数字金融发展、企业研发投入与创新——基于上市公司样本的实证研究

随着信息技术发展和互联网普及,数字金融已成为我国信贷资金的重要来源和经济发展的重要推力,本文以此为背景研究数字金融发展对企业研发创新的影响。本文匹配北京大学数字金融研究中心城市层面数字金融发展指标与国泰安上市公司数据库,开展实证研究发现数字金融发展能通过增加企业研发投入促进创新,该结论也通过了工具变量回归和多维度稳健性检验的有效验证。本文也发现数字金融发展影响企业研发投入的内部传导机制为增加营业利润和流动资产,外部传递机制为增大城市科技支出和人力资本规模。此外,本文进一步研究发现企业较低的经营效率和较高的资金周转速度会削弱数字金融发展产生的研发创新正向效应强度。本文的研究在总体上从企业研发创新角度为数字金融长期经济发展提供了有效佐证。

创新发展、董事创新偏好与研发投入——基于中国制造业上市公司的经验证据

论文以2004～2007年中国制造业上市公司为样本检验董事创新偏好与企业研发投入的关系。结果发现:董事创新偏好越强,企业的R&D投入越大;因为私有企业与国有企业在企业目标、所有权安排和资源及特权获取上的差异,所以私有企业有更强的动机利用董事创新偏好作为增加R&D投入的手段;这种效应主要发生在创新发展水平高的地区,而在创新发展水平低的地区,这种效应并不显著。这是因为,在创新发展水平较高(低)的地区,私有企业以较低(高)的成本获得较多(少)的创新资源,因而私有企业的所有者就有较强(弱)动机委托创新偏好高的人行使其R&D决策代理权,进而增加(减少)企业的R&D投入。本文从企业所有权性质和创新发展的视角拓展和深化了董事创新偏好与企业研发投入的关系研究;同时,从创新发展提高私有企业竞争力的角度,为创新体系通过何种具体渠道促进企业创新和发展提供了一种可能的解释。

上市公司研发投入强度与绩效的相关性研究——基于医药制造业板块的实证分析

以2010年～2012年医药制造业主板上市公司研发投入强度为研究对象，从研发投入强度与企业绩效是否呈正相关和研发投入强度对企业绩效影响是否具有滞后性影响两方面考虑上市公司研发投入强度与绩效的相关关系后发现，我国医药制造业主板上市公司的研发投入强度不高；同时研发效率低下；研发经费投入强度与反映绩效的部分指标呈正相关，2011年研发投入强度的滞后效果较显著。

研发机构企业化有助于提高研发投入吗?——来自制造业上市公司的经验证据

从研发机构企业化改制视角出发,探讨组织属性、公司治理和经营模式对创新主体研发投入的影响机制与作用路径,并结合中国制造业上市公司年报数据以及TOBIT回归模型做实证分析与稳健性检验。研究结果发现,研发机构企业化改制有以下益处:(1)有利于通过公司制经营丰富市场参与主体、激发产业创新活力;(2)有益于通过股份式管理推动跨界协同发展、提升企业创新动能;(3)有助于通过专业化外包集中发展核心业务、释放创新资源潜力。上述研究结论不仅对促进产业链与创新链深度融合具有理论指导意义,还为新型研发机构建设提供实践参考价值。

税负、内生性要素对企业研发投入的影响——来自中国制造业上市公司的经验数据

应用SPSS 13.0统计分析软件,以A股制造业上市公司为研究对象,将外部要素税负和内部五个要素纳入统一研究框架,选择描述性统计、配对样本T检验和多元线性回归等方法分析税改等外部政策和内生性要素对研发强度的影响。结果表明:减税对研发投入有积极刺激作用;五个内生性要素中偿债能力、资产规模与研发强度负相关,销售毛利率、资产周转率与研发投入正相关,每股现金净流量对研发投入的影响不显著。

整车制造业上市公司资本结构及研发投入国际比较

资本市场对制造业的发展和创新具有显著促进作用,但目前学术界还没有对整车制造业资本结构及创新投入进行系统比较研究。本文以中、美、日、德等国家整车制造业上市公司为样本,分析中国整车制造业资本结构及研发投入与其它国家的差距。此项研究对于我国汽车制造企业的资本结构和创新投入具有重要指导意义,并为后续系统研究奠定基础。

