科技金融结合试点政策对企业期限错配的影响

科技金融结合试点政策既是以典型治理为特征的渐进式改革,也是防止资本无序扩张,引导金融服务实体经济,加快推动经济高质量发展的有力举措。作为市场经济的重要参与者,企业转型升级和创新发展离不开长期资金的支持。基于2007—2020年中国A股制造业上市公司数据和科技金融结合试点政策的准自然实验,采用双重差分法研究科技金融结合试点对企业期限错配的影响。研究发现科技金融结合试点政策显著抑制了企业的期限错配,该结论在一系列稳健性检验后依然成立。影响渠道分析发现,科技金融结合试点通过权益性融资、长期债权类融资、政府帮扶三种途径缓解企业的期限错配。异质性分析发现,科技金融结合试点政策对期限错配严重的企业以及理性借款的企业抑制效果更为明显。研究结论为政府积极引导金融资本、推动金融服务实体经济提供了重要参考。

科技金融驱动地区创新——基于“促进科技和金融结合试点”的自然实验

党的二十大报告强调,必须坚持科技是第一生产力,加快营造有利于实施创新驱动发展战略的良好环境。本文以2004-2019年城市为样本,检验“促进科技和金融结合”试点政策对城市创新水平的影响。研究发现,“促进科技和金融结合”试点政策显著提升了地区的创新水平。影响机制分析表明,“促进科技和金融结合”试点政策的实施加强了试点地区金融载体和创新载体两类载体的建设,进而提升了地区创新水平。进一步检验发现,“促进科技和金融结合”试点政策的创新促进效应主要存在于初始发展水平和人力资本水平更高的地区。研究结果还发现,“促进科技和金融结合”试点政策能够通过缓解企业融资约束提升企业的创新水平。本文的研究结果有助于为进一步推动科技和金融结合、加快实现我国高水平科技自立自强提供理论依据和政策参考。

数字新基建背景下科技和金融结合试点政策的效应评估

金融科技创新和新型数字基础设施建设相辅相成、互为驱动。基于2011—2018年中国内地31个省份的相关数据,以2011年和2016年实施的促进科技和金融结合试点政策为准自然实验,运用PSM-DID方法深入考察数字新基建背景下科技和金融结合试点政策对金融科技创新的净效应、异质性、影响机制以及结合试点政策对创新驱动发展战略的推动作用。研究发现,科技和金融结合试点政策对实验组地区金融科技创新水平具有明显推动作用,对金融科技创新的动态边际影响效应呈即时性态势;结合试点政策对金融科技创新的正面效应与财政科技投入和技术创新的异质性相关;结合试点政策对金融科技创新的促进作用主要体现在优化金融资源配置方面;结合试点政策也可以通过中介效应实现创新驱动发展战略。以上结论对提高数字新基建背景下金融科技创新水平、创新驱动中国经济高质量发展提供了理论和实证依据。

科技金融能促进企业污染减排吗?——基于“科技和金融结合试点”的准自然实验

金融创新对于促进企业污染减排、实现“双碳目标”至关重要。科技金融作为一种旨在推动科技创新的新兴金融模式,为中国绿色发展提供了新的契机。通过构建科技金融与企业污染排放的局部均衡模型,将科技金融的污染排放效应分解为规模效应、结构效应和技术效应。选取中国工业企业为样本,匹配了中国工业企业数据库、企业污染数据库、专利数据库和城市统计年鉴,以“科技和金融结合试点”为准自然实验,构建双重差分模型来评估科技金融对企业污染排放的因果效应,并深入分析其作用机制及城市、行业、企业性质方面的异质性。研究发现,科技和金融结合试点的实施显著降低了企业污染排放,分别使二氧化硫排放量和工业废水排放量下降6.1%和6.6%。机制分析发现,科技金融通过扩大生产规模(规模效应)加剧了污染排放;通过提高清洁能源使用率、循环用水率、增加减排设备投资(结构效应)和提升技术水平(技术效应)降低了污染排放。并且,结构效应和技术效应大于规模效应。此外,科技金融的减排效应主要体现在大城市、高污染行业企业和非国有企业。研究结论为政府推广实施科技金融政策,探索现代化污染治理新路径提供了有益参考。

科技金融政策何以影响科技产业集聚发展?

基于2004—2019年288个城市数据,利用多期DID方法评估了促进科技和金融结合试点政策的科技产业集聚发展效应。研究发现:试点政策通过促进试点地区科技人才、科技企业集聚提升了科技产业集聚度,且表现为渐进的动态积累过程;通过安慰剂、PSM-DID、其他稳健DID估计等方法的检验结果均表明试点政策的科技产业集聚效应是稳健的;试点政策主要通过公共、市场科技金融及其交互机制提升科技产业集聚度,具体表现为,试点政策利用公共科技金融引导市场科技金融,发挥信号传递-资源配置效应、风险分担-融资拓展效应、科技成果转化-创新市场化效应,形成资金、人才与企业的良性互动,实现科技产业集聚发展;试点政策存在明显的发展水平、创新能力异质性,在发展水平高、创新能力强的地区产业集聚效应更显著。由此提出优化科技金融政策引导科技产业集聚稳健发展、有机协调发展的对策建议。

