疫情冲击的多维经济效应与政策调控机制——基于“双支柱”政策协调视角的重新审视

目前,随着新冠肺炎疫情在全球范围内持续扩散,它的影响已逐渐超出了传染病本身,并逐渐渗透至经济金融领域,给全球经济发展带来重创。有鉴于此,本文以疫情的多维经济效应为着眼点,引入家庭需求冲击、企业供给冲击和金融摩擦冲击来全面刻画疫情对实体经济的结构性影响。本文的主要结论如下:第一,本次疫情冲击是一次典型的由实体经济传导至金融体系的复合冲击,因此牢牢把握实体经济复苏进程才是平抑此次经济波动的核心要务;第二,就疫情冲击的本质属性而言,它具有典型的“强供给、弱需求”式冲击效应,这意味着在疫情防控常态化时期,供给侧的有序回暖才是政策调控的关键;第三,从疫情防控常态化时期的经济政策组合范式来看,宏观审慎政策与货币政策“双支柱”模式能够产生最大的政策收益,这说明在平抑疫情波动时要兼顾宏观经济稳增长与金融系统防风险;第四,疫情涟漪效应已经开始逐渐凸显,这意味着中国将有很大概率领先于世界复苏,同时也将为中国展现大国担当提供重要的战略机遇和实力保障。