针对高频数据的中国股市磁吸效应研究

利用上海A股的分笔数据,通过建立logit回归模型来研究中国股市的涨跌幅限制是否存在磁吸效应。实证研究结果表明:随着股价向涨幅限制价格运动,股价继续上升的概率显著上升,涨幅限制存在磁吸效应,且股票当日收益率达到8%之后磁吸效应明显增强;随着股价向跌幅限制价格运动,其继续下降的概率显著下降,跌幅限制不存在磁吸效应,而是存在冷却效应。股票涨停之前流动性明显降低,而跌停之前流动性无明显变化,说明非流动性是导致磁吸效应的主要原因之一。

中国股市涨跌停限制对投资者交易行为的影响——基于磁吸效应检验的实证研究

价格涨跌停限制作为防止证券市场过度波动、定价偏差,促进证券市场稳定的一种交易制度,对投资者的交易行为具有重要作用。文章通过改进GARCH族模型,利用高频数据考察中国股市涨跌停限制的磁吸效应。结果表明,中国证券市场的涨跌停限制的磁吸效应具有非对称性,即存在涨幅的磁吸效应,而跌幅的磁吸效应却不甚明显。这说明涨跌停限制并非具有完全的减小波动性、稳定市场的效用。中国证券市场涨跌停限制磁吸效应的非对称性与中国证券市场限制卖空的交易制度以及投资者特有的交易行为存在一定联系。

熔断机制存在磁吸效应吗?——来自中国股票市场的经验证据

熔断机制设计的目的是抑制股票交易过程中价格的剧烈波动,然而其在中国股票市场的实践却与制度安排的初衷背道而驰。笔者从股票价格的波动性和股价与交易量的变化速度两个维度,基于沪深A股市场的日频数据和日内高频数据,采用事件研究和计量检验相结合的方法,研究中国股票交易市场中熔断机制的磁吸效应。结果发现,在熔断机制即将实施时,股票交易价格即呈现出下行的异常波动,且在熔断机制实施期间波动加剧;不同规模、不同行业上市公司的股票价格对熔断机制实施的反应并无明显差异;熔断机制实施期间股价和交易量在熔断设定价格附近以正的加速度向熔断触发点逼近。为此,笔者从培育成熟的投资者、加强机构投资者稳定市场的能力、审慎进行制度安排等方面,提出促进中国股票市场健康发展的对策与建议。

股市“磁吸效应”的群体动力学解释——以“1·4”“1·7”的四次熔断为例

中国证监会新闻发言人邓舸回应熔断机制暂停时称,"磁吸效应"加速了指数的下跌。事实上,从群体与个人的关系而言,"磁吸效应"反映的就是个人依据股市信息在群体的影响下所做出决策的行为。这种群体对个人的影响在传播学上表现为群体动力学。本文试图从群体动力学的角度来解释股市的"磁吸效应"。

熔断机制与磁吸效应:来自中国证券市场的实证证据

本文检验了中国证券市场2016年年初实行的熔断制度对股票价格的影响。实证证据显示,熔断机制引发了磁吸效应,熔断组的股票相比于控制组,在指数临近熔断阈值时表现出更为显著的下跌倾向。同时,本文发现磁吸效应对前期股价表现较好、流动性较差以及融资买入比例较高的股票影响程度较大。而在熔断后,前期股价表现较好、流动性较好的股票的价格恢复更多,融资买入比例的高低对股价恢复程度没有显著影响。本文的研究从实证角度证实了熔断机制中磁吸效应的存在及影响因素,同时表明磁吸效应是熔断机制未能实现稳定市场功能的重要原因。

A股熔断机制磁吸效应研究

利用Logit模型分别对A股熔断机制实施前、实施时、实施后的沪深300指数日内分钟数据进行回归,实证了A股熔断机制具有磁吸效应:在指数熔断日,当指数向跌幅熔断阈值运动时,指数继续下跌的概率显著上升,跌幅熔断阈值具有磁吸效应,且当指数当日跌幅扩大到-5%之后磁吸效应明显增强。熔断机制实施失败的原因有:熔断机制在制度设计上存在不合理性,市场投资主体结构以散户为主,A股市场执行的是"T+1"交易制度。对未来A股熔断机制制度设计的对策有:扩大熔断机制的阈值,并采取多级熔断阈值;加强对散户投资者的教育;扩大涨跌停板范围,执行"T+0"交易,并引入个股熔断机制;允许熔断机制具有弹性和可调整性。

