基于区间规划的多区域行业间碳排放权交易模型研究

碳排放权交易是为促进全球温室气体减排所采用的市场机制。在区域及行业层次的CO2减排目标基础上,考虑交易过程不确定性特性及交易参数浮动特征,运用区间线性规划方法,建立了多区域行业间碳排放权交易模型,并应用于仿真案例研究,以期为区域及行业层次碳排放权交易管理决策提供有效的技术支持。

碳排放权价值评估模型构建——以大唐国际发电股份有限公司为例

作为传统能源行业的典型代表,火电企业具有高污染、高能耗等特征,是开展碳排放权交易的突破口。随着生态文明建设的提出,我国规模较大的火电企业纷纷加大了节能减排的力度,作为我国大型独立发电公司之一的大唐国际发电股份有限公司取得的减排成效尤为显著。在碳排放交易市场中建立并完善科学、统一的定价机制有利于推进火电企业实现低碳经济,推进我国产业转型、能源结构优化。在对比分析现行碳排放权评估方法优缺点的基础上,借鉴短期碳生产函数,构建适当的碳排放权估值模型,并通过案例公司检验该模型的适用性,从而探究碳排放权的定价机制。

碳排放权交易与企业价值:基于绿色技术创新与产能利用率中介效应的实证研究

以碳排放权交易制度为准自然实验,选取2009—2020年深圳、上海、北京、广东、天津、湖北和重庆7省市碳交易试点地区的沪深A股上市公司为研究样本,建立双重差分模型,实证检验碳排放权交易对企业价值的影响以及绿色技术创新和产能利用率在其中的作用机制.研究发现:(1)实施碳排放权交易制度显著降低了企业价值.(2)碳排放权交易对企业价值的消极影响在国有企业和小规模企业中更为显著.(3)碳排放权交易制度通过促进企业绿色技术创新、抑制企业产能利用率影响企业价值,但绿色技术创新提高所带来企业价值的提升不足以弥补产能利用率降低所导致的企业价值减损,最终呈现碳排放权交易显著负向影响企业价值.

我国碳排放权价格对上市公司市场价值的影响

建设和发展碳市场是我国实现碳达峰、碳中和目标的重要举措。碳排放权价格对上市公司市场价值影响的方向和程度,能够在一定程度上反映市场的引导效果。以2014–2020年国内典型试点碳市场及其涉及的控排行业上市公司为研究对象,根据碳市场发展历程,分两个市场阶段研究了碳排放权价格对公司市场价值的影响。结果表明,我国碳市场建设初期(2014–2017年),碳排放权价格对公司市场价值影响不显著;而随着试点碳市场发展完善(2018–2020年),碳排放权价格能够对控排公司市场价值产生一定负向影响,市场引导作用正逐渐显现。预计未来我国碳市场将更加成熟,能够有效促进碳减排和经济可持续发展。

基于短期碳生产模型的火电企业碳排放权价值评估——以国电电力为例

在全球环境污染的背景下,中国提出了“30·60”双碳目标。为助力双碳目标的实现,2021年全国性的碳排放权交易市场成立,如何建立科学合理的定价机制,为市场定价提供依据是亟待解决的问题。我国碳排放权资产由于其自身的特殊性,传统的三大评估方法和期权定价法等方法并不适用,因此本文借鉴PuttyClay Vintage模型,引入机组平均等效可用系数和炉渣利用率修正系数,构建火电企业短期碳生产价值评估模型,并以国电电力作为案例对模型进行应用。根据评估结果分析了当前碳市场运行效果,为市场定价提供一定的参考。

基于生物物理经济学思想的碳排放权价值测算模型研究

本文提出了一种生物物理经济学思想的碳排放权价值区间测算模型,使用温室气体环境容量价值解释碳排放权内在价值,以区别于使用企业边际减排成本或一级、二级市场价格等博弈结果的解释方法。虽然气候与经济动态综合模型(DICE模型)使用碳排放的社会成本(SCC)概念部分地实现了这个目标,但如果模型经历“排放—碳循环—气候变化—经济损失”的传导后对贴现率过于敏感,那么结果可能会包含较大的主观性。本文首先研究温室气体环境容量的价值形成过程,通过概率分布描述所有影响碳排放权价值的因素;其次使用蒙特卡洛方法对这些因素进行10000次试验,最终得到碳排放权价值概率分布和模型的敏感性分析结果。本文还提出了碳排放权参照价格模型,用于评估每单位碳排放应为本国环境容量生产以及国际碳机制对本国的货币损失所支付的货币量。参照价格是符合《巴黎协定》中“公平以及共同但有区别的责任和各自能力原则”的理论碳价,考虑了不同国情。本文的模型计算完全根据中国实际情况获得关键参数和数据,为中国碳市场健康发展以及气候变化谈判提供理论依据。

