科创公司财务报表审计风险研究

科创板的设立,增加的不仅仅是一个板块,核心在于制度改革与创新。科创板注册制的试点,不仅对资本市场产生了深远的影响,更对中介机构的工作提出了更高的挑战。会计师事务所作为第三方鉴证机构,无疑对科创公司财务报表的真实准确完整性起着决定性作用。面对新板块、新制度、新企业,只有加快培养复合型的审计人才,提高审计人员的软实力,把握科创公司的风险特征,借助先进的审计技术与手段,开展有准备、有针对性的审计工作,才能保证比较高的审计质量,更好地保护投资者的利益。

科创板上市公司的信用风险体系构建、评价与组态分析——基于DBN-SEM-fsQCA方法

注册制逐步推广与高技术型产业特性使得科创板上市公司的信用风险评价日趋复杂。研究通过DBN-SEM-fsQCA的方法组合,实现对科创板上市公司信用风险体系的构建、评价与组态分析。研究结果表明:基于DBN选取的关键财务指标能够准确反映科创板上市公司的信用风险情况;在SEM视角下,盈利能力与信用风险联系密切,偿债能力、成长能力、营运能力与信用风险显著相关;基于组态视角,科创板上市公司的信用风险模式主要分为成长导向型、成长缺失与营运主导型、盈利与成长互补型、盈利导向型四种类型。为此,科创板上市公司可以通过扩大产业规模来获取市场份额优势,或者增加技术研发投入来取得超额利润,以及联合城市区位条件来实现信用风险的多层次把控。

关于债券市场支持科技创新型企业高质量发展的思考

当前,我国科创主题债券的行业覆盖面已较为广泛,各类增信方式和创新资金用途帮助不同信用等级、不同属性的主体进入债券市场,获得较好的融资利率。不过,从实践来看,科创主题债券也面临品种繁多、科创标准认定不统一、科创属性的市场号召力仍有提升空间等挑战。对此,参考其他相对成熟主题债券品种经验并结合科创类企业特点,本文对债券市场支持科技创新型企业高质量发展提出了具体建议。

科创板上市公司员工股权激励研究

随着科技创新的不断推进,股权激励作为一种有效的激励方式,在科创板上市公司中越来越受到关注。然而,目前科创板上市公司员工股权激励存在着一些问题,如激励方案设计不合理、机制不完善、管理不到位等。为解决这些问题,本文以某科技公司为例,对其股权激励计划进行研究,并提出了完善激励方案设计、加强信息披露和沟通、强化激励管理等优化建议。本文的研究成果旨在为科创板上市公司的员工股权激励提供参考,促进科创板上市公司的长期稳定发展。

城市创新创业环境有助于企业创新效率提升吗——来自科创板上市公司的经验证据

运用三阶段DEA模型对已注册通过的65家科创板企业创新效率进行测度与评价,然后利用fsQCA方法探讨创新效率提升的前因条件组合。结果表明,我国科创板上市企业创新效率整体表现欠佳,城市创新创业环境中的政策环境、人才环境和金融支持正向促进企业创新效率提升,产业环境和金融中介市场对企业创新效率的提升作用具有不确定性,城市经济发展水平、政府补贴和城市研发环境导致企业创新投入冗余增加,不利于企业创新效率提升;科创板上市企业创新效率实现路径由政策环境主导型和中介市场主导型构成,城市创新环境失衡、产业环境与金融支持缺失是造成部分企业创新效率相对偏低的主要原因。通过系统分析外部环境规制对科创板上市企业创新效率的影响,并基于组态视角解释企业提高创新效率的内在逻辑和路径,为进一步提升我国科创企业创新效率提供决策参考。

科创板公司员工持股计划的“基本面”及其启示

科创板公司作为我国最具有代表性的科技创新型企业与公众公司,普遍实施了员工持股计划。基于此,本文通过挖掘科创板员工持股计划的基本事实与关键数据,发现科创板公司的员工持股计划呈现以下特征:其一,员工持股计划实施情况普遍,持股比例和持股价值较高;其二,资产专用性提高了员工持股的概率与持股比例;其三,员工持股的财富效用并未挤占货币薪酬,员工持股计划有助于提升企业创新水平与企业价值。科创板企业员工持股计划的实施,有助于增强股东财务资本与员工人力资本的公平分配。

科创板上市公司内部控制信息披露质量影响因素

随着国民经济的不断增长,科学技术的不断创新,越来越多的科创板上市公司出现在人们视野面前,科创板是专门为市场科技型和创新型中小型企业服务的板块,同时也是上海证券交易所构建多层次资本市场和支持创新型科技型企业发展的新兴产物之一。科创板上市公司内部控制信息披露质量与公司财务信息披露的可靠性、真实性有着密切联系,能够让市场投资者准确预知判断该上市企业的未来发展趋势。因此,提高科创板上市公司内部控制信息披露质量水平是至关重要的,其有利于优化改善公司内部治理结构、降低财务风险以及实现各项资源的最大化利用。本文将进一步对科创板上市公司内部控制信息披露质量影响因素展开分析与探讨。

注册制下科创板上市公司信息披露研究

我们国家的注册制刚刚起步,科创板作为改革先锋,担负着未来资本市场全面推行注册制的重要使命,科创板的改革成功能够全面提高我国资本市场的高质量发展水平。对于以信息披露为中心的注册制而言,如何实现上市公司信息披露质量的提升,对于证券市场的整体健康发展有着积极的推动作用。本文分析了科创板上市公司信息披露目前存在的披露内容过度美化、财务数据不准确、存在应披未披事项、制度缺失、信息披露场所不当、中介机构未勤勉尽责等的问题,并基于这些问题总结了提升信息披露质量的具体措施。

