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代理成本视角下双层股权结构制度的短板及其优化研究——基于《科创板股票上市规则》的分析
被引量:
1
1
作者
董振南
《当代金融研究》
2020年第2期55-63,共9页
双层股权结构是一种为了防范恶意资本收购、平衡异质化股东权利、提高资本配置效率和优化营商环境而产生的特殊股权结构。国外对双层股权机构持有禁止、允许、限制三种态度,而我国科创板突破“一股一权”的固有原则,允许双层股权结构公...
双层股权结构是一种为了防范恶意资本收购、平衡异质化股东权利、提高资本配置效率和优化营商环境而产生的特殊股权结构。国外对双层股权机构持有禁止、允许、限制三种态度,而我国科创板突破“一股一权”的固有原则,允许双层股权结构公司在境内上市。但《科创板股票上市规则》的表决权差异安排中,双层股权结构的表决权设计,特别表决权股转让限制、“日落条款”时限以及其他方面存在代理成本较高的问题。为了降低代理成本,我国应当采取增加股息优待策略、细化时限性规定、建立独立董事委员会等优化措施。未来可以将研究重点放在防范敌意收购的本土化条款、特别表决权股份现金流权的标准、股东诉讼制度的落实等方面。
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关键词
双层股权结构
科创板股票上市规则
代理成本
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题名
代理成本视角下双层股权结构制度的短板及其优化研究——基于《科创板股票上市规则》的分析
被引量:
1
1
作者
董振南
机构
西安财经大学法学院
出处
《当代金融研究》
2020年第2期55-63,共9页
文摘
双层股权结构是一种为了防范恶意资本收购、平衡异质化股东权利、提高资本配置效率和优化营商环境而产生的特殊股权结构。国外对双层股权机构持有禁止、允许、限制三种态度,而我国科创板突破“一股一权”的固有原则,允许双层股权结构公司在境内上市。但《科创板股票上市规则》的表决权差异安排中,双层股权结构的表决权设计,特别表决权股转让限制、“日落条款”时限以及其他方面存在代理成本较高的问题。为了降低代理成本,我国应当采取增加股息优待策略、细化时限性规定、建立独立董事委员会等优化措施。未来可以将研究重点放在防范敌意收购的本土化条款、特别表决权股份现金流权的标准、股东诉讼制度的落实等方面。
关键词
双层股权结构
科创板股票上市规则
代理成本
Keywords
Dual-class Share Structure
Listing Rules of Stocks on the Science and Technology Innovation Board
Agency Costs
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
代理成本视角下双层股权结构制度的短板及其优化研究——基于《科创板股票上市规则》的分析
董振南
《当代金融研究》
2020
1
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