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信息源、信息搜寻与市场吸收效率——基于证券分析师盈利预测修正的经验证据
被引量:
33
1
作者
朱红军
何贤杰
陶林
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2008年第5期63-74,共12页
文章研究了证券分析师盈利预测修正的信息源和信息含量以及市场对盈利预测修正所含信息的吸收效率。研究发现,证券分析师在进行盈利预测修正时不仅考虑了两次预测之间已为投资者所知的公开信息,而且能够为市场提供公司层面的增量信息,...
文章研究了证券分析师盈利预测修正的信息源和信息含量以及市场对盈利预测修正所含信息的吸收效率。研究发现,证券分析师在进行盈利预测修正时不仅考虑了两次预测之间已为投资者所知的公开信息,而且能够为市场提供公司层面的增量信息,提高市场的定价效率。进一步的研究还发现,投资者对分析师盈利预测修正的反应与其调整的幅度呈正相关,同时他们还关注分析师作出盈利预测修正时的信息来源,当分析师在年报公布期间进行修正时,市场的反应要更为强烈。此外,研究结果也表明,投资者并没有及时地吸收分析师盈利预测修正所含的信息,即市场对盈利预测修正的反应存在着漂移的现象。
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关键词
证券分析师
盈利预测修正
信息含量
投资者反应
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职称材料
分析师盈利预测修正对股票价格的影响研究
被引量:
1
2
作者
丁方飞
廖艳
孔令飞
《财会通讯(下)》
北大核心
2016年第9期122-128,共7页
本文采用事件研究法,以2006—2013年A股单个分析师盈利预测数据为样本,分析了证券分析师盈利预测修正在不同窗口期对股票价格的影响。研究发现:股价对分析师盈利预测修正在短窗口期和长窗口期存在不同的反应模式;并且在考虑分析师"...
本文采用事件研究法,以2006—2013年A股单个分析师盈利预测数据为样本,分析了证券分析师盈利预测修正在不同窗口期对股票价格的影响。研究发现:股价对分析师盈利预测修正在短窗口期和长窗口期存在不同的反应模式;并且在考虑分析师"羊群行为"后,市场能够对富有信息的盈利预测修正和缺乏信息的盈利预测修正进行区别定价。此外,本文发现分析师盈利预测修正存在着类似盈余公告的股价漂移现象,并且富有信息的盈利预测修正的股价漂移现象更为明显。投资者可以据此套利,获取超额回报。
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关键词
分析师
盈利预测修正
信息含量
股价漂移
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职称材料
证券分析师关注对真实盈余管理的影响研究
被引量:
7
3
作者
丁方飞
姜永娴
+1 位作者
李苏
赵一凡
《会计之友》
北大核心
2019年第24期65-71,共7页
真实盈余管理行为是对企业经营行为的操纵,可能直接影响企业盈利能力和价值。而证券分析师作为资本市场上的信息媒介对企业的盈利能力和价值进行预测,因此,真实盈余管理可能会引起证券分析师的关注。文章使用2006—2017年的中国上市公...
