年报问询函与企业社会责任报告语调管理:“改过自新”还是“曲线救国”

年报问询函是证券交易所提高企业财务信息质量的监管创新举措,面对证券交易所问询监管的压力,企业采取何种措施加以应对,以及对企业后续信息披露质量会产生怎样的影响,是值得深入探索的话题。本文从非财务信息披露管理的视角,研究年报问询函监管对企业社会责任报告语调披露管理的影响及作用机理。实证结果表明:证券交易所的年报问询显著加大了管理层对企业社会责任报告语调的管理程度,说明面对财务信息监管压力,企业会通过“曲线救国”的方式操控非财务信息中的社会责任报告语调,以获得更多的合法性来挽回声誉损失。截面异质性分析表明:自愿披露社会责任报告、社会责任业绩较差时报告语调管理更加显著。进一步研究发现:企业融资约束压力在年报问询函与社会责任报告语调管理关系中起到部分中介作用,而企业内部控制、外部媒体关注、分析师跟踪以及高质量审计可以缓解年报问询函对企业社会责任报告语调管理的正向影响。

社会责任报告语调对权益资本成本的影响

社会责任报告作为企业ESG表现的重要载体,其重要性日益突显。为深入了解社会责任报告的经济后果,论文基于信号传递理论,实证检验了社会责任报告语调对权益资本成本的影响。结果表明,社会责任报告净正面语调和正面语调会降低权益资本成本,而负面语调会增加权益资本成本;当机构投资者持股比例越高,这一关系越显著。

企业社会责任报告语调、可读性与投资者判断

近年来,企业发布的社会责任报告受到更多的关注。由于社会责任报告披露形式和内容尚未有明确的要求,各公司发布社会责任报告时存在着不同的语调和表现形式,而这些可能最终会影响投资者判断。本文结合心理学相关理论,进行了2×2的组间实验设计,就社会责任报告的语调和可读性对投资者判断的具体影响进行了分析和检验。研究发现:1.与中立的语调相比,使用积极的语调披露社会责任报告,投资者判断更正面;2.与低可读性相比,高可读性的社会责任报告,投资者判断更正面;3.社会责任报告语调和可读性对投资者判断影响的交互作用显著;4.投资者感知社会责任表现在社会责任报告语调和投资者判断之间起到部分中介作用;5.信息的加工流畅性在社会责任报告可读性和投资者判断之间起到部分中介的作用。

企业社会责任报告语调与审计收费

运用计算机文本分析方法提取2009-2018年中国上市公司企业社会责任报告的文本语调信息,检验企业社会责任报告语调对审计定价决策的影响及作用机制。研究发现,传达乐观信息的企业社会责任报告正面语调与较低的审计费用有关,并且在国有企业中和报告强制披露时上述关系更加显著,这表明企业社会责任报告语调成为审计师在审计风险评估决策时的考虑因素。机制检验表明,企业社会责任报告积极语调可以通过减少企业风险,降低审计师的重大错报风险评估水平,进而降低审计费用。研究结果表明,审计师可以通过系统考虑公司定性披露的语言属性来提高其审计风险评估实践。

高管地缘关系与社会责任报告语调:言行一致还是言过其实

基于高阶梯队理论和印象管理理论,结合我国上市公司2010~2020年的社会责任报告数据,探讨企业高管籍贯地与企业所在地之间的地缘关系对社会责任报告语调的影响。研究发现,企业高管籍贯地与企业所在地越近(地缘关系越强),社会责任报告语调越积极。但这种积极语调并非企业社会责任履行良好的真实反映,总体上呈现出“言过其实”的特征,并且高管印象管理需求和过度自信在这个过程中发挥了部分中介作用。进一步分组研究发现,高管权力加强了高管地缘关系对社会责任报告积极语调的影响,而参照GRI标准编制社会责任报告以及高质量审计能够抑制高管地缘关系对企业社会责任报告积极语调的作用。本文采用交通距离测度地缘关系,为地缘关系的相关研究提供了一种新的变量测度方式,研究结论为企业配置团队、选拔高管、治理高管机会主义行为提供了新的思路。