股权集中、大股东掏空与管理层自利行为

从我国高度集中的股权结构出发,建立理论模型分别研究在单一代理关系下,影响大股东掏空行为的主要因素,以及在双重代理关系下,大股东与管理层之间的掏空-自利博弈行为及其主要影响因素.证明了:1)在单一代理关系下,影响大股东掏空行为的因素为公司成长性、中小投资者保护水平以及大股东持股比例.公司成长性越高、中小投资者保护水平越高、大股东持股比例越高,大股东的掏空程度就越低.2)在双重代理关系下,影响大股东掏空行为的因素为大股东对公司的了解程度和专业能力、中小投资者保护水平以及大股东持股比例.大股东对公司的了解程度和专业能力越高、中小投资者保护水平越高、大股东持股比例越高,大股东的掏空倾向和掏空程度就越低.3)在双重代理关系下,影响管理层自利行为的因素为公司成长性、中小投资者保护水平以及管理层薪酬绩效敏感度.公司成长性越高、中小投资者保护水平越高、管理层薪酬绩效敏感度越高,管理层的自利倾向和自利程度就越低.

薪酬差距、管理层自利行为与公司业绩研究综述

近年来高管薪酬研究已经成为我国理论界和实务界关注的热点之一,围绕薪酬差距、管理层自利行为与公司业绩出现了大量研究文献。本文以薪酬差距、管理层自利行为和公司业绩三者的关系为切入点,对相关文献进行整理,揭示三者间相互关系根源,以期对高管薪酬激励和治理机制研究提供启示。

管理层自利行为、内部控制质量与审计费用

通过选取我国2017~2019年间A股上市公司的数据作为样本,分析了管理层自利行为与审计费用,内部控制质量与审计费用关系,以及管理层自利行为和内部控制质量与审计费用的关系。研究发现:管理层自利行为与审计费用之间呈正相关,内部控制质量与审计费用之间呈负相关,企业可以通过对内部控制结构的优化来提高内部控制质量,从而使审计费用减少,证实内部控制的有效性可以削弱管理层自利行为与审计费用的正向关系。

互联网商业模式与上市公司费用粘性——基于管理层权力与能力视角

在全球化背景下,公司的费用管理是否高效合理决定了企业的发展质量。本文基于管理层权力与能力视角,以2010-2021年中国深沪两市A股上市公司为样本,研究互联网商业模式对上市公司费用粘性的影响。研究发现:(1)互联网商业模式的运用能够有效抑制上市公司费用粘性;(2)抑制作用在组织架构复杂,信息整合需求高的企业中更加明显,说明互联网商业模式能够增强信息传递的有效性和及时性来提升管理层费用管理的能力;(3)抑制作用在内部控制水平低和环境不确定程度高的企业中更加明显,说明互联网商业模式能够通过遏制管理层自利倾向来制衡管理层在费用管理过程中的权力扩张,进而抑制费用粘性。研究结论肯定了互联网商业模式在公司费用管理中的积极作用,为公司费用管理提供了新的思路,同时,对于治理管理层自利行为,提升管理层团队能力具有一定的指导意义。

董事高管责任保险、机构投资者持股与会计稳健性

董事高管责任保险会转移管理层的诉讼风险并降低其诉讼成本,进而诱发机会主义行为。基于此,文章以2010-2019年我国A股上市公司为样本,研究了董事高管责任保险对会计稳健性的影响及其作用机制。研究发现:上市公司购买董事高管责任保险降低了企业会计稳健性。作用机制分析表明,董事高管责任保险会加剧管理层自利行为,从而影响会计稳健性。进一步研究发现,机构投资者作为主要的利益相关者,对管理层起到了有效的监督作用,从而减弱了董事高管责任保险对会计稳健性的负向影响。该研究结论拓展了董事高管责任保险的治理效应,丰富了会计稳健性影响因素的理论研究,对企业实现有效的内部治理具有重要意义。

高管薪酬:激励还是自利?——来自中国上市公司的证据

近年来中国上市公司的高管薪酬增长迅速并引起社会的广泛关注。本文收集了2004-2008年中国上市公司前三名高管的薪酬水平,考察高管薪酬与公司绩效、高管控制权、政府管制及代理成本之间的关系。研究发现:(1)高管薪酬仅与ROA显著正相关,但与资产获现率(经营净现金/总资产)及股票收益率没有显著的正相关关系。(2)高管的薪酬水平随着其控制权的增加而显著提高。(3)对比国有公司,非国有公司的高管更容易利用其控制权来提高自身的薪酬水平。(4)高管高薪并未有效降低公司的代理成本,反而提高了代理成本。本文的研究结果证实了我国上市公司的高管在其薪酬制定中存在明显的自利行为,且这种自利行为降低或者消除了薪酬的激励作用。

高管纵向兼任与资产剥离战略

高管纵向兼任是指高管个体成员在本企业及其股东单位同时任职,是股东增强其对企业控制监督的重要方式。本文聚焦董事长/总经理纵向兼任这一切入点,实证检验高管纵向兼任如何影响企业资产剥离战略及其作用路径。研究发现,董事长/总经理纵向兼任的存在会提升企业关联性资产剥离的可能性,加剧大股东隧道行为是该正向促进作用的传导路径;董事长/总经理纵向兼任会降低非关联性资产剥离的可能性,监督和约束管理层自利行为是该抑制作用的传导路径。本研究对高管纵向兼任与企业资产剥离战略的关系进行了探讨,有利于深入了解董事长/总经理纵向兼任的“有效监督”与“过度控制”。本文的研究结论对于警惕和监督高管纵向兼任带来的大股东机会主义行为,审视和善用其有效监督的治理优势,引导企业科学合理推进资产剥离以实现可持续发展具有一定的参考价值。