机构交叉所有权对管理层自愿盈利预测的影响——基于产品市场竞争的调节作用

文章基于2010—2018年我国A股全行业2627家上市公司样本,探讨了机构交叉所有权、产品市场竞争对管理层自愿盈利预测的影响。研究结果表明:一是机构交叉所有权通过降低专有成本和内部化披露外部性两种机制提高企业披露管理层自愿盈利预测的意愿。二是产品市场竞争强度越小,机构交叉所有权对企业披露管理层自愿盈利预测的激励效应越明显。从机构交叉所有权的视角研究影响企业管理层自愿盈利预测的因素,有助于完善股权结构影响企业信息披露决策的路径,在为我国上市公司合理决策提供丰富依据的同时,也为机构投资者的组合投资决策提供一个新的研究视角。

宏观环境不确定性对管理层自愿盈利预测市场反应的影响研究——以COVID-19爆发为背景

本文以2017-2022年沪深A股非金融类上市公司为研究样本,以COVID-19爆发作为宏观环境不确定性的外生冲击,采用事件研究法研究宏观环境不确定性对管理层自愿盈利预测市场反应的影响。研究发现:宏观环境不确定期间,管理层自愿盈利预测市场反应显著提高,且集中在管理层自愿披露的“好消息”。机制研究发现,企业信息不对称程度的降低是增强这一正面效应的主要原因。进一步研究发现,宏观环境不确定性对管理层自愿盈利预测市场反应的影响在受疫情影响更严重、市场化水平更高、企业规模大、收益波动小、机构持股比例高的企业更加显著。