“息票经济”模式与“证券私有化”实践的分析

市场社会主义学者罗默所设计的“息票经济”模式与 2 0世纪 90年代初俄罗斯的“证券私有化”实践有相似之处 ,“息票经济”模式包含了来自俄罗斯私有化的反思 ,而俄罗斯的“证券私有化”实践也反映了“息票经济”模式的某些设计。但二者在生产资料所有制的目标上有本质区别 ,并且在具体操作上也有很大不同。我国在社会主义市场经济建设过程中 ,要加强对资本市场的有效利用 ,但基本原则是要在社会主义价值的基础上对资本市场加以改造 ,只保留或利用它的监督机制的外壳。

评俄罗斯私有化证券制度

私有化证券是俄罗斯实行国有企业私有化的一个重要手段。它是根据俄罗斯联邦总统叶利钦1992年8月14日颁布的《关于在俄罗斯联邦实行私有化证券制度》的命令而付之实施的。自1992年10月1日开始发行第一批私有化证券以来,至今已整整一年,其进展情况如何?

俄罗斯军工企业证券私有化经验借鉴

一、引言 前苏联解体后，给俄罗斯留下了2000多家军工企业。这些军工企业机制僵化、设备陈旧、水平落后，使其面临着极其繁重的改造任务，

捷克经济转轨的经验与教训之一 创造性的证券私有化

【金雁研究】以一个资深研究员的身份淋漓尽致地分析捷克改革,为中国的改革提供借鉴。

私有化与俄罗斯大财阀的形成

本文试图从俄罗斯私有化的角度探究大财阀的形成。首先论述了俄罗斯实行私有化的历史背景以及所采取的具体措施,指出俄罗斯私有化分为小私有化和大私有化。而大私有化又分为三个阶段,即“证券私有化”、“现金私有化”和“个案私有化”;其次,本文重点分析了俄罗斯的大财阀是如何在“证券私有化”和“现金私有化”的过程中产生的;最后,阐述了俄罗斯政府对大财阀的态度由默许到打击的转变,并对打击的可能后果进行了预测。

私有化:俄罗斯经济改革的主航道

私有化：俄罗斯经济改革的主航道□曹玉霞孔繁明随着我国改革的不断深入，尤其是国有企业改革的纵深推进，关于私有化见仁见智的议论已屡见报端。私有化一词虽从７０年代末就已出现在西方经济学文献中，我国传媒也多次报导过８０年代在一些西方国家和发展中国家掀起的私有...

俄罗斯启动新一轮私有化

一个月前，俄罗斯（下简称“俄”）经济发展部长纳比乌林娜宣布，俄政府已通过2010年新一轮私有化计划。 苏联解体后，俄从1992年开始大规模私有化过程：第一阶段是“证券私有化”，即国家通过向居民发放私有化证券无偿转让国有资产；第二阶段是“货币私有化”，即从无偿转让国有资产过渡到按照市场价格出售国有资产。由于当时的私有化具有强烈的政治色彩或政治目的，就是要造就强大的私有者集团，防止共产党人重新掌权，结果导致国家财产几乎无偿地进入了个人腰包。

私有化企业如何吸引外国投资

1994年7月,俄罗斯私有化的第一阶段——证券私有化宣布结束,成千上万的国有和市辖企业转变为私有制企业。目前,这些私有化企业面临着严峻的生存问题:企业之间三角债长期无法理顺,生产成本急剧上升,流动资金严重不足,市场需求萎缩,这种情况下,对企业来说最重要的就是吸引外资,特别是吸引外国投资。俄罗斯的有识之士早已达成共识:俄罗斯要实现向私有化过渡,必须要大量吸引外国投资。现在俄罗斯有些企业已经成功地开创了大量吸引外国投资的先例,但这只是极个别的例子,根本原因还是在于目前俄罗斯政治经济形势还不稳定,对外国投资者来说投资风险太大。

俄罗斯继续加快私有化进程

目前,如果说俄罗斯的经济改革有成绩的话,那就是私有化计划取得了进展.俄罗斯的私有化计划历经一场场激烈争论,冲破重重阻力,跌跌撞撞地终于1994年6月30日结束了其第一阶段,即证券私有化阶段.俄罗斯私有化计划的第一阶段是通过兑现私有化证券加速大规模出售国有财产的阶段.根据俄罗斯制订的私有化方案,其私有化主要采取商店、生活服务、公共饮食和小型生产企业拍卖形式私有化(即“小私有化”),定价成交;大中型企业则先转为股份公司,然后向私人出售股份实现私有化.俄罗斯从1992年10月1日开始向全国每个公民发放了一张面值1万卢布(当时合20美元)的无记名私有化证券,居民可以用领到的私有化证券购买企业的股票.俄罗斯从1992年12月开始拍卖企业,私有化证券使用到1994年6月末.

