A股“圈钱市”不利于扩大直接融资规模

6月初,中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2011）》表示,今年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,今后金融工作的重点是扩大直接融资规模,央行将更加重视社会融资总量指标。

借助多层次市场增加直接融资规模

最近，一些地方政府表示，希望通过金融创新，增加直接融资的规模，从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展。在此，笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点，提出以下四点建议。

对扩大直接融资规模的理性分析

对扩大直接融资规模的理性分析□□刘德顺我国直接融资规模现状分析十几年来，特别是在近５年多的时期内，我国证券市场获得较快的发展。根据《１９９５中国证券统计年报》资料统计，１９８１年－１９９４年间，我国累计发行各类有价证券（未包括大额可转让存单）６６３７...

发展债券市场 扩大直接融资

事件：全国金融工作会议提出，要加快发展债券市场．扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重。进入2007年后股市波动加剧，国家政策上也开始倾斜债券市场。

社会融资与农行效益的关系及其拓展——以江苏省张家港市为例

当前,我国社会融资渠道日益多元化,直接融资规模及所占比重逐渐增加,非银行金融机构作用明显增强,给商业银行带来了机遇和挑战。如何主动适应社会融资结构的调整变化,加快转变以传统信贷投放为主的赢利模式,是摆在商业银行面前的重大课题。本文以农业银行张家港市支行为样本,基于对该行2005年以来业务经营数据的实证分析,表明社会融资业务拓展对提升农行经营效益的重大意义,并在此基础上,提出四个方面的对策。

温州四位一体活融资

温州金融综合改革一周年了。从一年来的实践情况看，温州“金改”围绕民间融资多投资难、小微企业多融资难的“两多两难”问题展开了改革实践。比如，从首单中小企业私募债发行到首单企业债券发行：从首单中小企业集合票据发行到中期票据业务、小贷公司私募债业务相继启动等等。据统计，2012年，温州新增各类信贷规模646．7亿元，新增直接融资规模88．59亿元，新增直接融资占全社会新增融资量的13％，比2011年上升了5个百分点。

2007企业立体融资管理体系搭建

2007年中国金融工作会议在北京召开，在整个会议中，一系列关于金融业发展前景的重大战略问题得以确定。其中扩大直接融资规模和比重，加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制等一系列的改革举措将为企业的融资提供极大便利。

推进产品创新 加强制度建设 大力发展企业直接融资

党中央、国务院对扩大和发展直接融资问题一直高度重视。早在2003年，党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，要扩大直接融资，建立多层次资本市场体系。2004年年初，国务院下发了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（即“国九条”），强调“大力发展资本市场，提高直接融资比例”。2007年年初召开的全国金融工作会议明确把“大力发展资本市场，扩大直接融资规模和比重”作为当前和今后一个时期的一项重要任务。我们要贯彻落实党中央、国务院部署，认真总结近年来加快发展直接融资的经验，研究和探讨遇到的问题，进一步推动直接融资发展。

直接融资:发展与机遇——中国工商银行第二期创新沙龙在北京召开

直接融资在近年来逐渐成为金融发展的热点问题。早在2003年,党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出,要扩大直接融资,建立多层次资本市场体系。2004年年初,国务院下发了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(即“国九条”),强调“大力发展资本市场,提高直接融资比例”。十一五规划也明确,积极发展股票、债券等资本市场,加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能,提高直接融资比重。2007年年初召开的全国金融工作会议明确把“大力发展资本市场,扩大直接融资规模和比重”作为当前和今后一个时期的一项重要任务。金融工作会议之后,人民银行、证监会等十部委成立了资本市场改革发展课题工作组,研究落实推动直接融资业务发展的举措。今、明两年,将是直接融资业务发展的破题之年。那么,在破题之后,商业银行如何更好地解题?直接融资将给商业银行带来哪些冲击与发展机遇?这正是本次沙龙讨论和关注的重点。

湖南省金融稳定报告(摘要)

2011年,湖南省经济实现平稳较快发展,投资消费保持旺势,财政实力和居民收入稳步增加,物价水平高位回落,经济运行质量整体提升。金融改革深入推进,银行机构不良贷款持续＂双降＂,资本实力和竞争力提高;证券机构业务拓宽,直接融资规模稳中有升;保险保障功能增强,保险市场日趋规范。