真实盈余管理行为是对企业经营行为的操纵,可能直接影响企业盈利能力和价值。而证券分析师作为资本市场上的信息媒介对企业的盈利能力和价值进行预测,因此,真实盈余管理可能会引起证券分析师的关注。文章使用2006—2017年的中国上市公司数据,检验分析师关注对真实盈余管理的影响,结果表明分析师关注能显著降低公司的真实盈余管理。这一结果在全样本回归、盈余管理“嫌疑”样本回归、分析师关注残差回归、券商关闭与合并的准自然实验回归以及沪深300指数作为工具变量的回归中均稳定地存在。进一步的研究发现,真实盈余管理会降低企业未来盈利能力,而分析师会因企业真实盈余管理行为而向下修正其盈利预测,这可能是分析师抑制企业真实盈余管理的作用机制。
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关键词
分析师关注
真实盈余管理
盈利预测修正
盈利
能力
作用机制
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职称材料
题名
信息源、信息搜寻与市场吸收效率——基于证券分析师盈利预测修正的经验证据
被引量:
33
1
作者
朱红军
何贤杰
陶林
机构
上海财经大学会计与财务研究院
上海财经大学会计学院
中国银行上海分行
出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2008年第5期63-74,共12页
基金
上海财经大学会计与财务研究院的资助
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"转轨经济中的公司治理与控制权收益"(06JJD630016)的阶段性成果
文摘
文章研究了证券分析师盈利预测修正的信息源和信息含量以及市场对盈利预测修正所含信息的吸收效率。研究发现,证券分析师在进行盈利预测修正时不仅考虑了两次预测之间已为投资者所知的公开信息,而且能够为市场提供公司层面的增量信息,提高市场的定价效率。进一步的研究还发现,投资者对分析师盈利预测修正的反应与其调整的幅度呈正相关,同时他们还关注分析师作出盈利预测修正时的信息来源,当分析师在年报公布期间进行修正时,市场的反应要更为强烈。此外,研究结果也表明,投资者并没有及时地吸收分析师盈利预测修正所含的信息,即市场对盈利预测修正的反应存在着漂移的现象。
关键词
证券分析师
盈利预测修正
信息含量
投资者反应
Keywords
financial analyst~ forecast revision
information content
investor reaction
分类号
F23 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
分析师盈利预测修正对股票价格的影响研究
被引量:
1
2
作者
丁方飞
廖艳
孔令飞
机构
湖南大学工商管理学院/经济管理研究中心
出处
《财会通讯(下)》
北大核心
2016年第9期122-128,共7页
基金
国家自然科学基金面上项目"‘意见领袖’角色定位下证券分析师预测对市场情绪的干预机制研究"(项目编号:71572054)
教育部人文社科研究规划基金项目"我国新会计准则体系对证券分析师盈利预测的影响机理研究"的阶段性研究成果
文摘
本文采用事件研究法,以2006—2013年A股单个分析师盈利预测数据为样本,分析了证券分析师盈利预测修正在不同窗口期对股票价格的影响。研究发现:股价对分析师盈利预测修正在短窗口期和长窗口期存在不同的反应模式;并且在考虑分析师"羊群行为"后,市场能够对富有信息的盈利预测修正和缺乏信息的盈利预测修正进行区别定价。此外,本文发现分析师盈利预测修正存在着类似盈余公告的股价漂移现象,并且富有信息的盈利预测修正的股价漂移现象更为明显。投资者可以据此套利,获取超额回报。
关键词
分析师
盈利预测修正
信息含量
股价漂移
Keywords
Analysts' forecast revision
Information content
Stock price drift
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
证券分析师关注对真实盈余管理的影响研究
被引量:
7
3
作者
丁方飞
姜永娴
李苏
赵一凡
机构
湖南大学工商管理学院
出处
《会计之友》
北大核心
2019年第24期65-71,共7页
基金
国家自科基金面上项目(71572054)
湖南省自科基金项目(2016JJ2033)
湖南省社科基金项目(18YBA087)
文摘
真实盈余管理行为是对企业经营行为的操纵,可能直接影响企业盈利能力和价值。而证券分析师作为资本市场上的信息媒介对企业的盈利能力和价值进行预测,因此,真实盈余管理可能会引起证券分析师的关注。文章使用2006—2017年的中国上市公司数据,检验分析师关注对真实盈余管理的影响,结果表明分析师关注能显著降低公司的真实盈余管理。这一结果在全样本回归、盈余管理“嫌疑”样本回归、分析师关注残差回归、券商关闭与合并的准自然实验回归以及沪深300指数作为工具变量的回归中均稳定地存在。进一步的研究发现,真实盈余管理会降低企业未来盈利能力,而分析师会因企业真实盈余管理行为而向下修正其盈利预测,这可能是分析师抑制企业真实盈余管理的作用机制。
关键词
分析师关注
真实盈余管理
盈利预测修正
盈利
能力
作用机制
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
信息源、信息搜寻与市场吸收效率——基于证券分析师盈利预测修正的经验证据
朱红军
何贤杰
陶林
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2008
33
下载PDF
职称材料
2
分析师盈利预测修正对股票价格的影响研究
丁方飞
廖艳
孔令飞
《财会通讯(下)》
北大核心
2016
1
下载PDF
职称材料
3
证券分析师关注对真实盈余管理的影响研究
丁方飞
姜永娴
李苏
赵一凡
《会计之友》
北大核心
2019
7
下载PDF
职称材料
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