以“数”谋“盈”:企业数字化转型对盈余持续性的影响研究

以2007-2021年沪深A股上市公司为研究样本,基于企业数字化转型的“治理效应”“信息效应”和“融资效应”,实证检验企业数字化转型对盈余持续性的影响及作用机制。研究发现,企业数字化转型可显著提高盈余持续性,其作用机制在于抑制真实盈余管理、提高信息透明度和缓解融资约束。从异质性视角来看,“底层技术运用”和“技术实践应用”均可显著提高盈余持续性;在非国有企业、成长性低的企业中,企业数字化转型对盈余持续性的影响更加显著。企业应该坚定实施数字化转型的信心,增强实施数字化转型的动力,以谋求持续稳定的收益。

内部控制水平对零售企业价值的影响机制分析——基于盈余持续性的调节作用

对于大多数企业而言,其发展的最终目标是为了使企业价值得到最大发挥。构建合理有效的内部控制制度,确保企业高效发展,是企业管理者最重要的任务。建立健全的内部控制体系,有利于提升企业自身价值,增强综合竞争力,在这一举措中,既有有关法律法规的规定,也有企业管理的要求。为此,本文主要以盈余持续性的调节为背景,实证分析内部控制水平对零售企业价值的影响机制,在对彼此间关系进行分析和论证的基础上,更好提升零售企业内在价值。

流通企业多元化经营对盈余持续性的影响——基于业务与区域的交互视角

多元化的经营策略具有双刃剑效应:在分散非系统性经营风险的同时,也分散了企业的资源。本文从经营业务和经营区域两个角度拆解多元化经营,利用流通企业数据研究了多元化经营对盈余持续性的影响,主要研究结论为:第一,流通企业经营业务多元化降低了盈余持续性;第二,流通企业经营区域多元化提高了盈余持续性,且会弱化经营业务多元化的负面作用;第三,流通企业经营业务多元化通过降低偿债能力而降低盈余持续性。本文结合“聚焦主责主业”的现实背景,为流通企业在后疫情时代的发展策略和对统一大市场建设的贡献提供参考。

研发投入差异度、风险承受能力与企业盈余持续性

本文选取2010—2021年制造业行业的上市公司数据,研究了企业研发投入差异度与企业盈余持续性的关系。实证发现:研发投入强度差异度对企业盈余持续性存在抑制作用,当研发投入强度低于行业平均水平时,二者的差异度越大,企业盈余持续性越差,当研发投入强度高于行业平均水平时,二者的差异度同样越大,企业盈余持续性也越差。前者在国有与民营企业中均成立,后者仅在国有企业中成立。企业风险承受能力存在逆向调节效应,风险承受能力越高的企业,能减弱研发投入差异度对企业盈余持续性的抑制作用,说明风险承受能力更强的企业更能抵御研发投入偏差所带来的整体风险。

农业上市公司大股东股权质押对盈余持续性的影响——基于内部控制质量中介效应

利用2010—2019年我国A股农业上市公司数据,构建中介效应模型进行回归,考察农业上市公司大股东股权质押和盈余持续性作用机制,研究表明:大股东股权质押行为对盈余持续性有显著抑制作用;大股东股权质押行为对内部控制质量有显著抑制作用;内部控制质量在大股东股权质押行为抑制盈余持续性过程中发挥部分中介作用。研究结果丰富了农业上市公司大股东股权质押的负面经济后果的研究理论,为增强投资者的决策能力和提高管理层的治理水平提供了理论依据,进一步补充内部控制质量的治理作用研究。

董事高管责任保险与企业盈余持续性

董事高管责任保险转移了管理层的诉讼风险,可能诱发潜在的机会主义行为,但引入保险公司作为外部监督者,有助于提高公司治理水平。基于此,本文以2011—2021年我国A股上市公司为样本,实证考察企业引入董事高管责任保险的经济后果。研究发现,董事高管责任保险提高了企业的盈余持续性,并且在非国有企业中体现得更加明显。本文拓展了对企业盈余持续性影响因素的相关研究,丰富了董事高管责任保险经济后果方面的文献,对促进资本市场的有效运行具有一定的参考价值。

基于因子分析法的新能源汽车行业盈余持续性评价研究

新能源汽车行业是我国战略性新兴行业,近年来在国家能源发展与环境治理中发挥着越来越重要的作用。随着2016年新能源汽车行业进入“补贴退坡”时代,新能源汽车行业盈余持续性成为很多人关注的重点。以34家新能源行业上市公司为研究对象,利用因子分析法对其2022年的11项盈余持续性指标进行分析评价后得出相应排名,并根据分析结果为新能源汽车行业上市公司提出建议。