“双碳”背景下的碳排放权价值评估方法研究

碳排放权交易作为绿色金融的重要组成部分,是推动“双碳”目标实现的重要经济手段.建设科学有效的碳交易机制,推动碳交易市场健康可持续发展已成为业界关注的焦点,而碳排放权价值评估是其中重要的基础性工作.文章以碳排放权作为研究对象,通过识别碳排放权的期权特性,综合运用影子价格模型和B-S实物期权模型对福建省碳排放权价值进行评估,影子价格主要表达了碳排放权的边际减排成本,可作为初始配额设定的依据,并以影子价格为基础,运用B-S实物期权模型测算碳排放权的期权价格,评估结果显示,福建省碳排放权的影子价格为47.88元/吨,说明当前市场价格过低,不利于减排政策执行,期权价值为27.86元/吨,从而得出福建省碳排放权的评估价值为75.74元/吨,这一评估结果与全国碳排放权交易市场当期的碳排放权价格相近,验证了本研究的合理性和价值评估方法的可行性.

基于碳交易市场的云南省森林生态固碳价值评估

固碳和节能减排是应对全球气候变暖最为重要的措施,文章基于中国碳排放交易市场体系的启动,运用修正的逻辑斯蒂增长模型和灰色预测模型对云南省森林面积进行预测,结合试点省份的碳交易价格对云南森林生态服务功能的固碳作用进行价值评估。得出以下结论:(1)未来15年内,云南省竹林面积规模将会呈现下降趋势,森林面积、经济林面积及净经济林面积规模将会呈现不断上升趋势,且各类林木净森林面积将以6.67%的固有速率增长。(2)森林固碳价值与森林面积规模、森林林种的环境适应程度、储存固碳量能力呈现正相关关系。(3)2017—2032年,平均每年云南省森林固碳价值预计占第一产业增加值的4.93%,成为拉动云南省第一产业特别是林业经济新的增长点。

碳中和债券市场对碳交易市场的风险溢出效应研究

本文从绿色金融体系出发,聚焦于中国碳排放权交易市场(碳市场),探寻其相关联市场波动对其市场风险的风险溢出效应影响。以碳中和债市场为例,采用Copula函数对收益率序列进行耦合,据此计算和比较碳中和债市场风险对不同碳市场风险的CoVaR值大小。实证结果表明:中国碳试点与碳债指数二者市场风险的相关性为正,表明两市场间存在一定程度的相关性。且在碳试点市场风险的条件在险价值的度量中,市场风险的风险溢出效应存在一定的区域差异。此外,关联市场冲击所导致市场风险波动的上行风险要大于下行风险,也值得关注。本文深化了碳中和债市场与碳市场波动间的内在逻辑关系的理论认知,并为相关部门管理碳交易市场风险、构建预警机制,及高碳企业发行碳中和债提供了经验证据。

基于Copula模型的中国碳市场叠加风险度量

中国碳排放权交易市场(简称碳市场)流动性风险与市场风险交互联动,形成中国碳市场的叠加风险。本文将流动性风险纳入中国碳市场风险管理范围之内,构建中国碳市场叠加风险的评估模型,并以深圳、北京、广东、湖北和福建五个试点碳市场(简称碳试点)为样本进行实证研究。结果表明:中国碳试点流动性风险与市场风险的相关性为负,流动性溢价理论适用于中国碳市场,因此,忽略风险因子间的风险依赖,会导致碳试点的总体风险被高估,从而增加风险管理成本。在叠加风险的度量中,碳试点的叠加风险存在一定的区域差异,此外,实证结果还表明:中国碳市场的流动性风险处于主导地位,不应被忽视。本文在理论上丰富了碳市场风险的研究,在实践上为中国碳市场多种风险管理政策的制定提供依据,并为市场参与者的投资决策提供参考。