逐日盯市风险下的成堆套期保值模型

逐日盯市风险的存在可能会引发套期保值的期货合约被平仓,从而大大降低套期保值的有效性。针对这个问题,本文提出了逐日盯市风险下的成堆套期保值模型。在此基础上,通过引入辅助模型和模型的等价转换,将该模型转化成可分的模型;最后,采用动态规划方法,给出了该模型的解析解。

盯市风险下的期货套期保值

本文把盯市风险引入传统的期货套期保值框架,论证了在考虑盯市风险的情况下,一个关注每日最大亏损值的套期保值者会显著地减少他的期货头寸。在一个中期的套期保值期内,该套期保值者的期货套期保值头寸约为其现货头寸的80%。盯市风险的影响随着套期保值期的延长而缓慢减弱。如果套期保值者关注的是每日平均亏损值,在一个中期的套期保值期内盯市风险的影响极小。