创新投入对企业绩效的影响研究——基于医药制造业数据的实证分析

党的二十大报告明确指出,要实现我国科技高水平自立自强、实现社会主义现代化强国目标,必须加快实施企业创新驱动发展战略。作为世界制造业大国,我国更离不开创新技术的支撑,必须以高质量发展为战略目标,提升企业创新发展动能。近年来,我国涌现了大量创新力强的医药制造企业,随着医药制造业创新投入的增加,这是否真正有效地促进了企业绩效,且其影响如何?鉴于这种不确定性,以上市医药制造企业为研究对象,选取2017—2022年沪深A股上市医药制造业公司的面板数据作为研究样本,探讨创新投入对企业绩效的影响。实证分析结果显示:首先,创新投入对企业绩效正向影响,即创新投入越大,企业绩效越高,且创新投入对企业绩效的影响效果显著;其次,通过企业稳健性检验,使用替代变量净资产收益率进行回归分析,结果与主结果保持一致。

研发投入、销售费用对生物医药上市企业绩效的异质性影响

研发和销售是影响生物医药企业绩效的两项重要经营活动,但研发投入、销售费用是如何影响生物医药企业绩效的仍有待探究。基于2018—2022年我国生物医药上市企业公开数据,构建双向固定效应模型,分析研发投入强度、销售费用率对当期及滞后期生物医药企业绩效的异质性影响。主要结论如下:研发投入强度、销售费用率均对当期企业财务绩效有显著负向影响,对当期企业市场绩效没有显著影响;研发投入强度、销售费用率对企业绩效的正向影响具有滞后性;重研发企业销售费用率对企业绩效的正向影响较大,重销售企业研发投入强度对企业绩效的正向影响较小;相对于国有企业,非国有企业通过提高研发投入强度和销售费用率提升企业绩效的效果更为明显;大规模企业可以通过提高研究投入强度有效提升企业绩效,小规模企业则可以通过提高研发投入强度和销售费用率来提升企业绩效。

企业规模与R&D投入关系的实证研究——基于沪市A股制造业上市公司的数据分析

以70家制造业上市公司为研究样本,对公司规模与R&D投入的关系进行了实证检验。研究结果表明,我国制造业上市公司R&D费用强度和R&D人员强度与企业规模都显著负相关,而R&D投入绝对额与企业规模显著正相关;我国制造业上市公司R&D费用强度平均达到了国际上公认的维持生存的水平(2%),但分布不均,低投入状况与高投入状况并存;但从R&D人员投入来看比较理想,大多数公司的R&D人员强度达到了发达国家10%的水平。

公司R&D投入与绩效关系的实证研究——基于沪市A股制造业上市公司的数据分析

以71家制造业企业为研究样本,对公司R&D投入和绩效的关系进行了实证分析。研究结果表明,我国制造业上市公司的平均研发投入强度达到了国际上公认的维持生存的水平(2%),但分布不均,低投入状况与高投入状况并存;制造业上市公司的研发投入和公司业绩显著相关,但并没表现出研发投入的时间滞后性,研发投入和投入后1～4年的业绩相关性逐渐降低,公司业绩和当年及前两年的研发投入的相关性逐渐降低。

政府补贴对我国东西部制造业企业研发投入的影响——基于新疆与浙江上市公司的对比研究

虽然学术界普遍认可政府补贴对企业研发投入具有重要影响,但由于区域营商环境、企业规模、性质的差异,企业研发投入对政府补贴的行为响应存在巨大差异。为此,针对现有研究中政府补贴数据不够准确以及对东西部企业的比较研究较欠缺等问题,以东西部地区典型省份浙江和新疆的制造业上市公司为研究对象,通过对2014-2017年A股上市公司政府补贴数据的手工核算,结合AMOS路径分析呈现政府补贴对制造业企业研发投入的作用过程。研究发现:政府补贴对新疆企业研发投入存在显著促进作用,而对浙江企业不存在显著影响;企业规模与新疆企业研发投入呈正向影响,而企业性质与两地企业研发投入均未呈现显著关系。最后,通过探究造成两省实证结果差异的原因,为西部地区企业利用好政府补贴,提高研发水平并缩小与东部地区差距提供思路启示。

R&D投入对上市公司经营绩效的影响研究——以制造业、信息技术业为例

研发活动是创新的主要来源,而创新又是形成企业核心竞争力的关键因素,因此,R&D投入对企业经营绩效的影响,一直为国内外学者所关注。运用99家制造业和信息技术业上市公司2005-2008年的数据,实证分析了R&D投入对公司经营绩效的影响。研究结果表明,当年的R&D投入和上市公司经营绩效之间存在负向相关性,R&D投入对上市公司经营绩效存在显著滞后影响。最后,建议上市公司要加大R&D投入力度,提高R&D投入决策的科学性。

