股利政策稳定性对股票长期收益影响的实证研究

本文以1997—2007年中国A股市场上分红次数多于5次的股票为样本,以分红波动分组,采用日历时间回归方法研究了股利政策稳定性对股票长期收益的影响。为了更好地比较股利政策的影响,修正了Fama-French三因子模型。通过实证研究发现:分红股票相对于不分红股票存在超额收益,高股利股票较低股利股票有较高的超额收益。据此提出如下建议:监管机构应出台更为有效的政策来引导和管理上市公司进行股利分配,使股利支付趋于稳定,从而引导投资者理性投资。

股权结构与创业板上市公司现金股利政策稳定性

本文以创业板上市公司现金股利政策稳定性为研究对象,实证分析了股权结构对创业板上市公司现金股利政策稳定性的影响。研究发现,股权结构对创业板上市公司现金股利政策稳定性产生了实质性影响,股权集中度越高以及股权制衡程度越高,创业板上市公司越可能保持稳定的现金股利政策,即保持与前一年度相同的现金股利政策。

关于股利政策

企业的股利有现金股利和股票股利两大类,企业究竟采用何种股利政策,则取决于各种制约性因素。 一、影响股利政策的基本因素 (一)法律性限制。一般地说,法律并不要求公司一定要分派股利,但对某些情况下公司不能发放股利却作了限制。其主要表现为:①防止资本侵蚀的规定。即要求公司股利的发放不能侵蚀资本,至于“资本”一词是指公司普通股的面值还是指公司普通股面值与超过面值缴入资本之和,应视具体法律而定。这一条款的理性目的,在于保证公司有完整的产权基础,由此保护债权人的利益。②留存盈利的规定。与防止资本侵蚀的规定相类似,它规定公司股利只能从当期的利润和过去累积的留存盈利中支付。也就是公司股利的支付不能超过当期与过去的留存盈利之和。

论股利政策与企业价值

股利政策主要是指目标支付政策决策 ,也就是确定将多少盈利以现金股利的方式分派给股东 ,将多少盈利留存在企业中进行再投资。管理当局在确定股利政策的时候 ,一定要了解股利政策与企业价值之间的关系 ,了解股利政策对股东投资行为的影响。

浅议上市公司的股利分派方式

浅议上市公司的股利分派方式ＯｎＤｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎＭｏｄｅｓｏｆＤｉｖｉｄｅｎｄｉｎＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓ□文／李舒玉股利分派政策，是上市公司的三大理财政策之一，而股利分派方式又是其股利分派政策的一项重要内容。本文仅就我国上市公司的股利分...

股利政策连续性与公司价值——基于中国股票市场短期效应的实证分析

股利政策是一种重要的监督措施,可以作为投资者对公司治理情况的重要分析素材。我国上市公司的股利政策变化同证券市场的发展有着紧密的联系,它表明我国证券市场正在迅速走向成熟。本文以股利支付频率作为分组变量,利用信号传递效应中的累计超额收益率对股利宣告日、除权除息日两大事件进行了实证研究,认为股利支付连续稳定性对超额收益有重要影响。建议理性投资者将投资结构向有稳定股利政策的公司倾斜,监管层则应通过政策推动上市公司股利政策成熟化,逐步构建回馈投资者的良性市场。