科技金融政策促进了地区创新水平提升吗?——基于“促进科技和金融结合试点”的准自然实验

文章以我国2011年设立的"促进科技和金融结合"试点作为准自然实验,基于2006-2016年286个城市的面板数据,采用PSM-DID方法系统评估了科技金融政策对于地区创新水平的影响。研究发现:总体上,促进科技和金融结合显著提升了试点地区的创新水平,这一结论在考虑了识别假设条件和一系列其它可能干扰估计结果的因素后依然成立;进一步研究发现,促进科技和金融结合对创新的促进作用主要存在于地方政府效率、初始创新水平相对较高的地区,而试点设立对于高等级和低等级城市的创新水平提升均具有积极显著的影响,相对而言,低等级城市试点对创新绩效促进作用更大;此外,影响机制检验结果表明,试点地区通过地方金融发展效率改善、政府科技支出占比提高促进地区创新水平的提升。基于以上研究结论,本文提出进一步提升地区创新水平的政策建议。

科技金融发展促进了企业数字化技术应用吗?--基于“科技和金融结合试点”政策的准自然实验

在当前数字经济高质量发展的时代背景下,科技金融发展及其相关政策的实施往往能激励企业加快数字化技术的部署和应用。借助于“科技金融试点”政策变动的外生冲击,充分剖析并展示了这一冲击对我国上市企业数字技术运用的影响。研究发现,科技金融试点政策的制定和实施能够有效提升企业应用数字技术的意愿和投入,且科技金融试点政策在不同属性企业上展现出了差异化的效果:此政策的驱动效力更多地体现在非国有、东中部以及高科技企业的样本中。机制研究发现,科技金融政策能够改善企业财务状况,优化企业投融资行为,进而为数字化转型提供动力。特别地,有效的金融监管是发挥科技金融政策的重要条件。从科技金融的视角,拓展了有关企业数字化转型应用的研究文献,为政府部门科技金融政策设计和微观主体创新转型提供了有益参考。

试点政策促进了科技和金融结合吗?——基于双重差分倾向得分匹配的实证检验

新一轮科技革命和产业变革深入发展,实现科技自立自强,夯实创新在我国现代化建设全局中的核心地位,亟待加快科技金融体系化建设。以首批促进科技和金融结合试点政策作为准自然实验,利用2003—2018年274个城市数据,在测度城市科技和金融结合水平的基础上,使用双重差分倾向得分匹配方法评估了试点政策促进科技和金融结合的效果。研究发现:试点政策有利于弥补市场失灵、形成政策引导与资金撬动效应并承担创新风险,显著提高了试点城市的科技和金融结合水平,不同类型的稳健性检验表明结果十分稳健;政策效果的区域异质性在统计学意义上不显著,基期效应使试点政策对中、西部影响幅度更大;通过政策科技金融、市场科技金融及其交互效应促进了试点城市科技与金融结合水平更快地提升。研究结果对科技金融政策完善和深度融合具有重要参考价值。

科技和金融结合试点政策有效吗?——基于双重差分法的研究

于2011年底实施的"促进科技和金融结合试点"政策,旨在推动科技创新支撑和引领经济发展方式转变,自政策实施以来对科技创新产生了什么样的效果需要定量评估。基于双重差分法,利用2003—2015年283个地市的数据研究了科技和金融结合试点政策对技术创新的影响。研究发现:科技和金融结合试点政策显著地促进了试点地区的技术创新,PSM-DID稳健性检验也支持以上结果;由于技术创新的集聚发展特征与大城市在吸引创新要素集聚方面的优势,该试点政策在大城市的效果更好;财政科技投入的引导,是试点政策促进技术创新的路径之一。进一步地,试点政策通过直接效应与中介效应推动了"创新驱动发展"。本文的研究为科技和金融结合试点工作提供了定量支撑,能够为制定科技金融创新政策提供参考。

科技金融政策与科技型中小企业高质量发展

文章将我国于2016年开展的第二批“促进科技与金融结合试点”政策作为一项准自然实验,基于我国科技型中小上市企业2011—2020年的数据,评估该政策对科技型中小企业高质量发展的影响效应及作用机制。研究发现:“促进科技与金融结合试点”政策显著促进了科技型中小企业高质量发展。机制分析发现,企业创新能力提升、地区金融资金支持及企业信贷能力提高,是该政策促进科技型中小企业高质量发展的三个重要机制。异质性检验表明,“促进科技与金融结合试点”政策对非国有性质科技型中小企业高质量发展的促进作用显著。

科技金融能促进农业创业活跃度吗?——来自地市级微观数据的准自然实验证据

科技金融是推动农业创新创业高质量发展的重要动力。本文运用2005—2021年全国285个城市的面板数据,实证分析科技金融试点政策对农业创业活跃度的影响及作用机制。研究结果表明:科技金融试点政策显著促进了农业创业活跃度,该结论在考虑内生性问题后依旧稳健。机制检验表明:科技金融试点政策可借助增强农业信贷支持、扩大农业经营规模和促进农业人才集聚激发农业创业活力。异质性分析发现:科技金融试点政策对农业创业活跃度的促进效应在中部和西部城市、高数字技术发展水平地区、非粮食主产区更为显著。拓展分析发现:科技金融试点政策对农业创新的质与量都产生了显著促进作用,侧面佐证了本文结论。本文研究结论为科技金融与农业创业的深度融合发展提供了理论支持和经验证据。

