注册制改革背景下科创板IPO审核问询与股价同步性

在我国股票发行注册制改革的背景下,基于信息不对称理论,以2019—2022年我国科创板上市公司为样本,考察科创板IPO审核问询与股价同步性之间的关系。研究发现科创板IPO审核问询与股价同步性之间呈显著负相关关系。机制分析表明,科创板IPO审核问询能够通过提高科创板公司招股说明书的可读性进一步降低股价同步性。异质性分析表明,科创板IPO审核问询在会计师事务所和承销商声誉较低组对股价同步性的抑制作用更显著。研究结论一方面证明了科创板IPO审核问询这一证券交易所非处罚性监管的积极作用;另一方面丰富了股价同步性相关领域的文献,对降低股价同步性、缓解资本市场的信息不对称以及促进我国注册制改革顺利推进具有一定的参考价值。

科创类企业财务尽调要点浅析

近年来,国家大力推进企业科技创新,努力提高自主创新能力。2019年上海证券交易所(以下简称上交所)科创板的设立,进一步完善了科创企业的退出机制,加大了各类资金对科创类企业的投资力度。相较传统企业,科创企业在商业模式和会计处理上存在多元化和复杂化特征,财务尽调对相关投资业务特别是重大投资项目的重要性进一步提升,难度也进一步提高。本文基于对科创板IPO审核问询函的研究,探讨科创类投资项目的财务尽调要点,为投资科创类企业的财务尽调提供相关建议,助力企业更好地识别投资标的,规避投资风险。