经济政策不确定性、连锁董事网络和企业非效率投资

当前,世界经济发展面临极大的挑战,为刺激经济持续发展,应对经济危机和金融危机,各国政府对于宏观经济政策的调控更加频繁。该研究基于信息不对称理论和资源依赖理论,以2013—2020年沪深A股上市公司为样本,探究经济政策不确定性对企业非效率投资的影响,及其内在机制和影响因素。研究结果表明:经济政策不确定性加强了企业非效率投资;连锁董事网络是经济政策不确定性影响企业非效率投资的内在机制之一;提高管理层治理能力能够有效缓解经济政策不确定性对企业非效率投资的正向作用,融资约束能力在两者之间的调节作用并不明显,独立董事网络程度中心度和风险承担水平反而加剧了经济政策不确定性对于企业非效率投资的影响。政府在制定经济政策时应具有一定的前瞻性和稳定性,但在面对外部环境对政策发生变动时应及时、准确进行修改或调整,同时加强信息的公开性和透明度,减少由于信息不对称、信息不及时对宏观运行机制和企业微观行为的影响。企业应该充分发挥连锁董事网络作为企业与外界交流的桥梁作用,要充分利用其信息和资源优势,准确把握投资机会,同时不断提高自身管理层治理能力,以缓解经济政策不确定性对于企业非效率投资的影响。