基于Miller-Orr模型的地方国库库底目标余额预测实证研究

运用Holt-Winter季节乘积模型,利用2011-2015年NJ市国库库底余额数据,估算2016年国库存款余额数据,并进行误差分析;运用Miller-Orr模型,测算2016年NJ市国库库底目标余额。结果表明,2016年NJ市国库存款余额的预测值与实际值的趋势基本保持一致;测算的国库库底余额1787086万元、最佳区间[1752997,1855264],为NJ市国库库底资金的运作提供量化依据。对解决国库现金闲置,提高地方国库资金收益提供决策参考。

国库现金管理目标余额制国际借鉴及环境分析

高效的国库现金管理是通过科学的现金收支管理和精准的现金流预测,在满足国库资金安全性和流动性的前提下,实现现金目标余额最小化和国库现金收益最大化。我国中央国库开展现金管理已近十年,地方国库现金管理在六个省份进行了试点,如何让国库现金管理更有效并符合中国国情,是值得探讨的问题。

基于Miller-Orr模型的国库库底目标余额预测实证研究

本文全面梳理了我国国库现金管理的现状和成效,以白银市7年国库库存余额数据为基础,采用Eviews8软件,运用ARIMA模型,估算出2017年国库库存余额;运用Miller-Orr模型,测算2017年白银市国库库底目标余额。结果表明:2010至2016年白银市国库存款余额预测值与实际值的趋势基本一致,在保证合理误差的前提下,预测出2017年国库存款余额以及白银市国库库底目标余额及最佳区间。实证分析为未来白银市开展国库现金管理工作提供了理论支撑,对提高地方国库闲置资金的利用效率具有指导意义。最后对地方国库现金管理工作提出了完善国库资金数据库、实现国库库存余额的动态预测、积极推动金融市场发展壮大等对策建议。

地方国库存量资金目标余额管理研究--基于国库现金流预测的视角

随着地方各级国库收入稳步增长,国库资金长期高位集聚,地方国库库存余额的波动幅度逐渐增大。因此,研究如何建立国库存量资金余额管理制度,使库款稳定在一个合理的区间,对提高国库资金收支的效率,充分激活存量财政资金具有重要的现实意义。本文运用理论与实证相结合的方法,在分析国库存量资金目标余额管理影响因素的基础上,以青岛市分库为例,分别运用存货模型和随机模型测算地方国库存量资金闲置情况,并比较了两种模型在应用中的优缺点,依据计算结果提出构建存量资金目标余额管理机制,改善和创新地方国库现金管理方式,提高财政资金运行效率的措施建议。

国库库存目标余额控制的国际经验借鉴与启示

库存目标余额的控制是国库现金管理的基础,为其提供了可操作的量化目标,也是决定每日财政支出能否得到有效保障、闲置资金能否最小化的关键。目前国际上存在三种现金管理模式,同时对应着不同的库存目标余额控制的方法。针对库存目标余额控制的三种模式,本文分别从库存目标余额控制可能涉及的国库账户管理、参与机构甄选、现金流预测、库存余额界定、资金风险防控及信息协调机制等技术操作层面介绍了典型国家经验,期望对我国国库库存目标余额乃至未来国库现金管理的发展提供有益的参考。

国库现金管理改革中的库底目标余额测算方法研究

国库现金管理改革是我国现代财政国库制度建设的重要内容。当前深化改革的主要任务是建立财政库底目标余额管理制度,关键是要采用科学的方法测定库底目标余额的合理规模。本文对目前常用的Baumol模型、Miller-Orr模型进行了分析,结合实际提出使用金融风险管理中的在险价值(VaR)模型,利用2012-2017年我国中央国库日度净流出数据,对中央国库库底目标余额进行了实际测算,发现中央财政库底目标余额的合理规模为1200亿元。本文同时提出了建立库底目标余额管理制度的有关政策建议。

国库库存目标余额制度的借鉴与思考

本文总结分析美国等发达国家国库库存目标余额设置情况和实践经验,概述国外国库库存目标余额制度的特征及差异,采用Miller-Orr模型估算出2014年中国国库最佳现金余额,并为建立我国国库库存目标余额制度提出相关建议。

国库现金管理库存目标余额制:国际经验借鉴与我国实施路径

国家发改委在《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中明确提出"加快建立财政库底目标余额管理制度"、"制定盘活财政存量资金的有效办法"等要求。本文首先介绍意大利和西班牙实施国库现金管理库存目标余额制的经验做法,分析我国建立国库现金管理库存目标余额制的现实意义,并结合库存目标余额数量分析结果提出我国国库现金管理库存目标余额制的实施路径。

美国国库现金管理对中国国库目标余额制建设的借鉴意义

美国国库现金管理以配合货币政策为主,保值增值为辅,金融危机时管理形式灵活,其相关经验对中国建设国库目标余额制有较强的借鉴意义。本文主要从政策目标和管理制度等角度介绍、总结了美国的实践经验,并针对中国现实情况,对建设相关制度提出建议。

