我国科创债市场现状与发展建议

本文介绍了我国科创债的发展历程与现状,基于实证数据分析了科创债的市场表现,发现科创项目类债券相较科创主体类债券的市场认可度更高。最后,对促进科创债的发展提出了相关建议。

科创债与并购债双债并举:发展中国式高收益债支持中国式现代化

发展中国式高收益债支持中国科创,要实现融资约束缓解和创新能力集聚创新链整合两大功能。本文首先分析中国现有孵化债、双创债(含可转债)和科创债的发展态势,认为应该补齐科创高收益债这个市场缺口;其次,结合国际经验分析,提出应着力发展中国科创并购债以解决中国科创中小企业风险投资退出堰塞湖问题;最后,详细讨论科创高收益债和并购债双债并举的三个关键要点(违约正常化、加深流动性和提高透明性),并提出相关政策建议。

科创企业信用债融资制度创新研究

本文结合我国科创企业信用债融资实践和国际相关经验,提出了我国发展科创企业信用债的制度创新建议,给出了试点方案和风险防控措施。制度创新建议包括探索实行“发行人付费、投资者投票选择”的中介机构选聘模式,在非公开发行领域经一定程序自动备案登记,通过公开投资者问询、引入新型风险揭示机构等方式多渠道、多维度地进行债券信息披露,以及通过区块链等金融科技手段赋能科创企业信用债融资业务。

中国双创债与美国“明日之星”的比较研究

创新企业通常因发展阶段处于初期、盈利能力不确定性强、抵押资产少而面临融资难问题,债券市场在支持创新企业融资中肩负着重要责任。本文对我国双创债与美国"明日之星"高收益债进行研究,比较两者异同,探索两者发展差异的主要原因,进而对双创债发展与债市如何进一步支持科技创新提出建议。

债券融资与信贷融资比较研究——以美国为例

本文首先回顾二战以来各个阶段美国债券融资与信贷融资规模变化,同时聚焦1990—1994年美国债券融资首次迅速攀升背后的深层次原因,结合美国前序市场发展积累、规则制度演变、同期宏观经济金融形势等进行分析,并就债券融资为何能在美国非金融企业债权融资中占据主导地位以及国内债券市场发展可参考的经验教训进行讨论。