后疫情时代公司真实财务风险综合指数模型研究——基于因子分析的实证分析

近年来,新冠肺炎疫情的暴发与反复以及世界格局的风云变幻无疑将企业财务风险带入了全新的级别。许多企业遭遇业绩变脸、财务暴雷,对我国经济造成巨大影响。遗憾的是,传统的财务风险体系在这一过程中无法准确反映、预测企业真实的风险水平,存在片面性、滞后性等问题。文章以2910家中国A股上市公司的数据为研究对象,用量化的方式对财务风险体系进行重构、扩容,将战略、市场、经营、债务风险纳入分析框架,利用因子分析、主成分分析等方法计算企业真实财务风险综合指数,助力企业更好地识别、归类、应对潜在的财务危机。

企业真实财务风险水平衡量研究

财务风险衡量的真实程度对微观和宏观两个层面的金融及经济政策选择、资源配置结构和使用效率、风险管理体系的建立都具有直接的影响。遗憾的是,流行于国内外的常规财务风险衡量方法难以反映财务风险的真实水平。重构企业财务风险衡量体系以反映其真实水平,需要做三方面的创新:一是重新界定财务风险概念,把经营风险纳入财务风险体系,扩展财务风险边界,实现从“债务风险观”向基于财务报表的“大财务风险观”转变。二是重新选择财务风险衡量指标,建立覆盖战略风险、市场风险、运营风险和债务风险(狭义的财务风险)四类整体性经济风险的综合财务风险衡量指标体系。三是重新确定财务风险衡量指标计算口径,解决信息混淆对真实衡量财务风险的干扰。