董事高管责任保险、股权制衡度与企业盈余持续性——基于A股上市公司的实证研究

本文以2012-2021年A股上市公司为样本,实证研究董事高管责任保险(以下简称董责险)对企业盈余持续性的影响与作用机理,并检验股权制衡对这种影响的调节作用。研究表明,较之于没有购买董责险的企业,购买董责险的企业盈余持续性更强;对购买过董责险的企业单独研究发现,较之于非连续购买董责险的企业,连续购买董责险的企业盈余持续性较低;股权制衡度的提高,一方面会强化购买董责险对企业盈余持续性的促进作用,另一方面也会弱化连续购买董责险对企业盈余持续性的抑制作用;进一步研究发现购买和连续购买董责险对应计项目盈余持续性的影响均大于对现金流项目盈余持续性的影响。研究结果表明,董责险在我国资本市场上发挥的作用是激励监督与机会主义并存,据此提出相关建议。

经济政策不确定性、现金持有与盈余持续性

文章以2009—2020年A股上市公司为研究对象,实证检验了经济政策不确定背景下现金持有对公司盈余能力的持续影响。研究发现:经济政策不确定性增加了公司的现金持有量并提高了现金增持速度;公司持有充足的现金有助于把握投资机会,实现盈余持续性,这种正向效应在经济政策不确定性低时依然存在,但当经济政策不确定性较高时,企业更倾向于持币观望,现金持有对盈余持续性将产生抑制作用。公司应根据经济政策的不确定性程度考量风险,权衡成本与收益,调整现金持有策略,从而实现盈余的可持续性。

数字化转型对跨境电商盈余持续性的影响研究--基于企业规模的中介效应

论文选取2015-2020年上市跨境电商数据,运用文本挖掘法和熵值法确定数字化转型指标,构建中介效应模型,运用Sobel法和倾向得分匹配法(PSM),对跨境电商数字化转型、企业规模和盈余持续性间的关系进行实证研究,结果表明:跨境电商数字化转型与盈余持续性显著正相关;企业规模起完全中介作用,与Sobel中介效应检验结果一致;PSM检验显示,跨境电商数字化程度越高,越有利于促进企业盈余持续性提升。

ESG表现对盈余持续性的影响研究

盈余持续性作为重要的财务信息质量特征,其对判断企业未来前景,投资者决策具有重要作用。本文将探究企业ESG表现对盈余持续性的影响。选取沪深A股上市公司2011—2020年的样本数据进行实证分析。结果表明,ESG表现会显著提高企业的盈余持续性,进一步将ESG表现分解为环境表现、社会责任表现和公司治理三个方面,发现环境表现和公司治理对盈余持续性的影响更显著。同时,本文发现在成长性较低、经济政策不确定性更高时,ESG表现对企业盈余持续性的正向影响更显著。

公司治理能力、会计-税收差异与盈余持续性

本文以2013—2020年沪深A股非金融上市企业为研究样本,检验会计-税收差异和公司治理能力对企业盈余持续性的影响,研究结果表明:会计-税收差异与企业盈余持续性间显著负相关;公司治理能力与企业盈余持续性间显著正相关。进一步将公司治理能力、会计-税收差异和盈余持续性纳入同一研究框架中,发现公司治理能力显著削弱会计-税收差异与盈余持续性间的负相关程度。研究可以提升企业盈余持续性、改善公司治理和优化税制改革提供有益借鉴。

“母凭子贵”能奏效吗?——基于盈余持续性的视角

以2007—2019年我国A股上市公司为样本,考察“子强母弱”型集团对公司盈余持续性的影响。研究发现,“子强母弱”型集团显著降低了上市公司盈余持续性水平,反映出“母凭子贵”的目标难以实现。作用机制检验结果表明,“子强母弱”型集团通过提升企业内部的代理成本和财务风险降低了盈余持续性水平。进一步研究显示,高质量内部控制、注册会计师审计以及高媒体关注度均会弱化“子强母弱”型集团与盈余持续性之间的负向关系。研究结论揭示了“子强母弱”型集团影响上市公司盈余持续性的机理,为认识“子强母弱”型集团在债券违约事件和实现经济高质量发展过程中所扮演的角色提供了经验证据。

基于会计准则趋同视角的财务报告盈余持续性影响分析及对策研究

在经济全球化的今天,企业想要快速融入全球经济的发展,会计准则趋同是必须解决的问题。会计准则的趋同不仅会导致财务报告中各种计量方式的改变,更会对盈余持续性带来深刻的影响。本文以2007-2020年部分沪深两市上市公司数据为样本,运用回归分析的方法和SPSS软件,选取当期和后一期的资产收益率为主要分析指标,实证研究会计准则趋同对于企业财务报告盈余持续性的影响。

