金融科技穿透式监管的机理与路径研究

在数字化的时代背景下,金融科技的迅速发展极大地推动了金融领域的进步并带来全新的改革格局。在金融科技的创新下,传统的金融监管方式也逐渐被穿透式监管所替代,通过对其的有效实施和优化,不仅能够解决传统监管上的力不从心问题,为金融监管提供便捷化的服务,提高效率和质量水平。同时,还能够做到对金融服务范围的有效拓展,更好地适应新时期的发展趋势,带来更多的良性影响。由此可见,对金融科技穿透式监管的机理与路径进行探究是十分必要的,具体策略综述如下。

金融科技穿透式监管的困境与出路

近些年科技的快速发展,对各方面产生较大的影响。在与金融领域的融合过程中,金融科技使金融的形式复杂化,风险和挑战也日益增多。传统金融监管模式难以适应复杂的金融活动,因此穿透式监管模式被提出。穿透式监管从功能上是为了应对金融科技所产生的风险,包括传统监管机制作用的受限,交易及信息的不透明和金融消费者利益受侵害等问题和其他风险,但在实践运用过程中,仍然存在与法律不协调、范围和限度有困惑以及技术和成本的影响,因此可以考虑通过完善金融监管法律规范、明确穿透式监管的具体对象和适当运用监管科技,明确穿透式监管的法律依据和适用机制,以有效防范和化解金融风险。

公募基金穿透式监管法律问题研究

1998年首次发行两只封闭基金上市,自此我国公募基金才正式起步。虽然起步较晚,但在至今25年的时间里发展迅速,是促进我国资本市场健康发展的有利机构投资者,对我国资本市场乃至整体经济发展都有重大意义。伴随着大资管时代的到来,金融行业的创新发展导致公募基金的违规行为越来越隐蔽,且各种资管产品之间的壁垒越来越模糊。为了解决此类问题,作为资管行业的监管标杆的公募基金,针对性的提出对其的监管措施和监管机制的完善路径成为重中之重。近年来穿透式监管模式的引入在提供解决方向的同时,也存在如边界不明确、依据不充分等问题。作者认为可以通过明确穿透式监管的依据、完善穿透式监管的协调机制和厘清穿透式监管的边界三个方向,对公募基金穿透式监管进行完善和适用。

金融监管体制的改革逻辑与演进安排——基于“穿透式”监管分析视角

近年来,金融混业(综合)经营规模呈非线性飚升态势,既有"金融深化"的理性需求,又有"金融空转"的野蛮发展。然而金融监管体制契合度降低,无法实施"穿透式"监管,当前金融领域蕴含的风险引起普遍关注。在对金融混业(综合)经营深层剖析、金融监管体制审慎评估、金融监管体制国际借鉴(理论依据、主流模式、国际经验)的基础上,深刻反思金融监管和金融创新之间内在逻辑,作出适合国情的金融监管体制演进安排。

穿透式金融监管:理论、实践及启示

穿透式金融监管是金融产品监管的一种延伸。目前,我国金融分业监管模式还存在监管空白和监管标准不统一的问题,穿透式金融监管不失为一个较好的监管模式。建议加快建立我国穿透式监管金融产品统计监测框架,把握穿透式金融监管的重点,选择间接式的穿透式监管模式。同时,强化金融发展稳定委员会的协调作用,适时推进"央行+分业监管机构"的协调式金融监管发展。

穿透式法人金融监管的关键技术实现探讨

穿透式金融监管是维护金融市场的公正透明、保护金融消费者合法权益的重要监管方法。在金融数字转型过程中,文章尝试提出一种穿透式法人金融监管的关键技术,也就是每项金融交易信息中,应记录法人交易参与者统一法人数字身份的标识,并提出满足不同监管要求的统一法人数字身份标识有金融机构编码、统一社会信用代码、LEI三种可选方案。

金融监管规则介入司法裁判的合理性及其限度——基于穿透式监管对商事合同效力认定的影响

穿透式监管是落实监管强化并防范系统性风险的重要手段,在实践中以穿透层层嵌套的合同为表现形式,反映在合同法层面可能导致司法裁判中合同被认定为无效。穿透式监管属于金融监管部门颁布规章政策的具体监管规则,将其嵌入到司法裁判中具有合理性,理论依据主要在于个体商事交易行为在公共利益维度将产生影响,而相互关联的商事合同共同构成的契约群,也是金融系统性风险产生的合同之源。穿透式监管的现实意义在于有效弥补金融监管真空、防范系统性风险、加强金融市场秩序。但同时也应认识到,金融监管规则介入司法裁判合同效力认定存在一定风险,应当通过相应的程序设置对其进行有效限制。在个案司法裁判中,应借助各种解释方法进行充分地论证说理,并且经过法益的权衡评估,方能构成金融监管规则介入司法裁判合理性和合法性相统一的基础。