基于两阶段的科创板上市公司融资效率评价研究

本文以科创板上市公司为研究样本,从资金筹集效率和资金使用效率两个研究视角,运用数据包络分析法和Malmquist指数模型对2017-2020年183家科创板上市公司进行静态和动态融资效率测算。从研究结果知,静态来看科创板上市公司近几年整体融资效率水平较低,从纯技术效率分析得出科创板的成立确实对科技型企业的筹资效率起到了促进作用,但是对资金的使用阶段作用还未显现。动态效率分析发现,科创板上市公司多数处于全要素生产率下降的趋势,由分解因子可知其主要原因是样本企业的技术进步水平下降和规模效率水平下降。本文最后根据研究结论对政府、科创板制度和科创板上市公司给出几点对策建议。

封闭科创型公司治理的逻辑检视与规范建构

近年来,科创型“独角兽”公司太大而难以治理现象再次诘问传统公司理论。风险投资不再拘泥于优先股的单一融资功能,而是将治理要素融入其中,导致传统股东压迫(封闭公司)和委托代理(公众公司)理论模型与“独角兽”商业实践相抵牾。在公司类型多元化改革背景下,应以股东、董事异质化假设为前提,建构起适用于封闭科创型公司治理的新二元分析范式。由是,可能改进方向为:于信义义务层面,《公司法》修改需同时完善行为标准和审查标准规则;于治理结构层面,通过章程设计兼具决策、监督和调解功能的董事会,走向“修正的董事会中心主义”。

国家自主创新示范区风险资本政策相关问题与对策

国家自主创新示范区(以下简称“自创区”)是我国加快高新技术产业发展及相关体制机制创新的先行先试区域,也是我国实现高质量发展的突破口。自创区自成立以来,便承担着深化科技金融改革创新试点的重任。科创板上市公司作为国家科创型企业的杰出代表,其数量、规模、含风险资本比例及风险资本含量等指标,可作为衡量自创区创新能力及风险资本政策实施效果的重要内容。通过对各自创区科创板上市公司情况进行统计分析,结合实地调研,发现各自创区在风险资本及其相关政策方面存在引导基金效率低、投资决策周期长、政策配合程度差和自创区间风险资本发展不平衡等问题,并提出加快推动引导基金市场化、针对不同发展阶段的项目特点制定差异化的风险资本政策、构建基于风险资本的组合政策体系和加强各自创区间的学习交流等对策建议,为相关部门制定政策提供智力支持和决策参考。

科创板上市公司股权激励特征及优化建议

科创板自开板以来,部分上市公司已推出股权激励计划。相对于其他板块,科创板的股权激励体现了分类设计的思想,即针对不同对象、不同归属比例设计考核条件,也在授予价格设计、激励方式方面具有特殊性。但还需进一步完善优化,特别在业绩考核归属条件上需要体现创新性、成长性的特征,从而发挥股权激励制度对科创板上市公司高质量发展的促进作用。

创科实业公司，中国香港：“我们有意争夺冠军”

5年前，Ryobi公司限量推出的无线电钻仅在美国市场占据很小的份额。如今，在Home Depot公司的货架上，Ryobi公司的产品已经成为种类最丰富、销量最好的商品之一。标有爱默生电气公司RIDGID品牌的电动工具的销售额3年内增加了两倍。去年，Milwaukee电动工具公司加入了首批引进采用轻便持久的锂离子充电电池的无线工具的公司行列，从而推动了该行业的革命。

双层股权结构下特别表决权人的法律规制

股权结构如何设置,本应交由公司自治,但在涉及公众利益的上市公司中设置双层股权结构,需要对特别表决权人予以必要规制,这是上市公司构建良好治理的基本保障。然而,我国《科创板上市规则》关于特别表决权人的规定却存在对“重大贡献”的认定标准界定不清以及允许除自然人以外的其他主体作为持股人的缺陷,这使得特别表决权人更容易滥用其控制权损害公司利益。因此,为保护科创板中小投资者,应当通过完善证券代表人诉讼制度、限制特别表决权人的范围、设置“固定+灵活”的日落条款以及增加公司监事独立性等方式,解决双层股权结构下特别表决权人控制权过度集中所带来的问题。

第六届中国（广州）国际物流展览会将于七月举办

由中国物流学会，中国机械工程学会物流工程分会和广州市人民政府交通委员会联合主办，科创展览有限公司承办的第六届中国（广州）国际物流展览会（LOGISTICS CHINA

预应力塑料波纹管的应用前景

青岛科创塑料机械有限公司成功开发的预应力塑料波纹管生产线，采用齿条传动，稳定可靠。该生产线所生产的塑料波纹管在代替金属波纹管成为桥梁建筑的首选材料上，也有其特殊的优势。本文着重通过介绍预应力技术及HDPE塑料波纹管与金属波纹管的比较分析，阐述了预应力塑料波纹管的发展前景。

解析京东方管理层“曲线MBO”谜局

北京的这种开明，堪比惠州市政府对TCL集团李东生的慷慨——京东方全部交易精心设计、环环相扣，作为中介的投资银行拥有深厚的政府关系、畅通的融资平台和能推动交易隐秘完成的交易平台。正是这家蒸蒸日上的北京国企能把部分股权。