国际资本流动下我国货币需求函数稳定性检验

文章运用协整和误差修正模型对1982-2004年间我国长期静态和短期动态的货币需求函数进行了实证研究。研究结果表明，我国长期货币需求与其决定变量之间存在稳定的协整关系，短期动态货币需求函数稳定性较差，M2需求函数的稳定性不及M1需求函数；在长期货币需求函数中，外国利率与M2之间相关性较M1显著；而在短期货币需求函数中，本币利率与M2之间的相关性较M1显著。其政策含义是，短期操作应提高利率调控当前经济过热，长期选择则是货币供应量不再适宜作为我国货币政策的中介目标，通胀目标制值得借鉴。

基于误差修正模型的我国货币需求模型的实证研究

本文用协整和误差修正模型对2003-2007年间我国长期静态和短期动态的货币需求函数进行了实证研究。分析结果表明,货币需求与GDP、通货膨胀率、股票流通市值、汇率和利率之间存在长期稳定的均衡关系;货币需求函数表现出高GDP弹性和低利率弹性,并表现出一定的股市流通市值弹性和汇率弹性;M2短期动态方程的稳定性与M1相比较差。基于上述分析,作者认为货币供应量不再适合做为货币政策的中介变量。