰富,东部地区装机无法满足用电需要,天然地形成了'西电东送'的现实需求。这种东西部地区在经济和资源之间的互补特性,对进一步加快区域电力市场建设,促进资源在区域范围内的优化配置提出了要求。

Risk and applied research of Chinese electricity power market futures

Electric power market is the lifeblood of business survival, electric power is the power of marketing the company＇ s core business and it is related to the survival and development of the electricity business. Power supply enterprises are to strengthen management, improve efficiency, and reduce costs, we must establish a customer-oriented new concept ＂big marketing, big market, big serve,＂ through the analysis of the current electricity market environment, we can develop appropriate marketing power strategy to effectively open up the electricity market and improve power enterprises in the market economy ＇ s competitiveness.

电力行业引入竞争机制的“三国”模式比较(下)

澳大利亚电力重组与私有化过程澳大利亚电力改革与私有化是在各州和全国范围展开的。全国范围改革只是指导性的，各州自己掌握进程。维多利亚是澳大利亚改革与私有化进程最快的，而其它州则各异。澳大利亚电力改革在全国电网运行、国家电力行业管制权限、以及电力地区性控...