长三角G60科创走廊:从地方探索到国家战略的历程与展望

长三角G60科创走廊从1.0版发展到3.0版,从地方政府的自发探索和生动实践,到两省(市)三地市的跨域合作,再到四省(市)九城市的协同共创,是“自下而上”与“自上而下”相结合的产物。3.0版G60科创走廊是综合性创新走廊,兼具科学驱动型、产业驱动型和政府驱动型创新集群的特征,同时结合了科技园区模式、创新走廊模式和城市群模式的特点。与全球顶级创新集群相比,长三角G60科创走廊在顶尖学术资源、顶尖创新人才、创新生态系统、全球影响能力、金融支持体系、开放创新文化等方面仍然存在进一步提升空间。未来4.0版G60科创走廊应以提升创新集群的科技强度为战略方向,积极推动长三角G60科创走廊由单链协同向多链融合发展,由单核驱动模式向多中心联动方向发展,构建多链融合、多中心联动的“轮轴-辐条”结构的创新生态。

科创板企业上市的失败原因及培育对策

创新企业间接融资、短期融资难度较大,需要股权直接融资等长期资本的支持。股票市场科创版适应了这一需要,但很多企业申请科创版上市失败。科创板上市失败主要原因在于这些企业科创属性不足、核心技术有缺陷、持续经营盈利能力不可靠、信息披露有问题、上市的必要性合理性不明显,同时会计核算、产权关系、关联交易、企业风险等事项存在可疑之处。提高科创版上市成功率并提升上市融资效率,要审慎筛选与划分培育对象,分类开展精准培育服务工作;要强化培育企业的科创属性,引导培育企业的持续经营能力,规范培育企业的会计核算与内部控制,提高招股说明书的信息披露质量等。

双层股权结构本土化的潜在风险与防范制度研究——兼评科创板特别表决权规则

继新加坡、香港地区破冰之后,内地科创板的特别表决权安排将双层股权结构的研究重点引向本土化问题。类型化是双层股权结构研究的逻辑起点,本文依据表决权集中形态将其分为排外型、共治型与集中型三种类型,对企业治理需求、资本市场成熟程度、实施机制有效与否等本土化影响因素进行了深入分析,并考察了特别表决权规则的设计与实践。研究发现,本土化过程中的潜在风险包括控制权垄断异变,内部监督机制失衡,市场定价机制不完全以及监管规则逐底竞争。最后,本文提出了与表决权集中方向相对的类型化风险防范策略,建议完善股东大会分类表决机制,引入控制股东信义义务,健全监事会和独立董事的职能,明确任期表决权配置标准等。

科创板契机下上海浦东新区资本市场服务业发展探析

科创板推出在即,上海浦东新区如何抓住机遇实现跨越式发展成为研究热点。对此,文章从实体经济、现代化科技金融服务生态及资本市场对外开放分析了科创板对上海浦东新区的战略机遇,指出了上海浦东新区助力现代化国际资本市场面临的主要困难,并从政府财政资金使用、营商环境及当前重点工作给出了政策建议。

科创板设立背景下投资银行转型发展问题探讨

2019年1月30日,中国证监会等部门发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等12项政策文件和征求意见稿.政策出现"促发展"的态度倾斜,科创板引领注册制试点,为证券行业注入动能,是资本市场的重大改革.一方面,科创板上市标准多元化,鼓励创新企业发展和价值投资.另一方面,科创板推出后将迎来新经济企业发行上市潮,有望增加投行承销保荐业务收入,有核心竞争力的投行有望在三至五年内确定第一梯队地位.

深化金融供给侧改革、破解民营企业融资困境

目前我国经济发展总体上稳中有进,但是在去杠杆的大背景下,市场中资金可获得性相对降低,实体经济特别是民营企业面临着融资难、融资贵的“融资困境”。民营企业作为我国技术创新的重要源头,其每年为国家创造大量的就业岗位和税收,民营企业的持续良好发展对我国经济和社会稳定具有重要的意义。因此,我们有必要深化金融供给侧结构性改革、破解民营企业融资困境。文章将从民营企业本身的融资特点、发展信用风险缓释工具解决民营企业融资困境、大型商业银行发展普惠金融服务民营企业、大力发展资本市场特别是科创版为高新技术民营企业解决融资困境几个角度进行分析,探索深化金融供给侧结构性改革,破解民营企业融资困境的路径。