美国第三轮量化宽松政策对宏观经济及国际石油市场的影响

为应对美国经济复苏步伐放缓,2012年9月13日,美联储启动第三轮量化宽松政策(QE3)。通过对前两轮量化宽松政策效果的回顾,结合当前全球经济复苏艰难、货币环境宽松的背景,认为QE3短期内对全球经济乃至中国经济具有一定的积极作用,但长期仍须警惕通胀风险;QE3对国际石油市场的影响将减弱。受制于政策不确定、经济低迷以及美国大选前夕政府可能干预油价的担忧,QE3对国际油价上涨的推动作用将小于前两轮;但考虑到QE3无固定规模及时限,超出了市场预期,其作用或将长期持续,从而使国际油价长期保持高位震荡。

美联储第三轮量化宽松政策的特点、作用及效果预测

本文分析了美联储于9月13日推出的第三轮量化宽松政策(QE3)产生的原因,对比前两轮量化宽松政策总结了QE3的特点及不同之处,阐述了QE3作用于宏观经济和就业增长的传导路径,并预测了其实施效果和对中国的影响。

美联储量化宽松货币政策实施效果评估与现实借鉴

2008～2011年,美联储推出的两轮量化宽松货币政策(QE)实施效果与预期有较大落差。基于后凯恩斯主义的内生货币理论,由于货币供给来源于经济体的内生需求,因而中央银行无法外生控制货币供应量,也无法简单地通过量化宽松政策刺激银行体系扩大信贷投放,以达到对内提升需求、扩大就业的政策目标,而对外的货币贬值也不必然能有效改善贸易逆差。中国调控经济、应对危机应该弱化汇率制度对国内政策的限制,完善信贷的内生创造机制,有效发挥政府与市场的互动机制确保就业。

美联储量化宽松货币政策正常化与人民币汇率变动——基于时变参数向量自相关模型的研究

2015年后,随着量化宽松货币政策正常化和人民币汇率进入双向波动新常态,美国货币政策对人民币汇率的外溢效应日益显著。通过构建时变参数向量自相关模型对2008—2018年美联储量化宽松货币政策的实施和退出对人民币汇率的外溢效应进行研究,结果表明:美联储加息在滞后一季度作用人民币兑美元先升值后贬值,加息通过中美利差、产出差、货币供给之差分别作用于人民币兑美元贬值、升值和升值,利差渠道是主要作用渠道;美联储资产负债表扩张和缩减分别带来人民币汇率的升值和贬值,且扩张的升值影响大于缩减的贬值影响;美联储资产负债表和利率政策有一定替代性,替代关系存在明显的结构效应;美联储资产负债表的扩张和缩减分别带来中国银行间市场利率的下降和回升,两国利率表现出一定联动性。

对QE3的经济学分析及中国的对策

2012年9月,美联储推出了第三轮量化宽松政策(QE3)以刺激美国经济复苏,减少失业率。但同时QE3也带给了美国和世界其他国家许多弊端,通过"增印钞票"这种方式并不能真正解决问题,而只是美国强行让别国为其买单的霸权主义。面对QE3政策所导致的美元贬值,中国应该采取相应的对策来保护本国的利益,在变局中赢得主动权。

美国QE4政策对世界主要经济体的经济影响与中国对策

为了遏制经济衰退,2020年3月16日美国开始实施第四轮量化宽松货币政策。运用GTAP模型分析其首批7000亿美元量化宽松计划对世界主要经济体的经济影响,结论显示:一方面,美国的QE4政策能够显著提高本国的GDP、社会福利、居民收入和消费支出、资本净收益率,并且有助于改善美国的贸易条件,但导致中国、英国、欧盟、日本和韩国的上述宏观经济效益明显降低;另一方面,还导致美国出口减少,进口增加,使美国贸易逆差进一步扩大,但使中国等经济体出口增加,进口降低,贸易顺差增加;此外,还能使美国的总产出小幅下降,物价水平明显上升,但使中国、英国、欧盟、日本和韩国的总产出小幅增加,物价总体水平小幅下降。

美国QE3对中国经济的影响及对策

2012年9月15日开始,美联储推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)。中国作为美国主要的贸易合作伙伴,美联储实施QE3也将不可避免地影响到中国的经济运行。本文以美国前两次QE政策的动机和QE3出台的原因为切入点,分析对中国经济的影响,并提出相应的对策建议。

美国QE3对中国短期资本流动的影响

2008年至2013年，美国实施了三轮量化宽松货币政策。量化宽松货币政策释放的流动性，美国的实体经济并没有完全吸收，过量的流动性会以资本的形式流出美国。因此，在美国持续实行量化宽松政策的背景下，全球资本流动形势出现了很大的不确定性。中国与美国有着密切的贸易和投资往来，必会受到美国量化宽松货币政策外溢效应的影响。本文在分析美国三轮量化宽松货币政策发展情况和计算2008年至2013年间中国短期资本流动的规模的基础上，分析美国QE3对中国短期资本流动的影响，并提出相关建议。

美债风波及QE3抬头下的国际经济金融形势

本文联系近期美债评级下调及美国新一轮量化宽松货币政策的争论,进行分析与探讨。在就美债危机进行总结的基础上,分析其原因及对全球经济带来的影响,同时结合在多重危机夹逼下的美国政府,对于引入新一轮量化宽松货币政策的可能性、规模形式及其影响进行的分析,并就全球经济的影响及中国的应对进行了初步探讨。

