目标收益率、自然利润率与中国企业投资行为——基于改进的后凯恩斯金融化模型的分析

后凯恩斯金融化模型主要从企业目标收益率角度构建模型,来揭示经济活动中个体、结构与总量的关系。该理论模型的不足是,模型中实际利润率与目标收益率的关系已由成本函数内生给定,因而这两个指标不能作为企业投资决策依据。而自然利润率可以反映该企业在该行业中的投资盈利空间,能够有效影响决策者投资行为,因此,可以用自然利润率取代实际利润率来改进后凯恩斯金融化模型。基于改进的后凯恩斯金融化模型的分析表明,以目标收益增长为特征的金融化对中国经济有较大的负面影响。

基于收益率与风险比率的期货套期保值策略研究

引入目标收益率作为衡量套期保值行为盈亏的界线,建立基于改进的收益率与风险比率相对数最大化的期货套期保值优化决策模型.使得单位风险下组合期望收益率大于目标收益率的收益程度最大,从理论上推导出空头和多头套期保值的最优套期比率,并与传统套期比作比较,求出了空头和多头在传统最优套期比基础上的调整量.给出了当目标收益率满足一定条件时,空头和多头套期保值的最优套期比公式.

具指数赋权指标的证券投资多目标线性规划模型

本文提出证券投资决策的指数赋权指标体系．在该指标体系中，建立风险证券组合投资决策和存在无风险证券或无风险贷款时证券组合投资决策的多目标线性规划模型．研究了有效风险证券组合集和有效证券组合集的结构和相互关系，市场证券组合以及证券均衡市场价格和投资风险分析．

三种组合带你回到收益“4时代”

作为普通投资者，如果你有1万元、5万元、10万元、50万元……那今年你会投资哪些理财产品呢？你的目标收益率又是多少呢？笔者发现，进入2016年，许多投资者最大的困惑就是不知道该投什么。

油气投资项目经济评价若干问题探讨

分析油气投资项目经济评价中有关折旧方法、所得税计算以及目标收益率确定等方面存在的问题,认为在项目经济评价中折旧的计算应该采用税法允许的折旧方法而不是企业会计报告采用的折旧方法,所得税的计算应该以企业为主体而不是以项目为主体,对于不同的评价要求应该制定相应的目标收益率。

影响项目评价方案选择的因素分析

随着我国经济体制改革的深入,项目建设中投资主体已不再是计划经济条件下,由国家统领天下的局面。特别是投资管理体制改革后,投资主体出现了多元化,项目建设的资金来源渠道也多种多样。因此,在建设项目经济评价,特别是财务评价时,自有资金投资效果的经济分析显得越来越重要。资金的来源、结构以及偿还方式等因素对项目方案的取舍起着很大的作用。两个项目由于借入资金的来源及数量以及贷款的偿还方式的不同,可能会出现一个项目可行,而另一个项目不可行。本文拟从资金的结构、贷款的偿还方式以及基准折现率的设定等方面对项目方案选择的影响谈一点肤浅的看法。

创新企业与投资基金协同创新的对赌协议设计

对于高盈利创新项目,创新企业可以通过信号传递解决其与投资基金协同创新中的逆向选择问题,即通过对赌协议的设计将其与低盈利项目区分开来。当创新项目所获最高利润较大,或获得最高利润的概率较高,或创新企业投资比例较低时,创新企业可通过对赌协议促成与投资基金的协同创新。创新企业的最优对赌协议为:将其项目最高收益率作为对赌协议的目标收益率,若达不到目标收益率创新企业就放弃参与利润分配,若达到目标收益率则要求投资基金转让相应的利润分配权,以弥补其因市场环境差而达不到目标收益率所遭受的损失。

浅议项目评价中基准贴现率的确定

介绍了两种确定基准贴现率的方法———最低期望收益率和目标收益率法 ,并结合实例进行了说明 :前者是一种偏低的标准 ,后者比较符合实际标准 ,但需要较好的基础工作。

“东京大学信托基金”设立 计划10年内扩充到2000亿日元

据《朝日新闻》、《日经新闻》报道，东京大学为提高国际竞争力，促成三菱东京UFJ银行、丰田汽车等15家电机、化学、电力大公司共同出资120亿日元设立了“东京大学信托基金”。各公司分别出资5亿～15亿日元，基金由三菱UFJ信托银行托管，于今年开始运营。基金年目标收益率为3．5％，以投资日本国内债券为中心，基金运行风险由各公司承担。若稳定收益，每年各公司将收益的一部分赠与东京大学，预计每年赠与额为2．5亿日元。

内部收益率的经济蕴涵

在投资项目评价中,内部收益率法(IRR法)是比较重要的技术经济分析方法之一。然而,由于用内部收益率法解决具体问题时往往需要求解一个分式多项式方程或用图解法,而多项式方程的解的确定又需要使用繁复的试算法和内插法,图解法中把曲线当作直线处理又使结果产生较大误差。

卫生技术经济讲座——第四讲 卫生技术经济的现金流量比较与分析

在分析与评价卫生技术方案的经济效益的时候,必须进行现金流量的比较与分析,规划系统分析和项目可行性研究的实践,逐步形成一整套现金流量比较与分析方法。不考虑货币时间因素影响的方法,称为静态分析法;充分考虑时间因素影响的方法,称为动态分析法。

房地产投资过程中决策树概率加权现值分析的研究

本文根据房地产投资的基本特点,提出了一组决策树概率加权现值分析模型,并以案例分析为依据,剖析了这组模型的决策思路及其作用。

投资者参与和证券投资基金风格业绩的评估

基金风格的形成是投资者参与并选择的结果。基金风格的差异体现出不同基金的设立是为了吸引特定的投资者群体。因此,评价基金业绩就必须从基金风格的供给与投资者风险管理的需求两个方面结合来进行。本文提出投资者参与和选择行为分析的视角,以投资者的风险管理需求的异质性为基础,从投资者身处的位置和衡量标准的不同所产生的异质性从而要求具有的不同目标收益率出发,通过构造连接风格分析与下侧风险指标的风险规避系数来研究基金的风格和投资者的风险管理需求,提出了一个新的基金业绩评估框架。

B—S期权定价模型与社保基金最优费率研究

根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的规定,全国社保基金委托投资管理费率不高于1.5%,这只是给出了一个管理费率的上限,如何确定合理的费率水平仍是一个尚待解决的问题。本文认为,社会保障基金的最优管理费率应与不同的收益率目标相联系,投资管理人必须承担投资风险,做出最低收益承诺。同时,理事会也应该赋予投资管理人获得超额收益的权利。受双限期权策略的启发,本文以B—S期权定价模型为分析工具,具体计算了不同收益率水平下的管理费率,给出了一个确定最优管理费率的分析框架,对全国社会保障基金的管理实践具有理论指导意义。

社保基金的最优投资结构研究的实证分析

未来人口老化加速,缴费人口减少,将会使社保基金的支付压力越来越大。随着我国经济的飞速发展,通货问题越来越突出,货币贬值,将会使社保基金的购买力下降。为了应付将来出现的各种压力,维护社会稳定,如何实现社保基金的保值增值已经越来越重要。文章基于投资组合的角度,选取了2004年到2013年之间十年的数据,对我国社保基金投资运营进行分析探讨,在保值增值的条件下,优化各个投资组的投资比例,求出其最优投资比例。以期能够为社保基金的投资运营提供一些建议。