人民币均衡汇率估算:1997～2009年

采用中国最重要的46个贸易伙伴计算人民币名义有效汇率和实际有效汇率．在此基础上估算1997年1季度-2009年4季度人民币均衡汇率水平和失衡程度。研究表明，2009年4季度人民币汇率失衡程度显著低于2005年汇改时期，因此，汇率改革应该坚持2005年确定的渐进方针。

中国私人投资影响因素的经验分析——兼议传统私人投资理论在中国的适用性

本文在投资加速模型的基础上,利用我国1981-1999年的时序数据,对中国私人投资的影响因素进行了实证研究。OLS估计结果说明,GDP、公共投资占GDP比重、外债占GDP比重、实际有效汇率以及国内信贷流向私人部门比重等因素的上升对私人投资具有显著的有利影响,银行的借贷利率上升对私人投资的作用并不显著,而通过敏感性分析发现,只有私人部门的国内信贷可获得性表现出可靠的解释力,其它的解释变量都不具备可靠性;研究同时说明现有国外私人投资决定理论在中国不具备较好的适用性,不能够为政策制定提供必要的理论依据。

人民币汇率偏离均衡程度的估计：在宏观经济平衡框架下的分析

本文运用近年由IMF经济学家发展起来的宏观经济平衡方法,从分析中国基础经常项目、目标资本项目与储蓄—投资之间的内外均衡关系入手,确定人民币真实有效汇率可能偏离中期均衡汇率的程度。通过分析和计算,我们估计2005年人民币真实有效汇率可能低估的程度为6%。应该注意的是,随着中国宏观经济的变化,人民币均衡汇率或人民币汇率偏离均衡的程度也会随之变化。