证券私有化之后的治理结构及其经济绩效比较——俄罗斯与捷克共和国

俄罗斯和捷克在证券私有化方式上存在很大的不同,不同的私有化改革方式形成了不同的产权结构。俄罗斯私有化企业的绝大部分股权控制在经理和职工手中,外部人(包括投资基金)实际拥有的股权比重很小。而在私有化之后的捷克企业中,可能行使控制权的几类投资者中投资基金占据主导地位。不同的产权结构又导致不同的公司治理结构。俄罗斯形成了典型的“内部人”控制,捷克则是作为外部人的投资基金分散持有企业的股份。不同的治理结构存在不同的问题,从而对企业的绩效产生不同的影响。

俄罗斯股票市场扫描

俄罗斯股票市场的形成和发展 从理论上而言，俄罗斯的股票市场开始于1990年12月25日，其标志是俄罗斯社会主义联邦部长会议颁布的《股份公司章程》决议，规定了股票、股票期权、公债、债券的基本原则和发行程序，规定了三级管理体系，并详细地规定了股东大会、董事会和公司管理机构的权限。1991年12月28日，俄罗斯政府独立前夕，通过了《关于有价证券以及证券交易所的规定》，这是第一个比较正式的有关股票市场的法规。1992年俄罗斯独立后，随着企业私有化、公司化改革的推行，股票市场正式诞生了。俄罗斯股票市场的发展与国有企业私有化进程直接相关。1994年1月1日，俄罗斯总统叶利钦签署的《关于国有企业必须进行私有化》和《在国有企业和地方政府所有企业私有化过程组织有价证券市场》的两个总统令，奠定了俄罗斯股票市场的制度基础和市场的主体，推动了俄罗斯股票市场的发展。1994年6月底以前，国有企业的股份化是通过发放私有化证券无偿转让国有资产，当时共发放1．5亿卢布的证券，占国有资产总量的35％。。股票的初次分配是在专门的拍卖市场上以购买私有化证券的方式进行，

俄罗斯天然气工业公司十年

俄罗斯天然气工业公司是世界上最大的天然气公司,其前身是俄罗斯国家天然气康采恩。1992年11月5日,俄罗斯时任总统叶利钦下令把它改组为股份公司。1993年2月17日,俄罗斯部长会议专门通过决议,将俄罗斯国家天然气康采恩改组为俄罗斯天然气工业公司。 十年间,这家公司由国内公司发展成为国际公司,资产翻了十几倍,是一家集生产、服务和科研为一体的大公司。 1995年5月31日。

别了,"瓦乌切尔"

俄改革如从1985年戈尔巴乔夫总统提出"改革与新思维"开始至今已近20年了,这其中步履维艰,一波三折,充满坎坷,但也不乏人为闹剧,"瓦乌切尔"即是其中之一.

俄罗斯激进改革政策的失败及原因

在向市场经济转轨的过程中,俄罗斯“休克疗法”式的激进改革政策宣告失败。其原因是多方面的,既有政策本身的局限性,也有社会环境因素的影响。

转轨时期的俄罗斯银企关系

在俄罗斯向市场经济过渡的特殊时期,新兴的商业银行与走向市场的工业企业之间新型关系的建立、发展和演化,是一个引人注目的,全方位影响俄罗斯改革进程的重要问题。社会转型时期的银企关系与传统体制下的银企关系相比,有着截然不同的特点,商业银行与工业企业通过灵活多样的安排实现了程度不等、深度不一的联合。

俄罗斯经济船大调头难

俄罗斯与东欧经济转轨都已经走过了十几年的历程,由于各国国情不同,具体的路径和措施异彩纷呈,因而各国的经济转轨的成效和存在的问题也不一样,尽管转轨进程仍在继续,但是没有人否认,两者相比差距在逐渐拉大。究其原因除了我以前谈过的"帝国后遗症"、科学主义、理性计划的成份导致的"可逆性"较差等原因外,还有以下其他一些因素。