日韩相恨相杀中国如何发挥“磁吸效应”？

近期,60年罕见强台风“海贝思”登陆日本,据日媒报道,日本多家超市货物被一扫而空,唯独韩国泡面无人问津,而这也被视为当前日韩关系紧张的缩影。此前,从2019年8月7日起,日本安倍政府就公布:将韩国移出贸易优惠“白名单”。原本韩国是日本贸易“白名单”上唯一的亚洲国家,这回也成了第一个被移除的国家。日本此举即意味着不再视韩国为“友好国家”。

发挥磁吸效应

原料无忧结盟油脂企业 豆粕是目前用于饲料生产中植物蛋白中用量最多的一种饲料原料.近两个月以来的价格浮动让业内人士对一向低价的豆粕有了新的认识.

发挥会展磁吸效应 提升城市“窗口”形象 杭州国际博览中心擘画发展新蓝图

“杭州国际博览中心很新潮么,吃喝玩乐可以搞出这么多花样儿。”“以前只知道逛逛展会,现在亚运壁球场馆也开放了,要专门花个半天去荡荡了。”……这个夏天,打卡杭州国际博览中心(以下简称“杭博”),成为了市民朋友的游玩新选择。这里有门店造型新颖、美食种类丰富的美食廊;这里有各种潮玩集聚的“杭博·希客”文创品店;这里有已对外开放的国博壁球馆;这里有亚洲面积TOP级、四季景色怡人的空中花园,以及城市热门旅游景点--G20杭州峰会体验馆……

消费共鸣与磁吸效应——品牌营销背后的逻辑解析

品牌的本质是借助心理暗示诱发消费者产生感知匹配的图腾,品牌营销的成功关键在于能否在消费者心中产生消费共鸣。因此,企业要想在消费者心中产生消费共鸣,必须使其旗下的品牌与其所对应的目标消费人群之间建立起了一种内在的情感联想,激发出消费者对于该品牌形象的心理认同,进而产生磁吸效应。因此,一旦消费者与某一品牌建立起情感联想,消费者就会通过重复购买的消费行为以体现其内心的品牌认同,并在重复购买的过程中不断地自我强化这一心理认同,这也是品牌营销内在的核心逻辑。

基于反事实模拟的中国股市涨跌停板磁吸效应研究

磁吸效应是市场接近涨跌停板或者熔断阈值时市场价格加速向阈值运动的现象.从反事实模拟思想出发,本文提出类直接比较法,从概率的视角检验中国股票市场中涨跌停板前磁吸效应的特征.即通过类直接比较法生成反事实模拟,构建没有涨跌停限制假设之下股票价格运动的条件概率分布,以此与实际条件概率比较来考察磁吸效应.研究发现,中国股票市场涨跌停板前存在磁吸效应,并且跌停前更强;估值难度、交易活跃程度越高的股票,其磁吸效应越强;相比于开盘股价即接近涨跌停板价的情况,盘中股价接近涨跌停板价的情况下磁吸效应更强.本文还发现磁吸效应的一个可能原因是机构投资者的流动性需求.

嘉善归谷发挥磁吸效应高端人才和项目促经济提档升级

一个街道，吸引了包括4名国家“下人计划”人员在内的众多高端人才汇聚，走出了吸引高端人才落户的“罗星样本”。今年初以来，一批批高端人才和优质项目落地嘉善罗星街道的中同归谷嘉善科技同，为区域经济的提档升级注入新的活力。

“磁吸效应”聚集各地学员——珠海第四届词曲创作大师班成功举办

10月25—28日,"珠海第四届词曲创作大师班"成功举办,著名词作家石顺义、甲丁,著名作曲家张宏光、赵方分别为来自全国13个省以及大湾区、美国的331名学员传授了各自的创作经验。25日举行的开班典礼由市文联党组书记、主席马融主持,广东省音乐家协会副秘书长唐桂珍代表省音协在致辞中对珠海连续举办四届词曲创作大师班表示赞赏,对近年来珠海音协和珠海音乐取得的成绩给予充分肯定。

加快建设区域科学仪器共享平台 更好服务于科技创新工作

议案摘要:大科学装置在全球范围内发挥着“科技航母”的关键作用,直接促进大批原始创新成果及核心关键技术的产生,这是毋庸置疑的。对于地方来说,还有其他正面效应,一是对全球高端基础研究人才的“磁吸效应”;二是通过源头创新为地区的产业升级与集聚提供支撑。

