总闸放水固然不错 疏通管道更为紧要——评央行第八次降息

众望所归的降息姗姗来迟,但还是来了。中国人民银行决定,从2002年2月21日起,降低金融机构人民币存、贷款利率。各项存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点,其中活期存款利率由0.99%下调为0.72%,下调0.27个百分点;一年期定期存款利率由2.25%下调为1.98%,下调0.27个百分点。各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点,其中六个月期贷款利率由5.58%下调为5.04%,下调0.54个百分点;一年期贷款利率由5.85%下调为5.31%,下调0.54个百分点。降息无疑是件好事。对于久早的中国经济来说,降息是毛毛雨,但干渴的人们无法拒绝它的诱惑!病病歪歪的国有企业需要降息做强心剂。1996年5月至1999年9月,央行7次降息,存款平均利率累计下调5.73个百分点,贷款平均利率下调6.42个百分点,累计减少企业利息支出2600亿元;这一次降息,预计2000年财政年度企业可减少300多亿元净利息支出,岂非天上掉馅饼!股市、债市同样需要降息做兴奋剂。君不见股市已经快转不动了,任何的利好都不妨看作是一根救命稻草,这或许也是降息时机选择在春节后股市开盘交易前公布的良苦用心罢。至于债市,国债发行正好趁融资成本降低,借东风而行。

第八次降息的八个作用

2001年，我国经济走势呈现前高后低的局面，经济增长率一季度为8．1％、二季度为7．7％、三季度为7．0％、四季度则为6．7％。股市从去年6月份就开始呈现持续下跌的趋势，一度跌至1300多点。而在2001年年底，全部金融机构各项存款为14.4万亿元，城乡居民储蓄存款为7.4万亿元，这不仅意味着居民有效需求不足，也意味着银行压力的增加，通货紧缩的趋势仍在延续。同时美国、日本、欧元区等主要发达国家和地区经济仍处于低谷，复苏进程缓慢，世界经济增长进一步放缓，加大了我国经济增长的不确定性。

如何看待银行七次利率下调的作用和效果

为适应国民经济的发展需要,自１９９６年以来,我国连续进行了七次利率下调,总降幅达８７３个百分点。这七次利率下调,具有时间短、连续性强、力度大的特点。如何看待连续七次降息的作用和效果呢？笔者觉得,应结合我国的实际和当前的经济情况,来正确地看待和评判这七次降息...

关于我国利率市场化的条件性分析

在揭示出当前政府利率管理目标与利率市场化趋势相一致的基础上,运用成本———收益法前瞻性分析了人民币利率市场化的最佳实施时机,并且提出了推进利率市场化的两大举措:一是从四个方面培育利率市场化必需的规范自律的市场主体;二是从货币和资本市场出发构建利率市场化所需的多层次、多元化的运行载体。在此基础上,提出以逐步放开银行贷款利率作为实施利率市场化的突破口,并且规划出利率市场化改革的次序和目标模式。

繁荣时代(连载一)

2002年记账式国债第五期，代码020005，招标结果出现创纪录的长期债利率低点，这在债市机制建设过程中具有重要的标志性意义。这一年２月，受外部世界经济景气变化和美联储连续11次降息的影响，以及适应内部进一步稳增长、抑通缩的需要，央行再次宣布降息，这已是中国进入本轮降息通道以来的第八次降息1。这次采取的是不对称降息2。在严控不良贷款比例和股改上市预备的压力下，银行对贷款的发放更为谨慎，一度惜贷严重3。但降息没有减少银行的储蓄存款。

央行降息的袖里乾坤 促国内商业银行尽快与国际接轨

春节过后的第三个工作日——2月21日，央行宣布即日起下调人民币存贷款利率，各项存、贷款年利率平均下调0．25和0．5个百分点。这是1996年以来央行的第八次降息。据央行的有关负责人说，此次降息的目的是为了克服世界经济增长持续放缓给我国带来的不利影响，保持国民经济持续、快速、健康发展。

全球央行放水中国不必盲目跟进

近日，世界各国央行不断开闸“放水”。9月份以来，继欧洲开启购债计划、美国推出第三轮量化宽松（QE3）后，日本也推出新一轮的“量化宽松”，日本银行近日宣布，追加10万亿日元（约1264亿美元）购买国债的基金规模，一半用来购入短期国债，一半用来购入长期国债，并维持基准利率在0％至0．1％的水平不变。事实上，英国央行也在暗示未来有可能继续扩大宽松规模，更早时候韩国央行出乎市场意料地下调基准利率，巴西央行也在当月宣布了连续第八次降息。新一轮货币宽松浪潮已经席卷全球主要经济体。

征收利息税意味着什么?

8月30日,九届全国人大常委会第十一次会议通过了个人所得税法修正案,决定对储蓄存款利息所得征收个人所得税,税率为20％的比例税率。开征之事尘埃落定,但种种议论却始终未平。为此,本刊刊发此文,从不同角度对开征利息税的原因、意义作一番剖析。