盈余重述与真实活动操控——以高报盈余的重述公司为例

近年来日趋频繁的盈余重述受到了投资者、学术界及监管当局的广泛关注,探究盈余重述发生的深层次动因成为提高会计信息披露质量必须要解决的问题。以高报盈余的重述公司为对象,通过分析盈余重述与真实活动盈余管理的关系后发现,与非重述公司相比,高报盈余的重述公司在财务报告发生错误的年度经营现金流较低,生产成本较高。这说明重述公司利用真实经济活动正向调整了盈余,盈余重述的主要原因是公司以前年度的盈余管理行为。

盈余重述归因分析——资产负债表膨胀的角度

针对国内外学者对财务重述原因的争议,在借鉴已有研究成果的基础上,本文从资产负债表膨胀的角度对盈余重述进行了归因分析。以高报盈余的重述公司为对象,利用多元回归分析等方法实证后发现,与非重述公司相比,高报盈余的重述公司在财务报告发生错误的年度资产负债表膨胀水平较高,说明公司被重述期正向调整了盈余,重述归因于公司之前年度有意的盈余管理;违规公司被重述期期初的资产负债表膨胀度显著高于非违规公司,证明公司违规主要是由于会计准则弹性范围内调整盈余的机会受限。

盈余重述的市场反应及其影响因素研究——基于我国2004-2010年数据的经验分析

本文以2004-2010年盈余重述为样本,检验了我国盈余重述的市场反应及其影响因素。根据重述披露的时点选择特征,首次提出聚合重述和分离重述概念。研究发现,年报的利好消息或非利好消息对盈余重述负面影响的"抵减效应"或"加剧效应"都十分显著;剔除年报影响的分离重述的市场反应显著为-3%。研究还发现,相对于被动重述,主动重述被认为是"主动说真话"的表现,具有"坦白从宽"的效果;重述追溯调整的幅度、公司盈利能力、财务风险和债务水平,都会显著影响重述公告时的市场反应程度。

错误还是操纵?——盈余重述归因研究

盈余重述归因于公司的内部错误还是公司有目的的盈余操纵?针对国内外学者对重述原因的争议,本文研究了高报盈余的重述公司财务年报发生错报的动机,从应计和现金流两个方面验证重述公司被重述年度是否存在盈余操纵行为。研究发现,与非重述公司相比,高报盈余的重述公司在财务报告发生错误的年度操控性应计水平较高,而异常经营现金流较低,说明重述公司确实存在利用应计和真实盈余管理活动进行盈余管理的行为。

董事会特征与盈余重述

本文选取2004-2013年盈余重述上市公司为研究对象,分析董事会特征对年报盈余重述的影响。研究发现:董事会规模与盈余重述显著正相关;董事兼职家数太多无法保证对公司事务的关注和投入,难以阻止盈余重述;提高独立董事在董事会的比例有利于阻止盈余重述发生;具备丰富理论基础和实践经验的独立董事财务专家能够协助董事会检查财务报告并减少盈余重述行为。

上市公司盈余重述问题研究

本文以1999-2012年期间发布盈余重述公告的上市公司为样本，研究了上市公司盈余重述的历史趋势、对盈余的影响以及重述公司的基本特征。研究表明，进行盈余重述的上市公司数量呈逐年上升趋势，大多为非核心重述，重述的主要原因是不恰当的成本费用处理和税收问题。重述对公司净利润影响很大，盈余重述公司普遍规模较小，资产流动性较差，盈利水平低，负债水平较高。因此，对盈余重述行为应重点关注，以加强对上市公司信息披露行为的规范和监管。

盈余重述、第一大股东持股与股价崩盘风险

本文从盈余重述背后的财务信息质量低下和管理层出于自利动机的盈余管理的角度出发,研究其对股价崩盘风险的影响,加入第一大股东持股比例这一内部治理调节变量,探究其在盈余重述与股价崩盘风险关系中所发挥的作用。结果显示:发生了盈余重述的公司,其股价崩盘风险更高。当加入第一大股东持股比例的调节效应后,发现第一大股东持股比例越高,这一关系越受到抑制。

上市公司盈余重述价值相关性

以1999~2009年发布盈余重述公告的上市公司为样本,采用价格模型和报酬模型研究了上市公司盈余重述的价值相关性。研究表明,我国上市公司披露的盈余重述信息不具有价值相关性,市场对重述传达的盈余信息的信任度较低,重述没有影响投资者对公司价值的判断,但非核心重述具有显著的负的市场反应。因此,对盈余重述行为应重点关注,加强对上市公司信息披露行为的规范和监管。

上市公司盈余重述行为研究

财务报告是投资者获得公司信息的重要途径,盈余是财务报告最敏感最核心的部分,盈余重述是很严重的会计行为,受到投资者和监管部门的广泛关注。本文首先对上市公司进行盈余重述的概念进行界定,然后深入分析盈余重述的原因及引发的市场反应,最后提出若干建议。

企业高管薪酬的未来研究方向

随着中国资本市场功能不断完善和上市公司的高速发展,上市公司高管薪酬表现出新的特征,引起广大投资者的密切关注。虽然基于中国公司高管薪酬研究取得了一定成绩,但面对不断出现的新问题,还需要更多的研究。本文从盈余管理、薪酬顾问、公司治理与高管薪酬,盈余重述与股票期权等方面展开论述,介绍西方最新研究进展,为中国高管薪酬研究指出方向。

相得益彰抑或掩人耳目:盈余操纵与MD&A中非财务信息披露

本文以2007-2012年之间的盈余重述公司为样本,研究了高管是否利用管理层讨论与分析(MD&A)中非财务信息来为其盈余操纵行为做掩盖。研究发现,非财务信息披露的一个动机是为了隐藏盈余操纵,在隐藏期间(被重述年度与重述年度之间),进行盈余重述的公司会披露更多的MD&A中非财务信息。进一步,我们发现盈余操纵与MD&A中非财务信息披露的关系在隐藏动机较大(例如有股权激励)的公司当中更强,由此验证了我们的隐藏动机假说。本文提供了一个策略性的进行非财务信息披露的情景,补充了有关信息披露动机的文献。本文提请投资者更加清晰的辨别非财务信息和盈余信息;也提请监管层能够更加严格的监管信息披露,尤其是非财务信息披露。