美联储第三轮量化宽松政策带来的影响评析——兼论我国的应对策略

近期,美联储推出了第三轮量化宽松政策(QE3),此次资产购买计划没有限定时间和金额;在经济增长缓慢、政府债务膨胀面临"财政悬崖"、失业率居高不下、大选在即的背景下,QE3的推出多少有些无奈;可以预计,QE3所承担的使命很难完成。QE3对中国的影响有待观察,为减少可能带来的不利影响,我国短期内应适度控制货币和财政政策工具的释放,中长期则应推动结构转型和转变增长方式。

美国第三轮量化宽松政策启动的背景及影响分析

2012年9月美联储公布QE3经济刺激措施,期望以此鼓励人们贷款和开支,减少失业率,促使经济走出低迷增长困局。与以往有限期的计划不同,本次计划不设时间,采取行动直到经济改善。美国已经债务累累,大量债券的购买是否会进一步推动通胀?美国经济状况究竟如何?再次推出量化宽松政策的背景是什么?QE3可能会给他国尤其是中国经济带来什么样的影响?本文对此进行了研究。

不应低估美联储结束第三轮量化宽松货币政策的影响——兼析人民银行不对称降息的政策效果

美国量化政策的退出引发全球"资金池"水位下降,日本、欧洲央行的"放水"行为无法弥补并抬升"资金水位"。美联储即将加息,美元全面升值时代正在来临。历史经验表明,美元周期与金融危机如影随形。尽管大宗商品的价格下降会降低进口成本,但是我国也面临热钱流出、资产价格泡沫破灭、外债较多企业负担加重、通缩压力加大等问题。本文分析了美联储结束第三轮量化货币政策和欧盟、日本近期的货币政策影响,提出了我国应对这一变化的策略,人民银行的不对称降息表明政府迈出应对变化的第一步。

欧版QE对中国意味着什么

欧洲中央银行的量化宽松计划（简称QE）于1月22日出台。从3月份开始,欧洲央行将每个月购买600亿欧元的成员国政府债券以及其他有价证券,期限至2016年9月,总额将达到1.08万亿欧元。

欧版QE效果有限

欧洲经济通货紧缩的一个重要原因,就是货币政策不当。欧洲央行货币政策较多地考虑德国的利益。即便在欧债危机比较严重的2011年,面对欧盟可能会崩溃,欧洲央行依然为了控制通货膨胀,选择了听从德国提出的加息要求。而当时美国和英国奉行的是宽松的货币政策。

美国退出QE对中国的影响及对策

2014年三季度美国GDP初值年化环比增加3.5%,9月份CPI是1.7%,失业率是5.9%,新近增加从业人数是24.8万。因为金融增加、从业与通货膨胀程度等目标均实现了预测,美联储于10月30号公开通告退离QE方针。美国退出量化宽松政策对我国的经济发展有着非常重要的影响。并提出应对的策略。

QE谢幕冲击波

10月29日,美联储宣布退出它已经执行了长达数年的量化宽松（QE）的非常规货币政策。所谓的QE,就是央行通过大量在市场上购买金融资产包括债券来支持次贷危机之后支离破碎的美国金融系统。

美联储量化宽松货币政策退出的经济分析

美联储的量化宽松货币政策(QE)无论是退出还是延续,都会对全球经济及市场造成巨大的影响。因为,当前以信用货币美元为主导的国际货币体系,美国的货币政策既是本国的也是国际的,因此美国货币政策的任何变化都会对国际市场产生巨大冲击,而现代金融市场的本质异化更是把这种影响与冲击无限地放大。本文全面分析了美联储五年来推出QE所产生的实际效果,美联储的决策机制,QE退出可能时机、路径及方式,以及对国内外市场的重大冲击,并指出QE退出是一种必然,中国政府要估足QE退出对全球和中国经济的影响,并尽早地准备最好的应对方式,以便减弱QE退出对中国经济与金融的影响和冲击。

货币政策的阶级性与“人民的QE”

2008年金融危机后,美国、欧洲、日本等主要发达经济体实行了多轮量化宽松(QE)货币政策,但经济却并没有实现全面复苏,QE不仅收效甚微,还造成了不平等加剧、经济脱实向虚、金融市场投机泡沫不断扩大等副作用。为此,各国开始积极寻求替代政策,发起于欧洲的"人民的QE"(QE for People)运动引起了较多关注。本文从马克思主义的视角对QE政策进行分析,认为其失败的根源是代表了金融资本的利益,不可能实现重建"中产阶级"和改善收入分配的目标,因而无法从根本上刺激实体经济、促进经济复苏。在此基础上,本文进一步介绍了"人民的QE"运动,分析了"人民的QE"的基本原理,并对这一政策主张的实践前景做了展望。

积极应对因美联储退出QE3而加大的经济通缩风险

美国量化宽松政策退出引发全球"资金池"水位下降,日本、欧洲央行的"放水"行为无法弥补和抬升"资金水位"。尽管大宗商品的价格下降会降低进口成本,但是中国也将面临热钱流出、人民币汇率贬值、资产价格泡沫破灭进而导致通缩压力加大等问题。要有效地防范我国经济的通缩风险,总量型的货币政策效果有限;为防止"热钱"流出与人民币贬值预期相互强化,必须保持人民币汇率的基本稳定,对于降息措施应慎之又慎;积极型财政政策应担纲结构性调整大任,可创造"债券池"以对冲"货币池"水位下降;加快资本输出步伐,及时淘汰部分过剩产能才能够使经济凤凰涅。

QE3:蓄势待发

步入2011年下半年，有关美联储是甭会推出第三轮最化宽松货币政策（QE3）的讨论骤然升温。