董事会学历分布与R&D投入:基于制造业上市公司的实证研究

以2004～2007年披露R&D投入的623个制造业上市公司为样本观察值,构建了多元线性回归模型,研究上市公司的董事会学历及其分布与R&D投入的关系。研究结果表明:制造业研发投入与董事会学历正相关,博士董事比例越高,R&D投入越大;资本与知识密集型行业或东部地区的制造业公司董事会学历及其分布对R&D投入的影响程度强于劳动密集型行业或其他地区的公司;董事会学历及其分布不是制造业上市公司R&D投入的主要决定因素。

中国制造业上市公司海外研发战略布局分析

本文从时间进程、区位分布、行业差异三个方面对我国340家制造业上市公司海外研发活动的总体特征加以分析,并重点剖析了这些企业海外研发活动的战略布局特点及成因。分析发现:我国制造业上市公司海外研发活动主要以技术开发为主;技术探索型研发活动主要集中于西方发达经济体;进入模式以新建为主、并购为辅。

研发投入对创新绩效的影响——基于A股部分制造业上市公司的实证研究

对于制造业企业而言,研发能力是其获得持续竞争优势的重要来源,因此这类企业非常重视对于研发的资源投入,包括研发人员和研发资金等。本文基于2016-2018年我国A股“计算机、通信和其他电子制造业”公司的数据,使用研发支出、研发人员数量占比和员工总数三方面指标衡量研发投入,并对研发投入与创新绩效的关系进行了实证检验,结果表明,研发投入与创新绩效之间呈现显著的正相关关系。

高管激励、股权集中度与企业研发创新战略——基于制造业上市公司面板数据调节效应的实证

文章基于2012-2017年制造业上市公司的相关数据,实证检验了高管激励、股权集中度与企业研发创新战略之间的关系,研究结果表明:高管薪酬激励、两职合一程度均与企业研发创新战略显著正相关;高管股权激励与企业研发创新战略呈倒"U"型关系;股权集中度对高管激励与研发创新战略两者之间的关系有显著的负向调节作用。研究结论为我国创新驱动发展战略下从公司内部治理环节寻求推进企业创新的路径提供了有力支撑。

上市公司研发投入与公司绩效研究——以A股上市公司为例

提高自主创新能力成为目前诸多企业想要攻克的难关,党的十九大指出:创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。企业要想提高行业的竞争力,必须时刻保持研发创新的能力。微观层面来说,可以通过研发投入来提高企业的创新水平;宏观意义上,研发投入在给企业带来创新的同时也给公司绩效造成影响。文章以2017-2021年中国A股全部上市公司为研究对象进行实证研究,探究研发投入与公司绩效的关系。结果表明:增加研发投入强度可以提高企业绩效,而技术人员占比与公司绩效之间是负相关关系。进一步得出研发投入强度与绩效之间存在滞后性的结论。

企业研发投入同群效应的机制与影响因素——基于沪深A股上市公司的实证分析

提升企业研发投入水平对推动我国加快实施创新驱动发展战略具有重大意义。文章基于2010—2021年沪深A股上市公司数据,实证检验了我国上市公司研发投入行为是否存在行业同群效应,并探究其作用机制、影响因素。研究发现,上市公司研发投入行为存在显著的行业同群效应,同行业企业的研发投入显著正向影响其他企业的研发投资决策,学习和竞争压力是形成上市公司研发投入行为同群效应的主要原因,非国有企业和股权集中度高的企业更倾向于模仿同群企业的研发投入行为。相关研究结论可为加快实施创新驱动发展战略提供政策参考。

税收不确定性抑制了企业研发投入吗?——基于上市公司的实证研究

税收政策是促进创新驱动经济高质量发展的重要工具,其确定性是税收的重要原则之一,也是激励企业研发创新的必要前提。本文从企业税负波动的视角揭示税收不确定性的现状和成因,利用2009—2019年我国A股上市公司面板数据,考察税收不确定性对企业研发投入的影响。研究发现,税收不确定性显著抑制了企业研发投入强度。进一步基于股权性质、企业规模和企业生命周期的异质性分析发现,对于非国有企业、较小规模企业以及处于成长期的企业,税收不确定性对研发投入的抑制效应更明显。本文从税收不确定性的视角出发拓展了税收营商环境的内涵,提出了基于优化税收营商环境促进经济创新驱动转型的政策建议。

管理层激励、股权结构与研发投入——基于创业板上市公司的实证研究

本文选取2016-2020年创业板上市公司为样本,通过实证分析,研究创业板上市公司管理层激励对企业研发投入的影响以及股权结构与研发投入的关系。并进一步探究了管理层激励在国有企业与民营企业中对研发投入的影响程度。研究发现:对管理层实施激励可以提高企业的研发投入水平。创业板上市公司的股权结构与研发投入呈倒U型关系。并通过进一步研究发现,在民营企业中对管理层实施激励对研发投入的影响更显著。