巨灾风险转移机制的经济学分析——保险、资本市场创新和私人市场失灵

本文基于风险决策和保险经济理论讨论了巨灾风险的转移机制和可保性,分析了私人部门在巨灾风险转移上的创新及其缺陷。认为高交易成本和信息不对称是阻碍巨灾风险保险的重要原因,而私人部门的创新机制也存在很大的缺陷。基于行为经济学分析了投保人的非理性决策问题。在全面分析私人巨灾失灵的基础上,在总结中提出了政府参与巨灾计划的优势及其重要性。

西方私人权益资本市场的发展及其对我国的启示

私人权益资本市场是存在严重信息不对称的高风险企业的主要融资场所。本文在分析私人权益资本市场的内涵、结构和特点的基础上 。

两种供应商主导程度下的私人电子市场双重Stackelberg博弈

私人电子市场(PEM)具有高度灵敏的信息共享、高协调能力、保密性强等优点。文章探讨了"一对二"供应链的双重Stackelberg博弈,在构建PEM后供应商主导地位不变或减弱时,比较了四种情况下供应链各方收益及供应链效率的变化规律。通过数值分析得出结论:若供应商降为部分主导时,PEM拥有者收益显著上升,但供应链效率最低;若供应商仍然保持完全主导地位,采取线性折扣合约可以使供应链效率达到最大,供应商收益达到最大,PEM拥有者的收益增大但没有在供应商降为部分主导时的收益大,而未构建PEM的制造商收益最低。

启动私人购车市场的城市交通政策环境研究

我国城市化的快速增长与机动过程的启动几乎是同步发生的。耕地资源稀缺形成了高密度的城市结构，政策开放加快了城市化的进程，也使我国突然面对着一个完全成熟的现代跨国汽车工业，这就迫使我国城市必须在原有的基础上既要容纳更多的人口。

市场治理机制的演进

以市场治理机制的演进为视角,系统论述在不同交易域中存在的市场治理机制,强调各种市场治理机制间的互补性,特别是私人市场治理机制对正式第三方治理机制的补充和替代对于完善市场治理机制的重要性。在此基础上对如何完善我国市场治理机制进行了简要的探讨。

教育不能市场化

当前,在我国计划经济向市场经济转轨的过程中,教育领域出现了一种“把教育推向市场”的议论。笔者认为,这种观点是有害的,教育绝不能市场化。 百年大计,教育为本。振兴中华,发展教育已成为社会的共识。党和政府把教育摆在优先发展的战略地位,并相应加大教育的投入,这是正确的。而把教育推向市场,则会影响教育的投入和教育的发展。这是因为: 第一、资本市场不完备。社会离不开教育,一般来说,个人也愿意尽可能多地接受教育。而对于教育的私人市场来说,这会出现什么情况呢?既然个人受教育能得到很大收益,如果学生愿意,而且也能借到钱来资助他们的学习,待工作以后用增加的收入偿还这些贷款,这样就无需政府来资助教育了。但是,这需要一个前提条件:资本市场(银行或别的信贷机构)愿意为此而提供贷款。事实上,金融机构要贷款给低收入又少有担保的举债人是极其谨慎的。同时许多学生,尤其是低收入家庭的学生也不愿意涉入这种类型的借贷关系,不大情愿使自己肩负长期债务。这就使得教育的私人市场难以提供足够的教育投资量,从而影响教育的规模和效益。 第二、教育具有很强的外部效应。从经济学观点看,当企业或人们向其他人施加损害(负效应)或利益(正效应),而又不向这些人支付应有的代价或收取应有的报酬时。

城市建设的市场化融资模式比较研究

十八届三中全会报告指出,要处理好政府和市场的关系,发展混合所有制经济,推进城市建设管理创新,建立透明规范的城市建设投融资机制,拓宽城市建设融资渠道。典型的城市建设市场化融资方式分为政府代理权融资方式、政府分期付款融资方式、公私伙伴关系融资方式。比较发达国家城市建设融资模式及其发展趋势,对我国创新城市建设融资机制具有启示作用。本报告通过比较分析,针对我国城市建设缺乏稳定的资金来源、资金使用效率不高等问题,提出两点建议:一是结合地方经济的发达程度,提出区分经济落后城市、经济欠发达城市、经济发达城市应采用与之适合的融资方式;二是政府应该把主要精力放在融资环境的营造上,允许私人部门通过特许经营等方式生产并提供产品或服务。

数字金融发展对传统私人借贷市场的影响及机制研究

数字金融作为新兴金融模式给传统金融体系带来了深刻影响,其对中国传统私人借贷市场的影响及作用机制是本文关心的问题。借助中国家庭金融调查2013年、2015年和2017年3轮调查数据,本文从供给和需求的视角分析了数字金融发展对中国家庭传统私人借贷行为的影响。首先,从供给端来看,数字金融发展显著降低了家庭私人借出的可能性,并降低了借出款占家庭金融资产的比重。其次,从需求端来看,数字金融发展显著降低了家庭的传统私人借贷需求。这表明,数字金融发展从供给和需求层面对我国传统私人借贷产生了一定的替代效应。最后,本文进一步探讨了数字金融发展对家庭传统私人借贷难度的影响。研究发现,数字金融发展显著增加了家庭传统私人借贷难度,表现在数字金融发展显著降低了家庭传统私人借贷获得可能性、增加了传统私人借贷约束的可能性,并扩大了私人借贷缺口。机制分析发现,数字金融发展的"机会成本效应"降低了家庭对传统私人借贷的资金供给;数字金融发展的"资金渠道替代效应"及"收入效应"降低了家庭对传统私人借贷的资金需求。本文的研究对理解新兴金融模式与传统金融模式之间的关系具有一定的借鉴意义。

