谈动荡性金融市场中信息的策略性互补效应

在由理性代理人构成的无摩擦金融市场模型中,当大的金融动荡影响到资产的基础价值与外生的交易体系时,私有信息的价值将显著增大,因而市场参与者的信息收集将产生策略性互补效应并导致多重市场均衡。

产品市场竞争策略和公司负债融资决策

文章研究中国各行业上市公司产品市场竞争策略效应以及它与公司负债的关系。经验研究结果发现上市公司在大部分行业偏向采取策略性替代的竞争策略,公司的产品市场竞争策略与负债存在相互决定关系。从总体和高负债水平样本来看,两者存在显著为正的关系,产品市场竞争策略程度会显著增加公司资产负债和长期负债水平;所增加的负债水平会强化产品市场竞争策略程度,负债具有掠夺效应功能。而对于较低资产负债率水平样本来说,两者存在显著为负的关系,负债具备有限责任效应;较低长期负债率水平样本不存在两者互动关系和负债战略功能。研究结果为企业负债融资和经营决策提供有利的借鉴。

下游竞争、买方谈判能力与上游产品差异化

基于零售商谈判能力的差异,构建完全信息动态博弈模型,考察下游竞争程度、买方谈判能力对上游产品差异化策略激励的影响。结果表明,下游市场竞争与买方谈判能力对产品差异化的激励不存在替代效应;当零售商不具有买方谈判能力时,市场竞争程度通过影响上游利润激励供应商的产品差异化策略,竞争程度不影响批发价格;当主导零售商具有买方谈判能力时,谈判能力通过影响批发价格激励供应商的产品差异化策略;市场竞争削弱了消费者效用水平,而买方谈判能力改善了消费者效用水平。