短期利率期货的定价与价差分析

讨论了短期利率期货的套利定价与基差的基本原理，比较分析了期货价格与ＦＲＡ（远期利率协议）的行为。

对我国推出短期利率期货交易的思考

推出短期利率期货交易可以管理利率风险,促进利率价格发现,形成基准利率,改善期货市场结构。货币市场的发展、风险管理体系的完善和监管能力提升、金融期货市场的建立和运作以及投资者的结构改善为推出短期利率期货提供了现实条件,我国应积极创设条件,适时推出短期利率期货。

我国短期利率期货基础资产选择实证分析

现阶段,我国货币市场发展较为成熟,基本具备了推出短期利率期货的条件。根据期货理论和国外成功经验,短期利率期货基础资产的选择需要考虑规模、流动性、利率波动性、参与广泛性、市场需求等因素。现阶段,我们可以选择7天期银行间债券回购利率和3个月期央行票据作为短期利率期货的基础资产(利率指标)。

短期利率期货与收益率曲线

为金融市场提供有效的定价基准是改革完善金融市场体系的一个重要环节，对此，我们应该努力完善基准利率体系和健全收益率曲线，才能最终实现利率与汇率的市场化改革目标。从国际经验来看，在实施利率市场化进程中，

尽快推出短期类利率期货

自2015年央行放开存款利率后,我国利率市场化顶层设计已经完成。利率市场化后,利率波动性随之增强,相关金融机构和企业面临的利率风险日益凸显。因此,尽快完善利率期货产品体系,推出短期类利率期货无疑是当务之急。目前,我国5年期与10年期国债期货均已成功上市并平稳运行,现货市场不断扩容,推出短期类利率期货时机已然成熟。短期类利率期货的推出不但能为市场参与者提供充分的避险对冲工具,满足投资者多样化的避险需求,而且能够与现有的中长期国债期货形成呼应,共同促进基准利率曲线的形成,进而完善利率市场定价机制,为货币政策的制定提供一定的参考。

日本的金融期货商品交易——兼谈多样化金融商品的集资原理

一80年代以来,日本经济结构的变化加之美国金融革新的影响,使日本金融体制步入了历史性的转折时期。“1985年以后的十年,将成为1925年以来大规模金融改革的时代”。在这场变革过程中,一些限制逐渐被放宽,新型金融商品不断出现。此间,1989年6月30日,日本首次进行了短期利率期货和货币期货交易。当天,东京金融期货交易所仅欧洲日元利率期货交易额。