董事会职能与管理者短期主义行为倾向:企业长期目标导向的调节作用

管理者为了取得短期业绩而主动"选择"做出损害企业长期价值的管理短期主义决策问题普遍存在而又无法彻底解决。为检验董事会监督和建议职能对解决管理者短期主义行为问题的有效性,笔者以182家企业为研究样本,采用层级回归的方法进行实证研究,结果显示,拥有长期目标导向的企业,其董事会的监督职能可能激发管理短期主义问题,而董事会的建议职能对管理短期主义行为的抑制作用显著。研究结论揭示了公司治理对企业短期主义行为的影响机制,认为中国企业应该通过完善董事会的职能倾向来解决长期创新不足问题。

企业应用数字技术能缓解管理层短期主义吗?

本文以2007—2021年沪深A股上市公司为样本考察企业应用数字技术对管理层短期主义的影响。研究结果表明:(1)管理层短期主义与数字技术呈U型关系;(2)公司透明度和管理层风险偏好是数字技术影响管理层短期主义的重要机制;(3)国有产权性质能够削弱数字技术对管理层短期主义的抑制作用,企业良好的财务状况会增强数字技术对管理层短期主义的抑制作用;(4)数字技术通过缓解管理层短期主义来影响企业社会责任和全要素生产率。本文研究结果丰富了数字技术的公司治理效应研究,对上市公司合理推进数字化转型具有实践指导意义。

回归长期主义 车企在大变局中如何坚守初心

电动化、智能化和网联化开启了汽车行业新一轮大变局。内卷、洗牌、“活下去”催生短期主义新潮。面对大变局下的彷徨、浮躁与无奈,呼吁汽车行业企业回归初心,坚守长期主义。创新驱动、守正出奇、ESG为基,高举健康可持续发展大旗,做新时期有底线、有定力、有韧性、有格局和有远见的优质市场主体。

董事会对短期主义行为的治理

面对我国资本市场愈演愈烈的收购浪潮,许多上市公司的董事会都开始修改公司章程以应对收购者。在修改公司章程的过程中,董事会往往将其职责的重点放在全力以赴去阻止收购上,导致某些反收购条款争议颇多。其实,控制权的流动是一种市场常态,而董事会更应该予以关注的是如何警惕和预防可能出现的投资者短期主义行为。股东行动主义的兴起往往造就了那些激进投资者,他们利用改变公司治理结构的机会从而对公司战略施加影响,以达到短期内提升股价并套现的目的。这种行为会对公司的长期战略和长远利益造成一定的损害,需要目标公司董事会以客观中立的标准对投资者意图予以充分考察,并展开有效沟通,接纳合理的建议,在强监管下适当行动,构建起更完善的治理结构。

业绩期望落差对企业杠杆操纵的影响

随着我国一系列去杠杆政策的陆续颁布,企业所面临的去杠杆压力逐渐攀升。本文以2012~2022年我国沪深A股上市公司为样本,基于绩效反馈理论和企业行为理论,研究业绩期望落差对企业杠杆操纵的影响机理和作用机制。研究发现,业绩期望落差与企业杠杆操纵之间存在显著的正相关性,且业绩期望落差会通过加剧企业融资约束和管理层短期主义导致企业杠杆操纵。此外,业绩期望落差对企业杠杆操纵的影响在业绩期望落差连续性较强、短期偿债压力较大的企业中更为显著。本文研究可为政府及监管部门制定有关企业杠杆操纵的政策措施提供有益启示。

呼唤史学传统责任的回归——《历史学宣言》的真谛

《历史学宣言》的出版在史学界引起强烈的反响,其核心内容是批判当今史学研究和编纂的“短期主义”,主张“长时段”研究的回归。作者通过这一“破”一“立”,倡导史学观念变革,寻求史学突破的路径。该书还阐析了近代史学转型带来的弊端及其原因,揭示了当前史学“危机”的根源。其主旨是呼唤史学传统责任的回归,在现实社会决策和公共文化中发挥积极的作用。该书集中体现百余年来史界对近代史学传统的反思,值得史学从业者在探寻史学未来发展之路时参考。

流动性与股价崩盘风险关系及影响渠道的实证研究

以2007—2016年A股非金融类上市公司为样本,基于治理理论和短期主义理论,使用固定效应模型对面板数据进行分析,研究股票流动性与股价崩盘风险的关系,进一步分析股票流动性影响股价崩盘风险的渠道.结果表明,股票流动性与股价崩盘风险呈显著正相关关系,并且证明了股票流动性是通过短期机构投资者渠道影响股价崩盘风险的.研究结论为投资者、上市公司以及市场监管机构从微观视角认识股价崩盘风险提供有价值的参考.

机构投资者异质性与上市公司R&D投入——来自A股市场高新技术企业的经验研究

笔者以2004年～2011年A股市场663家高新技术企业为对象，实证研究了机构投资者的代表——证券投资基金持股对企业R＆D投入的影响，结果表明：将证券投资基金视为同质性机构投资者时，证券投资基金持股与企业R＆D投入正相关但不显著；而将证券投资基金视为异质性机构投资者时，并按照换手率特征将证券投资基金划分为长期投资者和短期机会主义者，发现长期投资者持股与企业R＆D投入显著正相关，而短期机会主义者持股与企业R＆D投入显著负相关。

“青铜时代”的商业地产致胜之法

进入“青铜时代”的商业地产要少些内卷,简化管理,控制成本,升维经营,提升效能;把精力集中在市场一线、消费者沟通一线、品牌协作联动一线,坚持定位、坚持特色;同品牌和消费者保持良好互动,经营好自己的朋友圈,就是最有效的致胜之法。

新空间,商业地产的破冰者

何为小生意?何为大生意?两者有什么区别?显性的表现就是规模的不同。再仔细想想,不难发现,它是短期主义与长期主义最直观的结果。这大与小的背后有什么不同?大生意做小,估计很多人都会,这也是人性自然舒适的一面;把小生意做大,怎么做呢?