大数据背景下穿透式金融监管研究

面对大数据背景下金融科技创新所带来的挑战,穿透式金融监管显得捉襟见肘。因而,文章从我国穿透式金融监管的实施现状出发,结合大数据背景下穿透式金融监管所面临的困境,从智能监管、大数据技术与穿透式金融监管融合的角度入手,给出相关优化思路和建议。

“金融的法律理论”视域下的“穿透式”监管研究

"金融的法律理论"是融合了法律不完备理论的一种研究范式,既包括宏观层面金融与公法秩序、私法规则的内生关系,也涵盖微观层面金融监管的成本与完善路径。"穿透式"监管是对金融新业态跨界经营、金融新产品交叉持有、以及金融与互联网深度融合所进行的监管回应,但存在监管"穿透"边界划定不清、监管对象不明确、信息不对称等问题。在"金融的法律理论"视域下,"穿透式"监管本身可以理解为对"标准化能力"的提升,其包含法律(监管和裁判)与金融发展的内生关系、合理确定金融监管权的边界、法律的"弹性"理论。在"金融的法律理论"框架下,"穿透式"监管有以下提升路径:在法律规范层面,以法律、行政法规形式统一监管标准,充分发挥司法裁判的作用;在金融监管层面,完善监管机制,实现法律"弹性"适用;在技术层面,提升"标准化能力",降低监管成本。

金融监管体制的改革逻辑与演进安排——基于“穿透式”监管分析视角

近年来,金融混业(综合)经营规模呈非线性飚升,既有"金融深化"的理性需求、又有"金融空转"的野蛮发展。然而金融监管体制契合度降低,无法实施"穿透式"监管,当前金融领域蕴含风险并引起普遍关注。在对金融混业(综合)经营深层剖析、金融监管体制审慎评估、金融监管体制国际借鉴(理论依据、主流模式、国际经验)的基础上,深刻反思金融监管和金融创新之间的内在逻辑,作出适合国情的金融监管体制演进安排。

金融科技穿透式监管的逻辑机理与制度构建

伴随科技创新的迅猛发展,传统金融与现代科技加速融合,金融行业对科学技术的依赖程度愈发深入。在“无科技不金融”的背景下,金融科技创新极易诱发多重复杂的金融风险,对传统金融监管体制提出监管挑战。穿透式监管高度契合金融科技监管现状,能够化解金融科技监管困境,实现金融科技风险防范。在金融科技穿透式监管基本原则的指导下,通过确立多元化的穿透式监管主体、细化穿透式监管的具体对象以及明确穿透式监管的操作路径,实现金融科技穿透式监管制度的法律构建。

金融领域穿透式监管探析:制度源起与适用前瞻

"穿透式监管"自提出以来便备受金融领域的关注,频频出现于监管机构的规范性文件中。从我国金融监管实践来看,穿透式监管能有效破解混业经营下金融创新业务的监管困境,推进功能监管的改革趋势。然而,目前穿透式监管的适用存在一定的法律障碍,集中体现为主体单一且缺乏协调、规范层级低且实施细则缺失,以及监管权的扩张倾向。为推进其适用,必须从主体协调机制、立法规范体系、适度干预原则等方面克服法律障碍,形成相对完善的制度环境;另外,应坚持穿透产品性质、强化信息披露及投资者适当管理等核心理念,使其成为真正行之有效的监管措施。

论金融机构的穿透式监管

为满足金融领域功能监管、行为监管的需要,穿透式监管顺势而生。穿透式监管本身不是一种新型的监管方法,而是一次监管理念的变革。我国的穿透式监管主要是对资金端和资产端进行穿透,解决"钱从哪里来"和"钱到哪里去"两方面的问题。以险资监管为例,穿透式监管可以通过要求对保险资金的来源以及保险资产的运用等问题进行"穿透式"信息披露,实现对险资运用的有效监管。对于穿透式监管的完善,可以从加大惩处力度,重视对关联交易的穿透监管等方面着手。

