盈余管理路径、属性和股票价格信息含量

本文以2009-2013年沪深两市A股上市公司为样本,在区分盈余管理属性和路径的基础之上,详细考察了不同属性、不同路径盈余管理对股票价格信息含量的影响,并进一步将二者结合起来,探讨了二者对股票价格信息含量的交叉影响。研究发现:首先,对总体盈余管理水平而言,不同属性的盈余管理传递了不同的信息,信息增强型盈余管理增加了股票价格信息含量,而噪音干扰型盈余管理降低了股票价格信息含量。其次,不同的盈余管理路径在信息传递方面扮演了不同的角色,应计盈余管理和股票价格信息含量正相关,而真实盈余管理和股票价格信息含量负相关。最后,在不同的盈余管理路径上,盈余管理属性与股票价格信息含量表现出不同的关系,应计盈余管理表现出"属性主导"的特征,而真实盈余管理表现出"路径依赖"的特征。

公司战略与盈余管理路径选择——兼论审计治理效应

基于审计治理视角,采用我国上市公司数据考察公司战略如何影响盈余管理路径选择。研究表明:(1)公司战略越激进,越偏好应计项目盈余管理;公司战略越保守,越偏好真实活动盈余管理;进一步划分公司战略为进攻型、分析型和防御型三类,结论一致。(2)审计具有外部治理效应,主要表现为审计专家能够显著抑制战略激进公司的应计盈余管理行为,但对战略保守公司的真实盈余管理行为的抑制效应较弱;因此,战略激进公司更不倾向于选聘审计专家。(3)审计专家治理效应的发挥受到审计任期及公司产权性质等因素不同程度的约束。故此,投资者及监管者应重视公司战略定位对财务行为及后果的影响,充分发挥外部审计参与公司治理的重要职能。