管理层权力视角下薪酬激励的代理问题分析

国外研究显示,薪酬激励并不必然减轻代理问题,有时会加剧代理问题。在我国,高管薪酬剧增因而日益受到各界关注。文章在国外关于管理层权力影响薪酬制定过程的文献基础上,分析了我国上市公司管理层权力的形成和制约因素,并推论出我国管理层权力影响薪酬激励的具体表现。最后提出了政策建议。

谈股东与管理层之间委托代理问题

近20多年来，委托代理理论模型方法发展迅速。主要有三种基本模型：第一种是由威尔逊、斯宾塞、泽克豪森和罗斯最初使用的“状态空间模型化方法”；第二种是由莫里斯最初使用，霍姆斯特姆进一步发展的“分布函数的参数化方法”；第三种是“一般分布方法”。

共同机构投资者对管理层语调操纵的影响研究

持续提高信息披露质量是实现上市公司高质量发展的必由之路。以2011—2021年沪、深A股上市公司为研究样本,以管理层语调操纵为研究视角,检验共同机构投资者对上市公司信息披露质量的作用效果。研究结果显示,共同机构投资者有效抑制了管理层语调操纵。作用机制研究表明,共同机构投资者通过改善信息环境和优化公司治理进而抑制管理层语调操纵。此外,拓展性分析表明,共同机构投资者对管理层语调操纵的抑制作用在国有性质、分析师跟踪人数多以及内部控制质量低的企业中更为显著。研究结论为进一步深化共同机构投资者以及上市公司信息披露监管提供了实证依据和参考借鉴。

独立董事社会网络影响公司业绩预告吗——基于管理层机会主义治理视角

基于管理层业绩预告质量这一情境,以2013~2020年A股上市公司为研究样本,对独立董事社会网络的治理效果及相关机制进行研究。研究结果表明:独立董事网络中心度越高的企业,其管理层业绩预告的精确性及准确性越高;独立董事网络中心度越高及网络位置越靠近中心的企业,其管理层越倾向于发布业绩预告好消息。进一步分析发现:独立董事网络中心度与业绩预告的上述关系主要出现在市场化程度较低、融资约束水平较高及独立董事的勤勉度较高的样本企业中;独立董事网络中心度能够负向调节第一类代理问题与业绩预告误差的正相关关系,而独立董事网络中心度对第二类代理问题与业绩预告误差的正相关关系不具备显著的调节效应。

基于培训有效性下国有企业员工培训的问题与举措

员工培训是国有企业进行人力资源管理和人才应用的关键,也是提高企业人力资源管理水平的重要措施。当前我国越来越多的企业开始认识到人才培养的有效性和重要性,开始立足人才培养组织开展多种形式的人才培养活动,使企业的人才不管是在专业素质还是专业能力等方面都有显著提升。但是国有企业在人才培训中也会面临一些问题,例如培训缺乏系统性等,因此本文就培训有效性下国有企业员工培训的问题展开讨论,并提出了一些解决措施,希望可以给国有企业的管理层人员提出一些有效的借鉴。

管理层收购中的定价问题研究

管理层收购(MBO)作为我国一种新型的金融工具与收购方式,在调整国有经济结构,优化国有资产配置,降低代理成本,加速中小企业的改制,调动全体职工的积极性以及提高管理层的经营管理水平,促进中国企业家阶层的成长等几个方面有着十分重要的意义。

管理层收购：降低代理成本的有效机制

现代公司股东和经理人员之间的代理问题源于所有权和控制权的分离。如何建立有效的机制降低代理成本一直为理论界所关注。管理层收购过程中，公司债务水平显著提高、经理持股比例增加、产生了积极监督经理的大股东，这一系列组织变化将经理人员和股东之间的利益紧密联系起来，降低了股东和经理之间的利益冲突，给经理人员为公司价值最大化而工作提供了更强的激励。

管理层收购融资问题研究

管理层收购(MBO)是西方目前比较流行的一种并购方式,它最显著的特点,就在于其明晰的产权关系和有效提高员工积极性的激励机制,这正好适合我国的现状.因此,管理层收购正逐渐成为我国新型的并购方式.管理层收购是杠杆收购的一种,高度负债的收购方式是管理层收购的显著特点,收购方的资金90%左右是通过融资得到的.如何筹集资金,以及管理层收购后如何偿还这些资金,是管理层收购成败的关键.

