最优汇率制度选择理论与政策判研——基于目标区经典模型的修正

从传统金本位制至欧洲货币联盟汇率机制(ERM2),目标区制已成为当代有影响力的汇率制度。Krugman经典模型构建严密,充分体现了目标区制度稳定性与灵活性的完美结合,但由于其假设前提与现实脱离,因而后继者试图从多种角度拓展和修正之。研究说明,引入目标区不完全可信和边界内干预两个假设前提后,能构筑新的目标区综合模型,并将固定汇率制、自由浮动汇率制和有管理的浮动汇率制作为特殊形式纳入目标区统一框架,通过预期价值函数比较,最终证明目标区制是最优选择。该结论为人民币汇率制度后续改革提供了理论支撑和有益启迪。

关于人民币汇制进一步改革方案的再论证——人民币汇率目标区的设计及多方案比较分析

汇率目标区制具有"蜜月效应"和"平滑移动"的汇率内在稳定机制。实施人民币汇率目标区管理具有增强游资抑制效应、缓解人民币汇率的单向升值运动和升值压力、增强汇率弹性和汇率政策的有效性、增强我国货币政策的独立性及有效性等现实意义。本文重点就人民币汇率目标区的货币篮子设计进行了多方案比较分析和论证,并就中心汇率的确定及调整等目标区设计的关键问题进行了再探索。

汇率目标区制度

现代国际货币制度改革的核心是改革国际汇率制度。目前,汇率目标区制度已成为改革的重要方案之一,引起国际社会的普遍关注。工业化国家和发展中国家都一致认为现行国际汇率制度存在很多弊病,主要是:第一,短期和长期汇率波动剧烈并且频繁;第二,主要工业国家的不健康和不协调的经济政策以及各自经济发展水平差异,已成为主要货币之间汇率长期失衡和变化无常的根本因素;第三,现行的汇率制度对各主要储备货币国家的宏观经济政策行为缺乏制约力。

论人民币资本账户开放下货币政策制度的选择

对于发展中国家来说 ,低通货膨胀率是资本账户开放的成功保证。本文分析了资本账户开放条件下通货膨胀目标制理论 ,认为随着人民币资本账户开放度越来越大 ,我国应该实行通货膨胀目标制 。

人民币汇率形成机制改革中期设想:基于汇率形成机制的内在稳定性

中央银行外汇市场干预的不同决定了汇率目标区制中类型的不同。在中央银行强有力的干预下,中心汇率和目标区公开是最具吸引力的一种目标区制,其根本特性就在于其汇率形成机制的内在稳定性,从而也有望成为改革人民币汇率形成机制的中期设想。

论开放条件下人民币汇率制度的改革路径

本文在对现行人民币汇率制度的特点和内在缺陷进行分析的基础上 ,指出了我国在面临经济全球化浪潮和金融市场必将国际化的开放背景下 ,必须对人民币有管理的浮动汇率制度进行改革创新 ;认为采取人民币汇率目标区制度是较为恰当的选择 ;并对汇率目标区制的特点和在我国应用中的现实意义进行了进一步的分析 ,结合相应的政策操作 。

国际金融危机对货币政策的挑战与对策研究

由房地产泡沫引发的国际金融危机证明,以低通胀为目标而对商品房价格过快上涨听之任之的货币政策,不能长期维持经济增长、充分就业,最终能够导致金融危机和经济衰退。商品房的特性,决定了商品房的价格在宽松的货币政策情况下超越一般商品价格过快上涨,且在短期内上涨到超越其在长期时的均衡价格水平,造成房地产价格剧烈波动而引发金融危机。政府用货币政策细分的方法维持房价年上涨或下跌的比率不应超过长期住房按揭贷款年利率与契税税率之和,以保持房地产业平稳发展,防止发生金融危机。

Partial Least Squares Regression Model to Predict Water Quality in Urban Water Distribution Systems

The water distribution system of one residential district in Tianjin is taken as an example to analyze the changes of water quality.Partial least squares(PLS) regression model,in which the turbidity and Fe are regarded as control objectives,is used to establish the statistical model.The experimental results indicate that the PLS regression model has good predicted results of water quality compared with the monitored data.The percentages of absolute relative error(below 15%,20%,30%) are 44.4%,66.7%,100%(turbidity) and 33.3%,44.4%,77.8%(Fe) on the 4th sampling point;77.8%,88.9%,88.9%(turbidity) and 44.4%,55.6%,66.7%(Fe) on the 5th sampling point.

经济全球化趋势下的汇率制度创新

经济全球化作为不以人们意志为转移的趋势 ,必然会对当代世界经济和国际关系产生日益巨大的影响 ,同样也将带来包括国际汇率制度的新变革。对这一变革中出现或行将出现的新现象、新问题做出有说服力的科学分析 ,从中探索其适合经济全球化发展的内在必然联系 ,对迈入新世纪的国际经济稳定可持续发展 ,以及包括我国在内的广大发展中国家争取建立公平合理的国际经济新秩序的斗争 ,显然有着重要的理论和现实意义。正是基于这一目的 ,本课题主要从理论与实际结合的角度 ,对经济全球化趋势下当代国际汇率制度的矛盾现状及其改革创新趋向 。