我国股市涨跌幅限制日内效应的实证研究

本文利用我国沪市ST股和普通股的5分钟高频数据对我国股市涨跌幅限制的效应进行分析。结果表明,虽然普通股和ST股在接近涨跌幅限制时均存在趋势反转现象,但普通股10%的涨跌幅限制存在一定的磁吸效应,而ST股5%的涨跌幅限制不存在磁吸效应。这与国外其他研究以及国内基于其他方法得出的研究结论存在差异。本文的分析还说明,国内所谓涨跌幅限制的冷却效应只是股价正常的均值回复,与涨跌幅限制制度无关。

以科技创新引领新质生产力发展

习近平总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调,科技创新能够催生新产业、新模式、新动能,是发展新质生产力的核心要素。这为以科技创新引领新质生产力发展指明了前进方向,提供了根本遵循。科技创新是引领新质生产力发展的内在需求。科技创新是一个由相关政策、产业企业、科研院所与金融服务等要素载体构成的系统工程,对处于游离状态的其他同质及异质创新资源要素具有磁吸效应,因此呈现出既资源共享又优势互补的旺盛生命力。这两种特性利于创新主体在共同目标指引下打破传统企业、产业及区域边界限制,降低创新资源要素在价值传递过程中的阻力,提高全要素生产率,为新质生产力发展注入澎湃动能。

如何留住人?——铁骑力士集团的磁石文化研究

农牧行业的人才存在流动性大、忠诚度不高的特点,铁骑力士集团的企业文化在集团25年的发展过程中对如何留住人才发挥了重要的作用。该研究以铁骑力士集团的文化体系为例,通过构建磁石文化模型,分析铁骑力士集团企业文化的磁场效应,以期为农牧行业其他企业构建并完善企业文化,从而培育和留住人才提供建议和参考。

民生新闻如何在互动传播中发挥“三重效应”

民生新闻如何出彩,关键在于媒体新闻实践的创新.第二届浙江公共管理创新案例评选2013年5月在杭州揭晓,象山县网络民情会办中心从全省198个申报案例中脱颖而出,其“民声回应”网络平台成功入选十佳案例.该中心2012年4月底成立运行,先后得到省、市主要领导的重要批示,“民声回应”通过从问政平台到问效平台递进的创新设计,在受众互动中形成磁吸效应;媒体在政府、民众之间的互动中发挥桥梁效应;在新闻“跟踪问效”的职能互动中激发蝴蝶效应.简而言之,在互动传播中发挥“三重效应”,便是成功奥秘所在.

指数熔断机制加剧了市场波动吗?——基于中国A股市场的自然实验

中国证券市场在2015—2016年出现剧烈的异常波动,为防范系统性风险,维护市场稳定,中国证监会于2016年1月1日在A股市场上引入指数熔断机制,却因频繁触发阈值最终于1月8日宣告暂停。笔者基于指数熔断机制在中国A股市场的自然实验,利用沪深300指数的1分钟序列数据,采用倾向评分法和双重差分法研究了该制度对市场波动性的影响及其产生的"磁吸效应"。实证结果表明,证券市场暴跌情形下指数熔断机制并未增加市场波动性,2016年1月4日和1月7日沪深300指数的价格、成交量和成交额波动率较样本期间内其他具有较大跌幅的交易日没有显著差别;然而指数熔断机制确实具有强烈的"磁吸效应",当沪深300指数的累计跌幅接近熔断阈值时,指数下跌速度加快,价格、成交量和成交额的波动率明显增加。笔者在此基础上指出了指数熔断机制的设计问题,并提出了相应的政策建议。

涨跌停板制度对上海股市日内价格变动和投资者行为的影响

利用上海A股市场的股票高频交易数据,对涨跌幅限制措施所导致的日内效应"磁吸效应"进行了研究。从收益率、交易量、波动性三个方面对磁吸效应的存在进行了检验,发现在上海A股市场,存在显著的磁吸效应,并且磁吸效应并不对称,涨停板导致的磁吸效应要大于跌停板导致的磁吸效应。随着价格在触板前的加速运动,交易量也显著放大,价格波动性也显著增加,反映了投资者为了避免流动性的丧失和连续交易的被干扰,非理性情绪增加而纷纷提前交易,同时也导致了日内价格更剧烈的波动。