科技创业企业在外源融资时现金流量权分配的相机性分析

科技创业企业在进行外源融资时,投资者和创业者之间的现金流量权分配是这类企业产权结构的一项主要内容。这类企业现金流量很小,因此现金流量权的相机分配是投资者激励作为经营管理者的创业积极性的一个重要手段。从以业绩为基础的现金流量权和以创业者是否被雇用为基础的现金流量权两个方面分析科技创业企业现金流量权的相机性分配。

浅析当前经济形势下我国货币政策目标的相机性

在全球金融危机的影响下,中国面临着陷入通货膨胀的困境。本文从货币政策目标的角度分析我国应对当前经济形势货币政策目标的相机性,提出保持币值稳定仍然是央行货币政策的首要目标,同时也阐述了国内众多学者比较关注及提倡的通货膨胀目标制改革在当前的非可行性问题。

论公司内部监督机制与外部治理环境的相机性

我国公司内部监督机制构建与发展的过程事实上是一个借鉴与移植的过程，在此过程中，要使那些非本土化的制度资源在我国生根发芽，并不断得以创新，对不同监督模式产生的制度环境、制度背景进行分析。

科技创业企业现金流量权相机性分配的经验分析

科技创业企业在进行外源融资时,投资者和创业者之间的现金流量权分配是这类企业产权结构的一项主要内容。这类企业现金流量很小,创业者的工资收入往往很低,他们的收入主要采用股份的形式。因此,现金流量权的相机分配是投资者激励作为经营管理者的创业者积极性的一个重要手段。

双向式相机性法人治理结构探析

随着国有企业改革的深化 ,法人治理结构越来越成为现代企业制度建立过程中的核心问题。笔者认为在产权改革大方向已经明确的前提下另辟蹊径 ,通过建立双向式相机性公司法人治理结构 ,全面对资产所有者、经营者、企业员工进行激励和约束 ,通过完善激励。

我国相机性财政和货币政策的测算:——1992-2009.6

自从我国1992年建立社会主义市场经济体制以来,财政政策和货币政策对我国经济的平稳健康运行发挥了越来越重要的作用。但很少有文献对财政和货币政策的周期性部分和相机性部分进行区分和测算,只有相机性部分才是真正代表这两类政策的宏观调控力度和节奏。本文利用1992年第一季度到2009年第二季度的数据,测算出了相机性的财政和货币政策。结果发现:在中国1992年到2009年的四次经济衰退过程中,扩张性的财政和货币政策中的相机性部分大大增加,对我国走出衰退起到了重要的作用。

相机性政策、公共债务与经济复苏:来自中国的证据

本文利用1992年第一季度到2009年第四季度的数据,用久期模型分析了相机性财政和货币政策对我国经济走出1992-2009年间四次衰退的作用。结果表明,相机性财政政策和货币政策的协调组合对我国经济走出衰退具有比较显著的正向作用,这两类政策的积极实施可以使经济复苏的概率分别提高21%和13%。但是,公共债务水平的上升会削弱相机性政策协调对经济走出衰退的刺激作用,特别是会严重制约积极财政政策的可持续性。

基于相机响应常态性的图像真伪检测方法研究

目前图像处理和编辑软件的迅速发展使得图像伪造和篡改变的更加简单,同时也使通过视觉检测来区分图像真伪变的更加困难。为此,从数码相机成像特性出发,深入研究其成像原理及相机响应过程,将传感器曝光度转换为图像亮度的非线性映射过程描述为最大后验概率模型。根据不同相机响应的物理特征不一致原理,提出了一种基于相机响应常态性的图像真伪检测方法。实验结果表明,本文方法可以获取较高的正确识别率。

主办银行制在我国企业治理中的有效性问题

本文从我国国有企业治理结构中存在的“内部人控制”问题出发 ,探讨了银行在防止这一问题、改善企业治理结构中的重要性。结合金融约束理论和日本以主办银行制为核心的相机性治理 ,从理论和实践两个方面分析了银行在企业治理中的有效性及在我国现实中的可行性 。

试论我国上市公司资本结构的优化

资本结构是否合理直接影响到公司的经营业绩和长远发展。优化资本结构可以降低资金成本起到节税和财务杠杆作用 ,在通货膨胀时期获得收益 ,还可以降低代理成本并有效缓解内部人控制。建议大力发展我国企业债券市场 ,培育理性的投资者 ,鼓励适当的股份回购 ,强化债权的“相机性控制”并进一步完善审批制度。

