税率不确定性下的减记型二级资本债设计及银行最优债务结构

考虑了税率不确定下减记型二级资本债（减记债）设计和银行最优债务结构问题。假设银行的融资方式为股权,普通债和减记债,在税率不确定环境下,利用动态规划方法,解析地得到了银行证券的价值和银行最优债务结构。分析了税率不确定性对银行融资决策的影响。结论表明：普通债的最优券息是减记比例的凸函数,随着减税而减少,随着减税时间点的增加而增加。减记债最优券息随着减记比例先增后减,受减税和减税时间点的影响是不确定的。此外,银行总价值和最优杠杆率随着减记比例先增后减。本文也为我国“营改增”政策的可行性提供了理论依据。同时,从银行总价值最大化和税率效应角度为金融决策者如何灵活地选择适当的减记比例提供了理论参考。

关于增值税转型若干问题的探讨

增值税转型是我国新一轮税制改革的“重头戏”,难点和争议也较多。本文就转型中的几个焦点问题发表了看法,内容涉及增值税转型时机和税率调整,增值税如何促进投资及增值税转型对经济结构的影响。

SCM协议中财税措施地区专向性特别规定初探——兼评美国对华反补贴调查的相关案例及我国的对策

SCM协议地区专向性标准条款中的财税措施特别规定具有经济合理性,并符合WTO的政治考虑。该特别规定认定"有资格"的地方各级政府所采取的"确定或者改变"在其辖区内"普遍适用"税率的补贴措施不具有SCM协议意义上的专向性。我国应充分利用该特别规定提供的政策空间,深化税制改革,协调地方政府地区补贴与SCM协议之间的关系。

我国现行证券市场税收存在的缺陷

由于我国证券市场的发展和证券市场税收制度的建立还处于探索阶段,我们对许多问题研究不够、认识不足,加之一些政策出台仓促,致使现行证券市场税收存在诸多缺陷。

土地增值税计算实例

土地增值税计算实例伯齐正确计算土地增值额和确定税率是贯彻实施《土地增值税暂行条例》和《土地增值税暂行条例实施细则》这两个法规的关键。为了便于大家掌握土地增值税的计算方法，现举例加以说明。假设某房地产开发公司在某特大城市中心区一级地段建设一综合性商业大...

农民期盼费改税

一盼负担减轻无“四乱”。费改税能有效地抑制一切不合理乱收费、乱集资、乱摊派和乱罚款,使“四乱”无市场,想搭车收费没门。 二盼税费统收少麻烦。费改税变政府各部门、村组干部多头收费。

营业税改征增值税下税制改革的困境及出路

当前我国营业税改征增值税过程中存在的税率的确定困难和税收征管难度加大等困难,本文以为应在保证地方政府财政收入基础上,要清晰明确"营改增"税种、税率的同时,通过加强"营改增"征管衔接工作和"营改增"日常管理工作及强化宣传、咨询、培训、服务工作等途径来提高税收征管能力,解决当前"营改增"税制改革的困境。

农村税费改革应注意的几个问题

一、防止过高估计农村经济发展水平,合理确定税率标准。目前农村经济发展水平不均衡,大部分地区仍是温饱兼自给自足型。

税率不确定性下业绩敏感性债券对企业资本结构的影响

业绩敏感性债券是一种将券息与企业业绩相结合的创新型债券,目前在国际私人债券市场与银行债券市场得到了广泛应用。本文用企业息税前收益流衡量企业业绩,研究税率不确定性环境下业绩敏感性债券对企业资本结构的影响。假设税率不确定性环境服从泊松过程,企业息税前收益流服从几何布朗运动。利用随机控制理论解析地得到了税率不确定性环境下企业的股权价值与债权价值。数值分析表明:在税率不确定性环境下业绩敏感性债券显著提高企业价值和债券超额收益率,同时降低企业杠杆率。

税率不确定性与企业投资决策

已有文献主要考察税率变动和税率本身高低对企业投资决策活动的影响,鲜有文献研究税率不确定性对投资行为的影响。鉴于我国各地税收优惠政策及税收征管强度的差异和变化使得公司的税率存在较大的不确定性,探讨中国的税率不确定性对投资决策的影响显得尤为重要。本文研究发现:税率不确定性越大,公司投资支出降低得越明显,而且显著抑制过度投资行为。进一步地,当公司上一期的税率处于波峰、融资约束较高时,这种抑制作用更加显著;而政府补助、产业政策优惠则会弱化这种负相关关系。本文结论补充和拓展了以往关于投资理论的研究,不仅对企业的投资决策和政府部门的税收管理具有重要参考意义,也响应了中共十九大关于深化投资改革和税收制度改革的精神。