汇率变动、OFDI与进口贸易--基于中国与RCEP国家的理论分析与实证研究

2022年《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)正式生效,在新发展格局背景下深入研究中国与RCEP国家经贸合作关系具有重要实践意义。文章基于新经济地理模型,结合具有汇率因素的结构化贸易引力模型,以“冰山贸易成本”为切入点构建汇率变动、OFDI(对外直接投资)与进口贸易的理论模型,采用2008-2019年中国与RCEP国家的面板数据探索汇率变动、OFDI对进口贸易的影响。研究发现:第一,中国向RCEP国家OFDI与进口呈现互补关系,在考虑第三方汇率效应后,OFDI与进口的互补效应有所降低。第三方汇率中,中欧汇率变动显著降低进口,中美汇率变动增加进口但不显著;第二,将样本分为东盟十国与其余四国(日本、韩国、新西兰和澳大利亚)发现,中国向四国OFDI与进口依然具有显著互补关系,双边汇率变动依然显著促进中国与四国进口。第三方汇率变动中,中欧汇率变动显著促进中国与四国进口贸易,中美汇率变动抑制进口但不显著。中国向东盟十国OFDI与进口依然具有显著互补关系,但中国与东盟双边汇率变动对进口影响并不显著,同时中美汇率变动促进中国与东盟进口,而中欧汇率变动抑制进口,但两者影响均不显著;第三,进一步构建交互项模型考察汇率变动的中介效应,发现在OFDI的出口效应中,双边汇率变动和中美汇率变动增加均会提升同等水平OFDI的出口创造效应;中欧汇率变动对OFDI的出口效应没有影响;第四,以汇率变动作为门限变量构建门限回归模型,发现双边汇率变动增加会增强OFDI的进口促进效应,而第三方汇率变动并不具有显著门槛效应。