管理层权力理论视角下的薪酬激励问题研究综述

一、引昌现代企业的重要特征是所有权与经营权相分离，而高管薪酚l被认为是协调所有者一经营者代理问题的激励机制。同内外研究显示，薪酬激励并不必然减轻代理问题，有时会加剧代理问题。如果企业治理机制不完善，缺乏对高管人员的监督，有可能导致“所有者控制”变为“经营者控制”，扩大高管人员的权力寻租的空间，使得高管薪酬激励成为代理问题的一部分。

成本费用粘性水平与管理层评价初探

对成本粘性的研究不仅能更好地认识企业成本的真实情况,同时其所反映出的会计信息也能传递管理层成本控制绩效和企业盈余走势。文章首先回顾了企业成本费用粘性的成因及经济后果,然后在理论上对经理层考核体系引入成本费用粘性水平进行了探讨,并指出其后续研究的主要难点。

家族控制、职业化管理与管理层持股效应

随着家族上市公司的大量涌现,如何有效解决家族上市公司委托代理问题日益成为监管部门和学界研究的关注重点。结合我国特殊的制度背景以及家族上市公司的发展现状和特征,以2007—2010年中国A股市场民营上市公司为研究样本,可对中国家族上市公司与非家族上市公司在代理成本方面存在的差异,以及我国家族上市公司管理层持股对代理成本的作用机制进行实证检验。研究结果表明,管理层持股在家族企业中起到降低一类代理成本的作用,但作用显著小于其在非家族企业中的作用;家族企业引入职业经理人后,相对于家族化管理的家族企业,管理层持股降低代理成本的作用在职业化管理的家族企业中被强化。由此可见,家族企业特有机制与管理层持股机制具有一定的替代作用,同时,管理层持股有助于家族上市公司降低一类代理成本,该作用在职业化管理的家族上市公司中更为显著。

管理层自利行为对成本粘性的影响研究

由于代理问题，管理层在进行资源调整决策时会产生自利行为，从而影响成本粘性。现有研究表明，管理层的自利行为可能会强化成本粘性。然而，文章发现，管理层的某些自利行为也可能弱化成本粘性。文章对2001年~2011年1670家A股上市公司共12742个样本进行实证研究，发现管理层为实现短期业绩目标，在销量下降时会迅速削减多余资源，在销量上升时会限制资源的增加，从而降低了企业的成本粘性。

管理层权力、薪酬与业绩敏感性分析——来自中国上市公司的经验证据

薪酬激励并不必然减轻企业代理问题,管理层权力可能弱化公司治理使得薪酬机制成为代理问题的来源。本文基于中国证券市场研究了管理层权力对高管薪酬业绩敏感性的影响。研究结果表明,管理层权力大的企业与其他企业相比,高管的货币薪酬更大,但业绩并没有更好;而且,管理层薪酬与盈利业绩的敏感度更高,与亏损业绩的敏感度更低,部分企业出现薪酬业绩弱相关甚至不相关。本研究为理解我国上市公司治理和薪酬激励的现状提供了新的视角和证据。

代理权争夺中的股权结构问题分析

代理权争夺是指持异议者同管理层竞争,以从目标公司的股东手中获取足够多的代理投票权,从而实现对公司的控制。本文通过研究股权结构对代理权争夺的影响,进一步指出,我国股权分置改革有利于股权结构的优化,但并不能从根本上改变控股股东偏离小股东利益的状况。

对管理层持股与公司绩效相关性研究的思考

管理层股权激励到底能否解决委托代理问题从而提高公司绩效,管理层持股对公司绩效的影响程度究竟如何,国内外学者已对此展开了大量的实证研究。然而笔者在阅读文献时发现,由于模型建立、指标选取及控制变量设置等研究方法方面存在的差异,可能导致迥然不同的研究结论。本文针对这一问题对国内外的研究方法进行比较分析,以期对未来的研究起到一定借鉴意义。

管理层收购与道德风险

作为抑制委托——代理机制中道德风险问题的一种手段,MBO 近年来引起了国内广 泛的关注。充分发挥 MBO的作用,离不开成熟的市场经济环境。对我国当前而言,市场经济环境显然不太成熟,这也就导致了原本作为抑制道德风险的 MBO,在 MBO 过程中及 MBO 之后又产生了新的道德风险。解决问题,最主要的并不是技术上的优化,而是制度上的改进。