积极推动企业上市 做优做强海西板块

2006年以来，随着上市公司股权分置改革的顺利实施和企业新股发行的启动，我国资本市场迎来了历史性的转机，企业上市加速推进，上市公司质量提升，投资者大幅增加，沪深指数屡创新高，证券市场进入了黄金发展时期。当前，我国经济发展正处于持续上升周期，人民币升值大势所趋，市场资金相当充裕，加快企业上市步伐、加速企业直接融资规模是解决资本市场资金流动性过剩问题的有效途径，也是促进资本市场健康发展的现实要求。特别是中小板的推出，对福建省民营企业发达、中小企业众多的这样省份，

直接融资比重提升为何如此缓慢

从央行1996年提出“扩大直接融资规模”至今，这一目标仍未实现，且出现了商业银行借助资本市场融资，导致间接融资规模不断增加的悖论。同时，A股长期存在的融资方暴利、二级市场投资方实际亏损的收益率不均等，也与这一目标相背离。要解决其中的症结，需要上至监管、下至金融企业经营作出改革，包括调整“分业经营、分业监管”模式，降低企业债的发行门槛等。

关于加强河南省上市后备企业培育工作的思考

随着我国加快发展多层次资本市场,河南省企业发展和利用资本市场既有客观需求,又面临着重大的机遇。为加快发展河南上市后备企业、加快企业上市和利用资本市场的步伐,必须结合河南省省情,分析资本市场各参与主体的客观需求,通过整合优势,协力推进,促进我省资本市场获得更好更快的发展。当前,资本市场面临转折性变化、处于重要的发展机遇期,河南省委、省政府也确定了中原崛起的宏伟目标,河南省经济社会各项事业稳步推进,增长势头良好,为河南省资本市场发展创造了前所未有的良好外部环境。培育上市后备企业,壮大上市公司队伍,是一个系统工程,每一个市场主体,都有自身的优势。但任何一方的力量和能力都是有限的,需要我们整合资源,共同推动,形成合力,实现共赢。本刊特邀相关部门及部分拟上市企业对此加以探讨,以期对这一工作提供一些参考。

促进我国银行资金合法进入资本市场

一、货币市场与资本市场发展不平衡 自上世纪80年代我国就开始发展直接融资市场，包括股票市场、债券市场等，但20多年以来，我国直接融资规模占全部融资规模的比例仍很低。与我国快速的经济增长相比，直接融资市场的发展显得非常滞后。目前我国直接融资的工具包括短期融资券、企业债券、股票等。

关于加快安徽中小企业上市步伐的思考

上市融资是企业做大做强的最佳选择，也是中小企业的发展方向。在当前宏观经济环境错综复杂，不稳定、不确定因素明显增多的背景下，必须毫不动摇地加快推进安徽中小企业上市步伐，不断扩大直接融资规模，努力缓解企业融资难、融资贵问题，促进美好安徽的建设与发展。

优化中国金融结构,打造开放和国际化的资本市场

要改革当前金融体系的结构性问题,就应该大力发展资本市场,改变资本市场本身结构的不合理以及充分发挥资本市场本身的特有功能,而且这已经显得刻不容缓了当前中国金融体系的结构性矛盾中国金融体系的结构问题主要体现在直接融资规模过小,间接融资规模过大,传统意义上的股票市场规模较大,创业板、场外以及债券市场等规模较小。

推动福建企业上市工作

一、大力推动优秀企业改制上市，壮大福建省上市公司队伍 在党中央、国务院的重视下，近年来我国资本市场通过深化改革与加强基础制度建设，迎来了一个繁荣和迅速发展的重要机遇期。资本市场在我国经济和社会发展中的地位与作用日益重要，最直接的表现是：由资本市场提供的直接融资规模不断扩大，去年已超过3000亿元；直接融资比重占全社会融资比重不断上升；

中国股市怎样走出低迷状态

全面建设小康社会需要资本市场的进一步发展,而股市是资本市场的重要组成部分.我国股市怎样走出低迷状态,实现股市健康发展,通过股市扩大直接融资规模,带动社会和民间投资,有效扩大内需,促进经济持续快速发展目标的实现,是我国股市发展中急需解决的重大理论和现实问题.

报业焦点

本期“报业焦点”，我们关注3个“点”。第一个“点”，中宣部、中国人民银行等中央9部门联合发布的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》。这个纣旨导意勋是目前国内首个金融全面支持文化产业的指导性文件，是对正在进行的文化体制改革的有力支持和推动。该纣旨导意见》提出，要大力发展多层次资本市场。扩大文化企业的直接融资规模，支持文化企业开展并购融资，促进产业链整合。这对刚刚转制的文化企业来说，无疑是一股强劲东风。

为“三农”发展引入资本活水

除了拓展涉农企业融资渠道、扩大直接融资规模和比重之外，资本市场还在规避市场价格波动风险、发现农产品价格信息等方面发挥了重要作用。