欧洲的企业文化

大部分的欧洲国家,至少是西欧,都己在制造业和贸易上发展到相当完善的程度。因此,每个国家都拥有自己的出现了几十年甚至几个世纪的企业文化。一种描述资本主义社会企业文化的方法是它们的“软”“硬”度,英国的企业文化是最硬的。以自由市场,激烈竞争,短期主义和急剧的改变为特征。德国相反,可以说是社会市场经济,有一个庞大的福利支出,劳资双方的紧密关系,以长期贷款为基本思想的金融及其参与。

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欧洲的企业文化大部分的欧洲国家,至少是西欧,都己在制造业和贸易上发展到相当完善的程度。因此,每个国家都拥有自己的出现了几十年甚至几个世纪的企业文化。一种描述资本主义社会企业文化的方法是它们的“软”、“硬”度,英国的企业文化是最硬的。以自由市场,激烈竞争,短期主义和急剧的改变为特征。德国相反,可以说是社会市场经济,有一个庞大的福利支出,劳资双方的紧密关系,以长期贷款为基本思想的金融及其参与。这一文化适合长期变革的管理,但可能不适合短期的改变和周期。最后,法国的企业文化以劳方较少参与政府和企业的紧密关系为特点。是否欧洲的企业文化将趋同,还是各有特色,还没有答案。

书屋

《目标治国:官员问责、绩效差距与政府行为》马亮著社会科学文献出版社2018年6月目标无处不在,组织和个人都会设立大大小小、形形色色的目标,因此,对作为"牛鼻子"的目标进行研究,就具有十分重要的理论意义和现实价值。目标治国体制既令各级政府铆足了劲发展经济,也导致数据注水、短期主义和本末倒置等负面行为。

境外投资者持股稳定性与股价波动风险--基于陆股通日频持仓数据的研究

本文以2016-2021年陆股通上市公司为样本,按照陆股通资金换手率将境外投资者分为长期投资者与短期机会主义者,探究境外投资者持股稳定性如何影响股价波动风险。研究发现,陆股通资金持股稳定性越高,股价异质性风险和股价暴涨暴跌风险越低。异质性研究发现,在机构投资者持股比例高、股权集中度高、分析师跟踪数量多的样本中,陆股通资金持股稳定性对股价波动风险的影响程度更大。在稳健性检验中,采用沪股通开通作为准自然实验,发现境外投资者持股稳定性越高,股价波动风险越低的结论依然显著。结论表明短期机会主义境外投资者交易加剧了市场波动,而长期境外机构投资者发挥了稳定市场的作用。

论素质教育全面推进中的通识教育

通识教育原本是用来破解素质教育全面推进所遭遇的难题而引进的重要改革措施,但是受急功近利思潮的影响,致使这一改革举措的设计者、教育者和受教育者或多或少地偏离了通识教育的核心理念和价值取向,以致素质教育全面推进中这一至关重要的改革措施成效不尽人意。本文对时下被广泛采纳的一些通识教育的做法提出质疑;对通识教育的核心理念和价值取向进行正本清源;深刻分析急功近利的危害;提出通识教育合理的实施途径和评价方式,使通识教育取得实质性效果。

伟大的企业家一定是长期主义者

市场经济避免不了出现一些短期主义的企业家或者说套利商人,对这样的问题要分析历史原因。完全杜绝企业的违法行为是不可能的,市场的发展一定是逐步完善的过程,我们要有一定的耐心。国家当然想帮助市场形成良好的秩序,但也需要时间让企业家和消费者相信,最后才能促使企业诚实守信,进而使消费者相信企业品牌。我小时候生活的村子还是人民公社,那时树都归集体所有,很少有人主动爱护,大家都偷着砍了当柴烧,所以村里的树总也长不大。

长期主义适合所有企业吗?

企业管理者的长期主义和短期主义是影响企业战略决策的关键变量之一,这在过往的战略管理学的研究中早已屡见不鲜。但这两种时间视角具体会怎样影响企业战略决策的过程?它们是否会影响战略决策的全面性、决策速度和创新性?落在不同的行业环境中,其影响又会有何区别?

玛丝菲尔:时尚“慢”行

服装不只是一门生意。英国记者、作家威廉·格林曾在其书中提到,在短期主义和即时满足日益盛行的世界里,朝相反方向前进的人也许会获得巨大优势。创立于1993年的深圳本土服装品牌玛丝菲尔(Marisfrolg)就有着与当下所流行的“快餐时尚”完全相反的品牌理念。

品牌、营销、媒体的再定义

自疫情防控政策优化后,消费市场在回暖,但反弹幅度不及预期,这其中自然也包括饱受生育率下滑困扰的母婴产业。与此同时,聚焦品牌营销维度,过去的十年间营销行业新技术、新算法接连涌现,营销人越“卷”越困惑,三大问题日益凸显:其一,流量满了,品牌弱了。71%的CEO迫于业绩压力,现在更多钱都投在效果型回报当中,短期主义营销横行,进而导致了品牌价值的逐年下滑。例如与2022年相比,2023年全球前百大品牌价值下降幅度达到了19%。

气候变化与金融风险——关于气候金融研究的近期观点综述

碳排放及其社会成本所有权结构和短期主义行为可能影响企业的碳排放水平Shive&Forster(2020)(1)研究了美国1.3万家公司2007—2016年的温室气体排放数据、执法数据和财务数据,发现公司的所有权结构会影响其碳排放水平。