示范区科技金融试点政策跟踪研究

本文对国家自主创新示范区科技金融试点政策进行了跟踪和评价研究,剖析政策的突破点,总结政策的执行效果。研究发现,支持创业投资政策的引导效应不明显,科技型中小企业融资障碍较大,多层次资本市场建设相对滞后,科技保险功能未充分发挥。最后提出制定对天使投资和科技信贷的扶持政策,完善知识产权质押融资的政策环境,推动科技担保体系网络化发展,加快推进全国场外交易市场建设,不断丰富科技保险内涵等政策建议。

促进科技和金融结合试点的实践浅析及启示

促进科技和金融结合试点在中国深化科技体制、金融体制改革进程中扮演着重要的角色。本文试图按照政策试点的内在逻辑,对促进科技和金融结合试点进展进行系统和深入的解析,提出当前迫切解决的问题是完善政府创业投资引导基金的激励相容机制,大力发展基于区域的借款人中介机构,建立区域科技型中小企业信息数据库并利用大数据分析提高政府服务能力。

郑州市科技与金融结合的路径及政策取向研究

目前,郑州市科技型中小企业融资需求呈现的特点是高需求、小额度的特点;融资渠道单一,门槛和成本过高,难以获得风险投资以及政府资金的扶持。郑州市应借鉴美国财政性金融对科技的资金供给、金融中介资金供给、科技对金融的技术供给等路径,以及国内科技与金融结合路径的先进经验,结合郑州市科技型中小企业融资需求特点以及科技金融结合的现状,从培育科技创新资金的供给主体、拓宽科技企业融资渠道、健全支撑体系等方面制定相关政策,努力做好科技与金融的结合工作,增强企业的自主创新能力,培育和发展新兴战略产业。

关于深化科技金融结合的几点思考——以杭州科技金融试点为例

一、科技金融结合现状 科技和金融是驱动产业转型升级的双引擎。以试点城市建设为契机，通过近几年发展。杭州已建立起了具有地方特色的科技和金融结合政策体系，形成多元化、多层次、多渠道的科技投融资体系。

关于安徽省科技和金融结合试点情况的调查与思考

2012年4月，合芜蚌试验区入选首批国家促进科技和金融结合试点地区。目前，安徽省已逐步形成以财政投入为引导，以银行信贷为主体，以创业投资、资本市场融资为支撑，以融资担保、科技保险、征信管理、产权交易等为手段的科技金融体系；

“广佛莞”地区促进科技和金融结合试点研究

本文从“广佛莞”地区被列为科技和金融结合试点地区开展工作的现状着手，具体阐述“广佛莞”地区科技金融结合的做法与成效，分析“广佛莞”地区科技金融结合存在的问题，并提出对策建议。

以科技金融叩响创业经济之门——武汉市促进科技和金融结合试点调研报告

促进科技和金融结合是武汉市实施创新驱动发展战略的重要组成部分.本次调研通过实地走访、召开座谈会等形式,从武汉市相关政府部门、东湖国家自主创新示范区、各行政区、科技企业孵化器和科技型企业等各个层面开展深入调研,基本摸清了武汉市促进科技和金融结合试点工作的实施情况和当前面临的主要问题,研究提出了进一步促进武汉市科技型企业技术创新和产业转型升级的具体对策措施.

科技金融政策能提升科技企业研发投入吗?——来自试点政策的经验证据

将“促进科技和金融结合”试点政策的冲击视为一项“准自然实验”,基于信号传递理论,分析了该试点政策影响科技企业研发投入的内在机理,并基于2009-2020年中小板和创业板上市企业的微观数据,运用渐进DID模型评估了该试点政策对企业研发投入的效应。研究结果表明:该试点政策显著提升了科技企业研发投入,且这一政策效应具有持续性。此外,政策的研发投入效应在不同生命周期、不同所有制以及不同规模的企业间存在差异。机制检验表明,该试点政策通过财政补贴效应、信贷支持效应和机构投资集聚效应对科技企业研发投入产生影响,其中信贷支持效应贡献度最高,机构投资集聚效应贡献度次之,财政补贴效应的贡献度最低。拓展分析发现,试点政策显著促进了科技企业的创新产出,并提高了科技企业的创新质量。本文的研究结论为充分发挥科技金融结合试点政策的研发投入效应提供了政策启示。

广州科技金融政策实践与思考

近年来,广州积极推进科技与金融结合工作,体系化打造出“创”“投”“贷”“融”“服”科技金融政策体系,围绕科技企业全生命周期不同阶段的融资需求制定了体系化的政策支持内容,本文从广州科技与金融结合政策的制定初衷、实施情况和目前的成效进行分析,结合目前广州市“二次创业”的新要求提出广州科技金融工作的思考建议。