内部人控制和国有企业的所有权改革

改革以来,我国国有企业的改革经历了“放权让利”到股份制、公司制改造的过程。目前,国有企业的治理结构普遍呈现出“行政干预下的内部人控制”的特点,这是现实国有企业改革的起点。国企改革的下一步应是逐步消除“行政干预下的内部人控制”,在改革的过程中,不同的国有企业处在不同的发展阶段需要不同安排的所有权改革,而不能“一刀切”。

完善我国上市公司治理结构的一个重要途径——合理安排资本结构

一、资本结构是公司治理结构的重要方面 公司的资本结构通常是公司长期资金来源的构成及其比例关系。威廉姆森(Williamson,1988)认为,在市场经济条件下的企业中,债务和股权不应仅仅被看作是可以替代的融资工具,而且还应该被看作是可以替代的治理结构。张维迎(1999)认为,资本结构是公司治理结构最重要的一个方面。

内部人控制与公司治理论纲

中国企业的内部人控制问题是同企业改革和经济体制转轨过程相伴而生的现象，且有愈演愈烈之势。本文在深刻剖析内部人控制问题的成因及其影响的基础上，借鉴美日及东南亚地区的公司治理模式，提出了外部人相机治理与内部人自我控制相结合的思路，并强调在设计公司外部监控机制的同时，应更多地将注意力转向内部人的自理机制设计上。

国有企业治理结构创新思路的选择

本文对西方发达国家公司治理结构的三种典型模式的特点进行了分析比较；指出“股东至上主义”逻辑使国有企业改革陷入了难以摆脱的困境，必须实现企业治理结构的创新；一个有效率的企业治理结构要求体现“共同治理”原则；治理结构的相机性是提高企业决策效率的保障。

风险企业的道德风险与控制权配置的模型分析

风险企业的控制权配制是在满足风险企业家激励相容和风险投资家参与约束条件下的一种相机性配置机制,它有别于 传统理论要求的"剩余索取权必须与控制权相匹配"的配置原则,能使双方在签约后根据企业绩效(或企业风险)的变动,进行相 应的权利调整,因而尽可能地解决了风险企业中的风险分担和激励问题。

我国国有企业上市公司资本结构与公司治理问题研究

资本结构与公司治理是企业理论和实践中两个关键性问题,它们对企业绩效具有显著作用。我国国有企业上市公司存在股权高度集中、"内部人控制"以及债券融资比例低等问题,文章分别从制度、法律以及市场三个角度进行深层次的原因剖析,从而提出优化资本结构、完善公司治理的有效途径。

市场增进理论与政府主导文化旅游产业发展——台儿庄古城案例

文化旅游产业发展初期的公共产品属性,决定了政府在相应公共产品提供、协调资源配置和制定市场规则等方面比其他经济主体具有优势。山东省枣庄市台儿庄文化旅游产业发展的实践,证明了这一观点。

规范企业盈余管理对策分析

盈余管理的实质是企业追求利益最大化的博弈行为,本文基于博弈分析视角,提出规范企业盈余管理的治理对策,明确对待盈余管理的态度,应该是倡导和保护合理性盈余管理行为,打击和消灭利润操纵而导致信息失真和会计欺诈行为的投机性盈余管理行为,以维护会计诚信和财务秩序。一。

基于公司治理结构模式的中国上市公司资本结构优化研究

资本结构是现代财务管理的一个重要内容,资本结构与公司治理之间存在什么样的关系一直是资本结构理论界探讨的话题。文章通过对不同国家公司治理结构模式进行比较,结合我国资本市场的发展情况,分析我国上市公司资本结构的特点及其对公司治理的影响,并提出优化资本结构的对策建议。

基于联合价值创造的业财融合模式构建

在国有资本授权经营体制下,为推动集团财务管控由财务共享向业财融合模式转变,从相机性网络关系的角度,揭示战略导向下通过业财融合实现多部门联合价值创造的内在机理以及业财部门间资源共享、优势互补的条件,并在此基础上提出基于联合价值创造的业财融合模式。基于联合价值创造的业财融合模式包含五个实现步骤:一是构建业财融合网络关系;二是实现业财部门资源互补;三是突破管理决策主体职能;四是扩展信息系统管控功能;五是重塑多维支撑保障机制。