慈善新前沿的雏形与未来——评《撬动公益:慈善和社会投资新前沿导论》

20世纪末以来，越来越多的理论研究者和实务工作者意识到，慈善的世界正在经历一场影响深远的变革。支持这场变革的核心理念是，“源自私人部门的市场机制能够激活非营利的世界”，社会资本市场可以像私人资本市场一样有效（Kaplan＆Grossman，2010）。进入21世纪之后，这场变革的波及范围变得愈加宽广，影响程度也渐趋深远，非营利部门、私人部门和公共部门都积极主动地参与了进来（凯欧翰，2016）。

高新技术中小企业私募融资探讨

分析了高新技术中小企业私募融资的特征,借鉴美国私募制度及资本市场运作机制,对我国高新技术中小企业的私募融资带来的益处进行了深入的探讨。指出了目前私募融资的重要性和在我国建立私募融资的相关法律体系的必要性和迫切性。

对中国经济改革的几点意见

作为一个历史学家,同时,在近几十年中,又作为一个观察者,我曾经研究了许多国家的经济发展过程。每一个国家都相信自己的环境是特殊的。但历史证明,在各种不同的环境中都有一些共同的因素。这些共同因素提出了一些具有普遍适用性的重要结论。为简明起见,我叙述一下这些结论。虽然有点武断,然而我相信它们适用于中国。同时,我完全承认其他人远比我更有权来判断这些结论怎样才能最好地付诸实践。

供应商部分主导私人电子市场Stackelberg博弈

私人电子市场(PEM)是一个封闭的网络,具有高度灵敏的信息共享、高协调能力及保密性强等优点。探讨"一对二"结构下的供应链Stackelberg博弈,在构建PEM后供应商主导地位将减弱,据此分析了三种情况下供应商的批发价格及供应链各变量的变化规律。得出结论是,当供应商降为部分主导时,供应链效率最低,PEM拥有者的采购价格最低。随后通过数值分析得到,随着生产成本两项参数的同时增大,PEM拥有者的最优订货量、非PEM拥有者的最优订货量和最优收益、供应商的最优收益等均逐渐减小,而PEM拥有者的最优收益却逐渐增大。

一本勇于探索的书——评骆耕漠《关于社会主义计划经济的几个理论问题》

我国著名经济学家骆耕漠同志的新著《关于社会主义计划经济的几个理论问题》,最近由上海人民出版社出版。该书对资本主义国家的“计划经济”的实质,社会主义经济是否是计划经济和怎样正确地进行经济调节等理论问题。

私募发行与中小企业发展

针对私募发行大量存在的事实，本文分析了中小企业私募发行的市场及融资特点，结合成熟市场私募发行的发展历程和发展趋势，指出完善我国的证券私募发行制度不但对我国中小企业的发展非常必要，而且对保护各利益主体，特别是投资者利益也具有重要意义。

中小民营企业筹资研究

一、我国中小民营企业筹资的现状 （一）间接融资渠道不畅 目前在中国资本市场体系中，适应中小企业融资需要的小资本市场体系还没有完全建立，私人权益资本市场连接资本供给方和需求方的渠道不畅，于2004年6月25日在深圳开盘的中小企业板因上市中小企业家数的限制，现在不可能成为中小企业的主要融资渠道。另一方面，证券市场基本上未向中小民营企业开放。目前，我国证券市场主要是重点扶持国有大中型企业上市融资。

对我国商业银行业务创新的几点思考

中国入世后金融行业竞争加剧。根据国有商业银行的现实情况 ,在新的经济环境下 ,商业银行业务创新要紧紧围绕国民经济发展方向及经济结构调整而形成的新兴市场、私人金融服务市场、构建新型网络银行等七个领域来展开。

香港住房政策发展历程及对中国内地的启示

香港住房政策的发展对于中国内地住房政策的制定具有很强的借鉴意义．笔者从香港住房政策的演进历程出发，描述其住房政策演变的背景和政策目标，总结出香港住房市场政策发展的第四个阶段．通过分析，笔者认为，借鉴香港经验，政府在制定住房政策时候应该考虑到公营住房和私人住房市场的区别，在公营住房中实行住房分配制度；在私营住房中实行市场调节制度，只有按照公营和私营两种方式发展住房市场，才更加适合中国当前的国情．

美国小企业私人权益市场融资

融资难一直是限制我国中小企业发展的致命因素之一。根据世界银行所属的国际金融公司2002年的调查结果．中国小企业的发展资金绝大部分来自于业主资本和内部留存收益。近年来一直保持在50—60％以上．远高于美国小企业中业主资本占20％～30％的比率．这说明美国小企业的外部融资情况比中国要好得多。美国小企业融资渠道可分为公众权益市场、公众债权市场、私人(非公开)债权市场和私人根益市场四种。其中前三种融资渠道为人们所熟悉，私人权益市场却因其无需注册。从而公开的信息不多．很少引人注意。然而正是私人权益市场资金在报大程度上促进了美国小企业的发展。因此，对于我国广大处在融资难困境中的中小企业经营者来说．了解美国小企业私人权益市场的融资状况．或许能从中得到些许启示。

飞天冲动

“买架飞机自己开”成为时下部分先富阶层的梦想。而中国私人飞机的市场有多大?发展前景又如伺的疑问，像一道诡异的魔咒，时时困扰着那些已经身在其中和准备投身其中的民营企业家们。