论新时期我国国库库底目标余额制度改革

自2015年开启供给侧结构性改革以来,我国国库库底现金余额规模持续增加的态势有所缓解,但国库收支平衡保障及货币政策协调等方面所面临的挑战依然严峻,探索建立适合我国国情的国库库底目标余额制度成为国库现金管理的当务之急。通过对主要西方国家的经验研究发现,英、美两国在各自国库现金管理发展历程中均实行过明确的国库库底目标余额管理,以缓解国库库底目标余额波动对货币政策的冲击,其中美国对目标余额管理进行过两次重大调整,而货币政策协调是其所考虑的主要因素。由此,本文提出国库库底目标余额分级管理制是适合当前国库改革需要的可行制度,并提出分步实施的改革路径。

财政库底目标余额管理制度思考——上海市的实践探索

财政库底目标余额管理制度是提高国库资金管理效益的有效手段。本市根据国家要求将“建立财政库底目标余额管理制度”纳入“十三五”财政规划,但从推进进程看,目前进入了瓶颈期。本文分析了本市建立财政库底目标余额管理制度过程中存在的问题,从分步设定库底目标余额,探索建立逐日现金流预测机制,丰富国库现金管理操作工具以及加强国库现金管理和政府债务管理的协调等方面提出对策建议。

国库库存目标余额控制的国际经验与启示

当一国市场经济发展到一定阶段,政府开始追求财政效率时,国库现金管理应运而生。其中库存目标余额的控制是国库现金管理的基础,为其提供了可操作的量化目标,也是决定每日财政支出能否得到有效保障、闲置资金能否最小化的关键。目前国际上存在三种现金管理模式,同时对应着不同的库存目标余额控制的方法。文章分别对库存目标余额控制可能涉及的国库账户管理、参与机构甄选、现金流预测、库存余额界定、资金风险防控及信息协调机制等技术操作层面作了国际经验介绍,期望为我国国库库存目标余额乃至未来国库现金管理的纵深发展提供有益的参考。

国库最优目标现金余额管理模式研究

本文梳理了确定最优目标现金余额的理论模型,根据适用性选择Miller-Orr模型,以苏州数据为例测算最优目标现金余额并与实际情况对比。在借鉴国外国库现金管理经验的基础上,探索我国国库最优目标现金余额管理模式的操作方法,最后提出相关政策建议。

零余额账户与法人账户透支业务在集团企业的综合应用

集团企业如果不注重自身的账户管理，可能会花费更多的财务成本。本文详细阐述了零余额账户与法人账户透支业务在集团企业账户管理实践中的综合应用，为广大集团企业有效地进行账户管理，节约财务成本，提高资金周转效率提供了新的思路。

地方国库库存余额管理研究——以山东省为例

本文基于山东省地方国库库存数据,借鉴英美等发达国家库存目标余额管理经验,基于国库资金安全的前提,通过分析国库库存变化规律及特点,研究设计最佳国库库存持有量模型,对库存余额进行预测,为开展地方国库库存余额管理提供数据依据。建议通过建立目标余额管理机制、改进预算管理、理顺部门间权责关系、健全相关系统建设、综合运用多种操作工具等措施,有效盘活国库资金,实现收益性与流动性的平衡,进一步完善地方国库库存余额管理。

Miller-Orr模型下国库资金预警监测机制研究——以重庆国库数据为例

为确保国库安全支付,防范资金风险,本文结合重庆国库2015-2017年数据,使用Miller-Orr模型研究确定目标国库余额,并以此为基础建立国库资金预警监测机制。本文使用Miller-Orr模型研究时,根据国库收支运行特点,创新选择最大季度收支逆差作为模型的低线值(L),并采用滚动替代法推算预测期目标值。通过测算,2017年重庆市省级国库资金余额区间值为117.33-403.46亿元,预警天数为4天,区县级区间值为142.98-295.68亿元,预警天数为17天。本文所构建预警监测机制能有效弥补现行监测机制的不足,对风险的防控更灵敏、有效,对提高现行国库资金管理水平具有较强的现实意义。

中国国库现金流量预测体系建设研究:宏观思路与实践探索

国库现金管理改革是中国财政改革的重要组成部分,当前深化国库现金管理改革的主要任务之一是落实国务院要求,完善国库现金流量预测体系。本文在分析国库现金流量预测基本内涵、总结国际经验和中国现行做法的基础上,提出了建设中国国库现金流量预测体系的宏观思路,进而通过对模型预测和经验预测两种方法的对比分析,建议中央财政国库现金流量预测主要采取制度、模型、经验三位一体的预测方法,地方财政现阶段可以采取国库现金流量预测表的预测方法。