百慕大可转债的最优转换策略

本文研究一个可以在n个离散时点上进行转换的百慕大可转换公司债券(简称可转债)模型.采用基于公司价值的可转债定价模型,在公司风险资产的价值遵循几何Brown运动,且股价具有稀释效应的情形下,对百慕大可转债的最优转换策略进行分析.研究结果表明,存在一个非负的常数临界值,当公司风险资产价值高于这个临界值时,可转债应转换;否则,不转换.

百慕大可转债价值的停时表示

研究n期百慕大可转换公司债券(简称可转债)的定价问题,考虑股价的稀释效应,采用基于公司的定价模型.首先,由风险中性定价原理给出百慕大可转债的价值.其次,通过定义一列停时,给出百慕大可转债价值的另一等价表示,最后,利用数学归纳法以及条件数学期望的性质进行证明.将百慕大可转债的价值表示为一个停时问题,这是进一步研究美式可转债的基础.