公司融资资金来源和用途与金融监管穿透问题研究

公司融资是个跨界的实践性问题,法学研究公司融资问题则主要侧重于融资过程的合法性分析。本文试从公司融资体系与现有监管框架角度切入,通过剖析我国目前尚未处于有效监管框架下的影子银行融资实践中的三类典型现象,得出公司融资监管的主要关注点在于融资资金来源和用途的合法合规性的结论,并进一步提出了穿透监管的方法。同时,由于金融监管目标本身存在矛盾和冲突的特点,以及对公司融资资金来源和用途进行穿透审查时"先天"存在一定的制度和现实困境,因此,对公司融资资金来源和用途进行穿透审查需要把握深度问题。最后,本文为公司融资监管提出了"三步走"的监管框架建议,以便指导金融监管实践活动。

金融监管的国际比较研究:模式、趋势与启示

2008年次贷危机以来,全球主要国家和地区均对金融监管体系进行了反思和重构。本文将美国、英国、瑞士、新加坡、中国香港地区的金融监管模式进行了比较分析,总结了全球金融监管在逆周期宏观审慎监管、跨境监管合作、金融投资者保护、自律型监管等方面的发展趋势,并结合中国金融市场现状从双峰监管、交叉金融产品穿透式监管、跨境监管合作、设立金融稳定委员会等方面的改革创新提供了政策建议。

金融科技公司的穿透式监管探析

在金融科技的助推下,金融业务呈现去中心化、去中介化等特点,亟需对传统的金融监管理念和手段进行革新。金融监管科技的运用代表了金融监管未来的发展方向,穿透式监管是对金融科技公司等新生金融服务体进行规制的有益探索。但穿透式监管在我国监管实践中仍是一个监管技术概念,而非严格意义上的法律概念。在相关立法的完善之前有必要在具体制度与措施的设计层面为穿透式监管的落地做好准备。

资管计划穿透式监管法律问题研究

随着大资管时代的到来,资产管理行业混业经营的发展态势给现有金融监管模式带来了巨大冲击,为破解监管难题,防范系统性金融风险,解决行业市场乱象,穿透式监管顺势而生。穿透式监管强调击穿复杂的资产层和诸多中间环节以探明资管产品的本质属性,实现对资管计划的实质、有效监管。通过确立穿透式监管的基本原则、建立多位一体的穿透式监管主体、细化穿透式监管的对象以及完善穿透式监管信息披露机制,实现对资管计划穿透式监管的法律构建。

国际“穿透式”监管理论的发展和实践对我国的启示

近年来,我国金融业高速发展,跨行业、跨市场的交叉性金融产品爆发式增长,使得信贷市场、债券市场、股票市场之间的风险传递增加,凸显出现有金融监管体系与金融发展的不适应性。通过"穿透式"监管,消除监管真空、监管重叠和监管套利,有效防范和化解系统性金融风险已成各方共识,但在具体执行中还存在一些困难和问题。本文对国际主要经济体"穿透式"监管理论的发展与实践进行了梳理,并对我国"穿透式"监管体系提出了建议。

金融司法与监管的协同:穿透式审判中的挑战与回应

金融司法与监管的有效协同是实现金融风险治理的关键问题。目前金融司法穿透式审判中,两者的协同面临着传统民商法规则适用困境、以契约自由为基础的交易规则张力不足、金融监管规则介入司法范围存在不确定性等挑战。实质法治观、政府与市场关系法治理论及法律不完备理论为金融监管规则介入司法奠定了法理基础。在金融司法穿透式审判中,应明确介入金融司法的金融监管规则的具体类型,以货币秩序稳定、审慎监管、金融消费者与投资者利益保护等标准认定金融领域公序良俗,建立金融司法穿透式审判“五步法”模式,规范监管规章及规范性文件适用的程序控制,并加强金融审判专业化建设。

我国交叉性金融业务的风险监管与防控

交叉性金融业务作为综合经营背景下的创新产物,在丰富产品种类、满足多样化投资需求等方面发挥了重要作用,但同时也增加了交叉性金融风险与系统性风险爆发的可能性。《党和国家机构改革方案》的落地实施进一步证明加快我国金融管理体制改革、防范化解重大风险的重要性。因此,深入剖析我国交叉性金融业务的运作模式及潜在风险具有重要的理论与现实意义。本文归纳了交叉性金融业务的发展历程与运作模式,从业务模式、业务主体、监管框架及法律规章等角度重点分析了当前我国交叉性金融业务监管的不足之处,并基于此提出风险监管与防控的政策建议。