石油期货市场中的投机行为及其对石油期货价格波动的影响研究

采用向量自回归(VAR)、Granger因果关系检验、误差修正模型等函数方法,通过分析美国商品期货交易委员会(CFTC)所发布的持仓报告(COT Report)中的2007—2012年的数据,研究石油期货市场中的投机行为对石油期货价格波动的影响。研究发现:期货市场中的投机行为对石油期货价格的影响是显著的;期货市场中的投机行为的变化对滞后期石油期货价格的变化的贡献率为8%左右,石油期货价格的变化对滞后期价格的变化的贡献率为85%左右;从Granger因果分析可知,非商业性交易者净多头头寸变动不是石油期货价格波动的Granger原因的概率为0.0433。投机行为显著影响了石油期货价格波动,同时公众预期也是影响油价波动的重要因素。最后对我国应如何规避油价上涨对实体经济的冲击提出了四条建议措施。