上市企业发行绿色债券融资的动机与绩效研究——以比亚迪为例

在当前经济快速发展的背景下,环境问题越来越突出,我国为实现高质量可持续发展,改善生态环境质量,于2015年9月首次提出建立我国绿色金融体系的战略,而绿色债券就是其中的重要载体之一。以比亚迪为例,通过对上市企业发行绿色债券的动因及绩效的研究发现,其动因主要在于政策支持、满足自身融资需求、优化企业债务结构、提高企业绿色声誉。研究还发现发行绿色债券可在短期内提升企业的市场绩效,但从长期来看,并不会对企业的偿债能力、盈利能力及营运能力产生明显影响。

A文化集团资产剥离动因及其价值效应分析

作为A省首家上市的国有文化企业,A文化集团在向"互联网枢纽型传媒集团"发展过程中,剥离了传统的报刊杂志与印刷业务。研究发现:A文化集团资产剥离是基于顺应新闻舆论新形势、优化公司业务结构、助力公司战略转型的多重需求;此次资产剥离也提升了企业的财务业绩与短期市场绩效。

资产剥离的动因及绩效分析

企业并购是影响企业绩效的重要因素,并购与多元化经营战略具有密切联系。在现实的并购案例中,很多企业在并购之前不做规划,且在并购之后没有进行资源整合,因此导致并购后其主营业务竞争力下降,业绩不理想,资源利用率低下等。为解决并购所带来的负面影响,众多学者展开了大量的研究,在经过深入研究并实践之后,资产剥离成为解决企业多元化经营战略失败的主要方法。本文通过梳理国内外学者文献,总结资产剥离的相关概念、动因及资产剥离后的绩效表现,期望能对资产剥离的后续研究有所帮助。

行业信息披露与上市公司并购——来自新三板扩容的准自然实验

本文以2008~2019年A股上市公司为样本,借助2013年新三板扩容的外生政策构建行业信息披露指标,实证分析行业信息披露对企业并购的影响。研究发现,行业信息披露提高了企业并购概率、并购次数和并购规模;而且这种效应在企业自身融资约束较小、所在行业产品市场竞争较大、所处区域市场化水平较高时更强。本文还发现,行业信息披露越多,企业并购事件产生的短期市场绩效越好。本文研究表明,行业信息披露一方面有助于上市公司管理者发现新的投资机会、减少信息搜集成本,另一方面能够通过缓解外部投资者信息不对称降低企业融资约束程度、减少项目融资成本,从而促进企业并购行为和绩效。本文补充了行业信息披露对企业并购行为的影响研究,也为企业为何发起并购活动、如何把握并购机会提供了新的解释。