医药企业的研发投入与盈余持续性研究

本文以 A 股医药行业上市公司为研究对象,探究企业的研发投入对企业盈余持续性的影响,希望对企业如何平衡研发与增长提出意见和建议。实证结果显示,医药企业总体具有盈余持续性,研发投入强度的提高会降低企业盈余持续性,进一步分析表明适当的研发投入不会对盈余持续性产生显著的负面影响,但较高的研发投入则会显著损害企业的盈余持续性。本文研究结果说明医药企业在进行研发时,应审慎制定研发目标,合理安排研发项目,避免短期内的过度研发而导致盈余持续性受到损害。

机构投资者持股能提高上市公司盈余持续性吗?——基于中国A股上市公司的经验证据

随着机构投资者在中国资本市场发挥越来越重要的作用,其行为会影响公司业绩和盈余质量。本文从盈余持续性角度探讨机构投资者作用,研究结果发现,较没有机构投资者持股的上市公司而言,有机构投资者持股的上市公司的盈余持续性显著更低;机构投资者持股比例越高,上市公司的盈余持续性越低;机构投资者年度间的增持行为,会显著降低上市公司的盈余持续性。研究结果表明在我国机构投资者会促使上市公司增加更多的暂时性盈余,从而降低上市公司的盈余持续性。可见,现阶段我国机构投资者并没有发挥促使上市公司改善经营实质的积极作用,反而使上市公司增加了更多的短期行为。

现金流操控对盈余质量的影响——基于盈余持续性的视角

以中国A股上市公司为研究对象,基于盈余持续性视角研究了现金流操控对盈余质量的影响。利用现金流预测模型将上市公司的经营现金流分为正常部分和操控部分,发现操控现金流的持续性要显著低于正常现金流的持续性,表明现金流操控会使企业的盈余质量下降。和应计操控引起的盈余质量下降相比,现金流操控引起的盈余质量下降更为严重,表明了现金流操控的严重后果。

股利政策、盈余持续性与信号显示

本文基于盈余持续性的概念,实证检验了上市公司的股利类型、股利支付率与企业未来盈利能力的关系,并进一步考察了大股东派发现金股利对盈余持续性的影响。本文的研究发现,总体而言,我国上市公司中派发了现金股利的公司其盈余持续性要强于未派发股利的公司,而且在净利润和营业利润上也表现出更强的增长能力。但在派发现金股利的公司中,股利支付率的大小与盈余持续性强弱并不成简单的线性关系,股利支付率高的公司在盈余的整体及其组成部分上并未表现出更强的盈余持续性。最后,大股东对于现金股利的偏好并未显著影响到盈余的持续性。由此,本文认为,我国上市公司的现金股利政策能够成为以持续性衡量的盈余质量或未来盈利能力的附加信号。

管理层持股的利益趋同效应研究——基于中国A股上市公司盈余持续性的检验

管理层持股对公司盈余影响有"利益趋同"和"壕沟防御"两种效应。本文采用股权分置改革后中国A股上市公司2007年至2010年样本,基于盈余持续性的视角,研究了管理层持股的利益趋同效应。研究发现管理层持股能显著提高上市公司的盈余持续性,进一步研究还发现董事会和高级管理人员的作用强于监事会。本文不仅丰富了管理层持股对盈余持续性影响的研究,而且获得了管理层持股"利益趋同"作用的支持性验证,说明股权分置改革后"内部人控制"不再是制约管理层持股的制度障碍。本文研究支持上市公司和监管层积极看待管理层持股,并建议上市公司区别制定有效股权激励计划,通过不断完善资本市场和公司治理结构,更好地发挥管理层持股的积极作用。

多元化经营与盈余持续性的关系研究

基于2008-2014年沪深A股上市公司数据研究多元化与公司盈余持续性的关系,考察了多元化对盈余不同组成部分持续性的影响,以及在多元化溢价和折价公司中多元化程度对盈余持续性影响的不同。研究结果表明:多元化公司比专业化的公司盈余持续性更强;与相关多元化相比,非相关多元化的盈余持续性更强;相关多元化和非相关多元化对现金流盈余和应计盈余持续性影响不同,与应计盈余相比,相关多元化程度和非相关多元化程度增强了现金流盈余的持续性;相关多元化和非相关多元化对盈余持续性的影响在发生多元化溢价的公司中更为显著。